A pesar de que el Banco Central bajó la tasa de referencia, se encareció el crédito

En noviembre el BCRA cumplió nuevamente en exceso su meta de no expandir la base monetaria, en un contexto de fuerte disminución de la tasa de interés de mercado, como es la que paga en las licitaciones diarias de las Letras de Liquidez (Leliq).

Sin embargo, ese efecto no se trasladó por parte del conjunto de las entidades financieras al segmento de tasas de interés con sus clientes, sean empresas o familias, habida cuenta de que subieron tanto las referidas a las colocaciones en pesos a plazo fijo, como más aún al costo del crédito que se ubicó en general muy por arriba de la tasa de inflación interanual, pasada, y más aún esperada para los próximos 12 meses.

Los datos del Informe Monetario Mensual del BCRA correspondiente a noviembre dieron cuenta de que, en promedio, "la tasa de interés resultante las licitaciones de Leliq mantuvo una tendencia decreciente y al término del período se ubicó en 60,75% anual, 7,3 puntos porcentuales por debajo del valor que registró a fines de octubre", resalta la entidad.

Por el contrario, las tasas de interés pagadas por los depósitos a plazo en pesos promediaron valores superiores en 0,7 puntos porcentuales para las colocaciones al plazo más corriente de 33 a 44 días; y de 1 punto para los montos mayores a un millón de pesos, a un mes de plazo.

Pero el mayor impacto alcista del costo del dinero en un mes en el que se estima volvió a desacelerarse la tasa de inflación, a menos de 3%, luego de 5,4% en octubre y 6,5% en septiembre a los de octubre, tuvo lugar en el mercado de crédito, con la única excepción del segmento de las garantías prendarias, para la venta de automotores, en 0,95 puntos porcentuales.

La explicación de ese comportamiento contra tendencia general está en la agudización de la caída de la demanda de autos en el mes, y en particular de los planes de ahorro, que por estos días se ofrecen con tasa cero en algunas operaciones directo de fábrica.

Brechas entre pasivas y activas y segmentos de mercado

Una de las consecuencias de la suba de las tasas de interés, en una economía recesiva fue que el monto total de los préstamos en pesos al sector privado disminuyeron 4,6% respecto del mes previo, registrándose caída en todas las líneas de financiamiento.

Según el relevamiento del Banco Central la mayor tasa promedio de mercado correspondió al costo de los adelantos en cuenta corriente (giro en descubierto) a 75,21% anual; seguido por los personales 64,47%; por arriba de las Leliq que pagaron 64,06%; y el descuento de documentos 63,05% anual.

En el otro extremo se ubicaron las líneas de crédito prendario 28,51%; e hipotecarios 44,93% anual, por debajo de las tasas que las entidades financieras pagaron a clientes por las colocaciones a plazo fijo.

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