Luego de la semana de furia para el dólar y las ventas de USD 3.700 millones de reservas, el Central tendrá muchos desafíos por delante cuando reabra el mercado local recién el miércoles. Pero en el horizonte aparece una prueba complicada: el vencimiento de Lebac por $ 678.000 millones, equivalente al 55% del stock total en circulación.
Para el titular del BCRA, Federico Sturzenegger, es clave conseguir una renovación que sea lo más amplia posible para evitar que los pesos sobrantes vayan al dólar, generando más presión inflacionaria. Sólo quedarían unos $ 20.000 millones en Lebac en manos de inversores extranjeros, ya que la mayoría vendió sus posiciones antes de la aplicación del impuesto a la renta financiera a mediados de la semana pasada.
Además, un porcentaje de las Lebac que vencen está en manos de compañías de seguros, que desde fin de año no pueden seguir comprando estos títulos que emite el Central para absorber pesos excedentes. Pero esos fondos terminan siendo absorbidos por nuevas licitaciones de Letes en pesos que lleva adelante el Tesoro.
La suba de tasas impulsada por el Central el viernes, al elevar la tasa de referencia del 27,25% al 30,25% anual, debería ayudar a renovar este megavencimiento. Incluso, en el mercado secundario, y también por participación del Central, el rendimiento se ubicaba el viernes en niveles de 31,5% para los plazos más cortos. Esta "supertasa" debería ser de gran ayuda para convencer a la mayor parte de los inversores a renovar sus títulos y evitar que se pasen al dólar.
El motivo de la gran acumulación de vencimientos en la próxima licitación tiene que ver con la política del Central de pagar más tasas para los plazos cortos, disminuyendo los rendimientos para los más largos. La "curva invertida" de rendimientos está relacionada con la expectativa de una reducción de tasas a medida que pasen los meses. Sin embargo, la elevada inflación y la gran volatilidad del dólar complica cualquier cualquier posibilidad de baja de tasas en los próximos meses.
Claro que antes de pensar en cómo renovar las Lebac que vencerán en dos semanas, primero habrá que esperar la reacción de los inversores, qué sucede con el tipo de cambio y si el BCRA deja de perder reservas, tras ventas que superaron los 5.500 millones desde que arrancó la intervención en marzo.
SEGUÍ LEYENDO:
Frenar la sangría de dólares, prioridad del Gobierno
Las consecuencias de una histórica corrida contra el peso
Últimas Noticias
Microsoft mantendrá el modo Internet Explorer en Edge para aplicaciones antiguas
El modo IE no es un programa independiente, sino la capacidad de Edge para representar páginas utilizando el motor Trident
Jesse Huerta anuncia nuevo proyecto como solista: “Mi descanso es de Jesse & Joy, no de la música”
El compositor lanza Jesse and the Supernovas tras la separación de su hermana Joy, asegura que ella sabía de su proyecto como solista
Cómo cultivar ruda en tu jardín para mantener alejados a los insectos
Su olor intenso suele ser desagradable para muchos insectos, lo cual ayuda a hacer que eviten tu hogar
Microescapadas en Perú: destinos para viajar uno, dos o tres días sin esperar las vacaciones
Desde el Cañón de Autisha y Lunahuaná hasta Cusco y Áncash, existen alternativas para aprovechar y conocer nuevos destinos durante el año
Destapan escándalo en la Agencia de Desarrollo Rural: gasto logístico pasó de $1.240 millones a $53.388 millones en cuatro años
La entidad presentó ante el Senado los resultados de una auditoría a la gestión recibida, con hallazgos sobre contratación, convenios y 81 proyectos productivos en estado crítico
