El FMI rebaja el crecimiento mundial por la guerra en Oriente Medio, pero sitúa a España a la cabeza de la eurozona con un 2,1%

El recrudecimiento del conflicto en Oriente Medio ha empezado a dejar huella en las previsiones económicas internacionales. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado a la baja sus expectativas de crecimiento global para 2026 y, al mismo tiempo, anticipa un repunte todavía más intenso de la inflación, causado por la incertidumbre energética y geopolítica actual. Pero, pese a este deterioro del escenario internacional, España destaca como una de las economías más dinámicas dentro de la zona euro, con un avance previsto del 2,1%.

El último informe de perspectivas económicas del organismo sitúa el crecimiento mundial en el 3,1% en 2026, dos décimas menos de lo que estimaba hace tan solo unos meses. Para 2027, mantiene su previsión en el 3,2%. Este panorama parte de la hipótesis de que el conflicto tendrá un alcance limitado en el tiempo y que las tensiones actuales irán remitiendo a lo largo del año. Aun así, el FMI describe la recuperación como “frágil” y advierte de una “fuerte dispersión” entre países, con unos riesgos que se inclinan claramente “a la baja”.

El impacto de la guerra también se ha trasladado a los precios. La institución prevé ahora una inflación global del 4,4% en 2026 y del 3,7% en 2027, lo que supone un empeoramiento respecto a las estimaciones anteriores. Y es que, si no hubiera estallado el conflicto, el crecimiento habría sido incluso mayor. El FMI calcula que podría haber alcanzado el 3,4% en 2026, teniendo en cuenta que los últimos datos económicos eran más positivos y se contaría con menos tensiones comerciales. Sin embargo, el encarecimiento de la energía y las disrupciones derivadas de la crisis han terminado pesando más.

España mejora y Europa pierde impulso

Pese a las malas previsiones, España sobresale dentro de una Europa que pierde impulso. El organismo apunta a que la economía española crecerá un 2,1% en 2026, lo que la sitúa a la cabeza de las grandes economías de la zona euro. Para 2027, el avance se moderará al 1,8% y seguirá por encima de la media del bloque. Este mejor comportamiento relativo se produce dentro de un entorno europeo claramente más débil. La eurozona apenas crecerá un 1,1% en 2026 y un 1,2% en 2027, tras recortar dos décimas a ambos ejercicios.

Desde el Ministerio de Economía han valorado positivamente estas nuevas previsiones, subrayando que “el diferencial con nuestros socios europeos según el escenario central de las previsiones sigue siendo amplio”. Así, el Gobierno considera que estos datos reflejan que la economía española encara el impacto del conflicto internacional desde una posición relativamente sólida. Entre los factores que explican esta resistencia, el Gobierno pone el foco en el dinamismo del empleo, que actúa como uno de los principales motores del crecimiento y contribuye a sostener el consumo en un entorno global incierto.

Esa “solidez” ha permitido además la puesta en marcha de un paquete de medidas para mitigar el impacto del encarecimiento energético. El plan incluye un volumen de recursos de 5.000 millones de euros, acompañado de otros 2.000 millones en avales, con el objetivo de proteger tanto a los hogares como al tejido empresarial.

Crecimiento desigual a nivel global

El contraste es especialmente evidente en el caso de Alemania, que verá reducido su crecimiento hasta el 0,8% en 2026 y el 1,2% en 2027, al ser el país que sufre las revisiones a la baja más acusadas. Francia, por su parte, registrará un avance del 0,9% en ambos años, mientras que Italia se quedará en un crecimiento del 0,5% tanto en 2026 como en 2027. En todos estos casos, las nuevas previsiones reflejan un empeoramiento respecto a las estimaciones de comienzos de año.

Fuera de Europa, el crecimiento en las economías avanzadas se situará en el 1,8% en 2026 y en el 1,7% en 2027, sin cambios relevantes respecto a las previsiones anteriores. Estados Unidos, aunque mantiene un ritmo superior al europeo, también sufre un ligero ajuste, ya que crecerá un 2,3% en 2026, una décima menos de lo previsto, y un 2,1% en 2027.

En cuanto a las economías emergentes, el impacto del conflicto es más desigual. El FMI anticipa una desaceleración de hasta el 3,9% en 2026, seguida de una recuperación al 4,2% en 2027. China verá moderado su crecimiento hasta el 4,4% este año y el 4% el siguiente, mientras que India mantiene un fuerte dinamismo, con una expansión del 6,5% en ambos ejercicios, incluso ligeramente mejor de lo previsto anteriormente.

Energía cara y amenaza de recesión global

Más allá del escenario central, el FMI advierte de que la evolución del conflicto puede alterar estas cifras. En un escenario adverso, con un fuerte encarecimiento del petróleo -hasta los 100 dólares por barril en 2026- y del gas en Europa y Asia, el crecimiento mundial podría caer hasta el 2,5%, mientras que la inflación repuntaría hasta el 5,4%. En este caso, el golpe vendría principalmente del lado energético.

El riesgo es aún mayor en un escenario más severo. Si la guerra se prolonga y las tensiones se intensifican, el crecimiento global podría caer por debajo del 2%, lo que el FMI califica como “un riesgo cercano a una recesión global”. Una expansión por debajo de ese umbral solo se ha registrado en contadas ocasiones en las últimas décadas, coincidiendo con grandes crisis económicas.

En este supuesto más extremo, los efectos negativos serían más duraderos, con un crecimiento significativamente más bajo también en 2027 y una inflación que podría superar el 6%. Además, el organismo advierte de que “los efectos sobre el crecimiento global “son sustanciales y de mayor duración””, especialmente en los países emergentes, que volverían a ser los más perjudicados.

El informe también pone el foco en otros riesgos que podrían agravar la situación. Entre ellos, el aumento de la deuda pública, las dificultades de financiación en un contexto de tipos de interés elevados o posibles turbulencias en los mercados financieros. A esto se suman factores como el aumento de las tensiones comerciales, posibles ajustes en sectores ligados a la inteligencia artificial o la falta de reformas estructurales que impulsen la productividad.