El ritmo de ajuste del tipo de cambio oficial, el dólar blend para exportadores y la futura salida del cepo son temas que sigue muy cerca el FMI. Así quedó claro en el Staff Report divulgado por el organismo el lunes, donde se pone la lupa en el futuro de la política monetaria y cambiaria que implementará el Gobierno. Eso sí, los técnicos evitan hablar de atraso cambiario pese a la caída del tipo de cambio real post devaluación.
El Fondo se mostró mucho más cuidadoso de lo que había sido con la anterior administración. El año pasado y en medio del proceso electoral, había advertido que el tipo de cambio estaba atrasado en por lo menos un 20%. Eso llevó a Sergio Massa a ajustar el dólar oficial desde $ 290 a $ 350. Sin embargo, inmediatamente aumentó la brecha cambiaria, dando cuenta que ese tipo de cambio seguía muy atrasado a pesar del salto que se produjo en julio pasado.
El Fondo prefirió ahora ser más cauto y también sutil. Simplemente le recomienda al Gobierno tener una mayor flexibilidad cambiaria. Señala la necesidad de mantener a la economía competitiva y al mismo tiempo incentivar a los exportadores para mantener la acumulación de reservas.
“El tipo de cambio real se apreció un 40% desde la devaluación de diciembre, llegando a niveles que el staff considera es de “equilibrio de mediano plazo”, en particular considerando el impacto del impuesto PAIS (que encarece un 17,5% las importaciones).
El Fondo también divulgó un gráfico en el que muestra la evolución del dólar oficial post devaluación, pero también el comportamiento del tipo de cambio real. Allí se nota la fuerte caída de este último post devaluación, pero sin volver a los niveles previos a diciembre pasado.
La fuerte desaceleración de la inflación, que en mayo terminó en 4,2%, también contribuye a suavizar la apreciación cambiaria de los primeros meses del año. Claro que el panorama es desafiante para adelante: el Gobierno insiste con mantener el “crawling peg” de 2% mensual, pero la inflación se mantendría por encima de estos niveles en todo lo que resta de 2024.
Santiago Solanet, portfolio manager de Black Toro, realizó este análisis tras conocerse el informe del Fondo: “Ahora hay superávit fiscal, pasó la Ley Bases, mayor confianza, inflación bajando fuerte y el Gobierno tiene buena imagen. Argentina estructuralmente es más cara y eso es lo que hay que mejorar, por ejemplo atacando temas impositivos, infraestructura, burocracia y riesgo país”. La conclusión es que “si el Gobierno consigue ser consistente y con el tiempo mejorar todos estos temas, el tipo de cambio real actual no está atrasado”.
Al tiempo que sugirió que no existe tal atraso cambiario, el FMI insistió con la necesidad d eliminar el “dólar blend” para exportadores, como un paso para preparar la salida del cepo cambiario. Sin embargo, el Gobierno negó que esto vaya a suceder “a fin de junio”, como sugirió el Staff Report.
La preocupación del ministro de Economía, Luis Caputo, es que se produzcan nuevos saltos de los dólares financieros. Eso implicaría un aumento de la brecha cambiaria y una aceleración de la inflación.
Por eso, sigue siendo fundamental desde el punto de vista del equipo económico que se mantenga para los exportadores la posibilidad de liquidar un 20% a través del contado con liquidación, recibiendo un tipo de cambio cercano a $ 1.250 por ese volumen en vez de $ 950. En otras palabras, implica una mejora del tipo de cambio real, pero sobre todo más oferta de divisas para mantener bajo control a los dólares financieros.
Ayer, sin embargo, el dólar libre tuvo una suba que lo llevó hasta $ 1.305, lo que marcó un nuevo récord nominal de la cotización. De todas formas, pocos creen que pueda llegar a sufrir un salto significativo en las próximas semanas.
Últimas Noticias
El Banco Central alcanzó su mayor racha compradora en casi dos décadas: cuántos dólares sumó en lo que va del año
Hilvanó 53 jornadas consecutivas de compra de divisas, la seguidilla más larga en 19 años. Cómo evolucionan las reservas y cuál es la mirada del FMI
Ingresos Brutos y la provincia de Buenos Aires encabezan el ranking de voracidad fiscal de la Argentina
Así surge de una encuesta sobre impuestos a empresarios, CEOs y especialistas impositivos. Casi el 60% no espera cambios este año, pero más del 80% dijo que mantendrá sus planes de inversión. La CSJ es reconocida por su “objetividad fiscal” y Economía como “mejor interlocutor”
Cuál es la empresa familiar más antigua de la Argentina, a qué se dedica y quiénes son los dueños
Un estudio privado reveló que si bien la mayoría de los emprendimientos no supera la década de actividad, un grupo reducido de firmas ha logrado operar más de un siglo bajo el linaje de sus fundadores
Presupuesto y crédito: más de la mitad de las familias no llega al 20 del mes y 9 de cada 10 tiene dificultades para pagar las deudas
Los datos surgen de una encuesta privada que revela el deterioro detrás de los aumentos de la morosidad crediticia que muestran los informes del Banco Central
Una fintech chilena desembarca en Argentina con la mirada puesta en el negocio de las apuestas en línea
Con una inversión inicial de USD 2,5 millones, la paytech ProntoPaga inicia sus operaciones en el país para ofrecer soluciones de procesamiento de pagos de alto volumen.
