El Banco Central compró USD 62 millones y las reservas brutas rompieron otra marca

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) compró otros USD 62 millones en el mercado de cambios este jueves, con lo que ya acumula un total de USD 175 millones adquiridos desde que comenzó el año.

En tanto, las reservas brutas alcanzaron los USD 44.781 millones, el mayor nivel registrado durante la actual gestión y el valor más alto en los últimos tres años.

La semana en la que se realizaron estas adquisiciones también estuvo marcada por la concreción de un acuerdo de financiamiento en el exterior con un grupo de bancos internacionales. En ese marco, el BCRA acordó una operación de Repo por USD 3.000 millones pactada a un plazo de 372 días con una tasa de interés equivalente a la SOFR más un spread de aproximadamente 400 puntos básicos. Este crédito, garantizado con títulos públicos, busca reforzar el balance de divisas de la autoridad monetaria de cara a los vencimientos de deuda programados para los próximos días.

De hecho, la operación se dio en la antesala del pago de vencimientos de deuda que deberían ser cancelados este viernes por el Gobierno argentino. El cronograma de compromisos incluye pagos por USD 4.216 millones, lo que había generado incertidumbre respecto de la disponibilidad de divisas suficientes para afrontarlos sin recurrir a las reservas. En ese contexto, el acceso a financiamiento externo mediante el mercado de repos constituye una herramienta adicional para administrar la liquidez en moneda extranjera.

La acumulación de reservas

Según los datos oficiales del BCRA, la suba de reservas brutas, que ya se acerca a los USD 45.000 millones, se da en paralelo con el nuevo esquema de bandas cambiarias que se actualiza de manera periódica con la inflación registrada por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Bajo ese régimen, la entidad monetaria puede comprar divisas siempre que la oferta supere la demanda, sin que estas operaciones alteren de manera significativa el equilibrio del mercado cambiario.

La acumulación de divisas contrasta con los meses previos en los que la intervención había sido más limitada. Operadores del mercado señalaron que el BCRA estuvo activo en las ruedas donde se observó un predominio de oferta de dólares, lo que facilitó las compras sin presionar sobre el tipo de cambio oficial. Además del volumen comprado, la persistencia de esta estrategia en los primeros días de 2025 indica una continuidad en la política cambiaria implementada por la entidad.

Mientras tanto, en el mercado cambiario local, el tipo de cambio mayorista continuó operando dentro de la banda establecida por el BCRA, con variaciones moderadas en el precio de la divisa. La estabilidad de la cotización en el segmento oficial contribuyó a que la entidad monetaria pudiera sostener sus compras de dólares sin presionar los límites de intervención diaria que rigen en el mercado.

Analistas del segmento cambiario observaron que el incremento de las reservas brutas no necesariamente se traduce en un aumento equivalente de las reservas netas medidas según criterios del Fondo Monetario Internacional (FMI). La diferencia entre ambas cifras radica en la consideración de pasivos y otros compromisos que el Central mantiene, incluidos swaps y otras operaciones internacionales, lo que implica que la liquidez disponible a efectos de pago de obligaciones puede ser distinta al monto bruto de activos en moneda extranjera.

No obstante, el avance en la acumulación de tenencias brutas se percibe como un paso hacia adelante respecto al contexto de finales de 2025, cuando las reservas se encontraban en niveles menores y había dudas sobre la capacidad de sostenerlas ante pagos de deuda significativos. El impacto de los flujos de ingreso de dólares y de las operaciones externas puede verse reflejado en la evolución de los activos internacionales del BCRA en las próximas semanas, especialmente si se concretan nuevas rondas de compras bajo el esquema actual.

En síntesis, la compra de USD 62 millones de hoy se suma a un conjunto de intervenciones que colocan al Banco Central en una senda de acumulación. La combinación de compras en el mercado de cambios, el financiamiento externo y la gestión de vencimientos de deuda configuran un marco operativo que en los primeros días del año ha producido un nuevo récord en el nivel de reservas.