La plata, otro activo de refugio: los tres factores que impulsan la demanda creciente por el metal

La plata es un metal precioso cuya evolución es menos difundida que la del oro, considerado el activo de refugio por excelencia en momentos de turbulencia de los mercados de activos financieros. Por encima de USD 32 la onza, anota una ganancia de 17% en lo que va de 2025, un 22% en los últimos doce meses, y un extraordinario beneficio de 120% si se extiende la mirada a cinco años.

En zona de máximos, al igual que el oro, que llegó a negociarse recientemente a USD 3.400 la onza, la plata ve incrementar su demanda cuando las presiones inflacionarias y la volatilidad de los mercados eleva los riesgos, con inversores que buscan protección para sus tenencias.

El precio récord de la plata fue de USD 49,95 por onza el 17 de enero de 1980, aunque dada la inflación acumulada en los EEUU a lo largo de cuatro décadas y media, aquella cotización representaría a precios presentes casi USD 200 la onza.

Tres fundamentos alcistas para la plata

Detrás de los recientes recorridos alcistas de la plata se presenta un escenario en el que los operadores observan debilidad en el dólar estadounidense ante una inflación persistente, una demanda industrial potencial por el metal y, por supuesto, un previsible sendero de recorte de tasas de interés por parte de los principales bancos centrales del mundo.

Hay que subrayar que la plata no se trata solo de un metal precioso; también es un insumo industrial importante, que sostienen su valor de mercado por una economía sólida y funcional para realmente empezar a repuntar. En este sentido, más estímulos a la economía -como podría ser el recorte de tasas de la Reserva Fedeal (Fed) en EEUU- impulsará el crecimiento económico y la demanda de plata. En simultáneo también depreciará el dólar estadounidense y los inversores volverán a recurrir a los metales preciosos para proteger su patrimonio.

Aunque la plata es un metal precioso, su comportamiento es diferente al del oro. Esto es debido a que tiene un gran número de usos industriales y médicos. Su precio tiende a fluctuar de acuerdo a las necesidades de estos sectores y no mantiene la misma tendencia alcista de fondo que el metal dorado. A su favor está el hecho de que sus precios son más accesibles para una incursión inversora que procure diversificación y refugio de valor.

Las perspectivas apuntan a que el déficit estructural de plata continuaría, para apuntalar su cotización, y podría plantear nuevos desafíos para la transición energética, si sigue así. La producción minera de plata no es suficiente para compensar la brecha entre la oferta y la demanda.

Después de alcanzar un máximo de 32.566 toneladas en 2015, el suministro de plata ha disminuido constantemente debido al agotamiento de las reservas, el cierre de grandes minas y la disminución de la calidad del mineral.

Keith Neumeyer, director ejecutivo de First Majestic Silver, afirmó que la combinación de una fuerte demanda y una oferta escasa impulsaron el repunte del metal durante el último año. “Tenemos un déficit de cuatro años de alrededor de 240 millones de onzas (anuales) y aumenta cada año”, afirmó Neumeyer.

Michael DiRienzo, presidente y director ejecutivo del organismo comercial The Silver Institute, dijo que la demanda mundial de plata alcanzó los 1.200 millones de onzas en 2024, impulsada por el mercado solar fotovoltaico (PV), que utiliza plata para fabricar equipos como paneles solares.

Por otro lado, la plata, aunque menos costosa que el oro, tiene un brillo lustroso que la hace indispensable en la creación de joyas. La plata esterlina, una aleación de plata con cobre, es especialmente popular entre los joyeros debido a su durabilidad y maleabilidad.