El multimillonario inversor Seth Klarman habló sobre el cambio urgente que requiere la empresa tradicional

"Una economía capitalista debe ser juzgada no solo por la mejora económica global impulsada por la innovación, sino también por el diseño y la fortaleza de la red de seguridad social que protege a los enfermos o desfavorecidos, o a quienes simplemente no prosperan en su entorno particular", dijo Seth Klarman al inaugurar la sala que lleva su nombre en la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard.

Klarman no es un político en campaña. Es el fundador y CEO de The Baupost Group, un fondo de USD 30.000 millones. Su libro Margin of Safety es legendario entre los de consejos para ganar dinero. Se lo considera un inversor al estilo de Warren Buffett y Joel Greenblatt, quienes prefieren los valores en alza.

Esa elección explica en parte su visión de la economía: es un enfoque que busca el valor a largo plazo, no la ganancia inmediata. Por eso en su discurso objetó la idea, tratada como verdad durante décadas, de que los inversores son la prioridad, y por ende el beneficio en el corto plazo.

"Las escuelas de negocios a veces han enseñado que la maximización del valor de los accionistas es el Santo Grial", dijo, según reprodujo Business Insider en su serie Better Capitalism (Mejor capitalismo).

"Me pregunto: ¿deberían las gerencias centrarse únicamente en el precio de las acciones de una empresa, que en sí misma es efímera, y hacer todo lo que esté a su alcance para aumentarlo? ¿Qué beneficio a largo plazo podría conseguirse con esto? ¿Y alguien realmente cree que los accionistas son lo único que importa? ¿No los clientes, ni los empleados, ni la comunidad, ni el país, ni la Tierra?".

La discusión se retrotrae a los años que siguieron a la Gran Depresión, tras el crack de 1929. John Maynard Keynes escribió contra la prioridad del corto plazo, debido a sus altos costos para la riqueza de una nación. Décadas más tarde las ideas de Milton Friedman, que consideraba como única responsabilidad social de la empresa la obtención del mayor beneficio posible dentro de las reglas, se impusieron como verdad en los Estados Unidos. Pero tras la crisis de las hipotecas sub-prime, en 2008, el debate resurgió.

Klarman es un multimillonario que considera necesario ver más allá de la ganancia inmediata y la satisfacción directa del inversor, y no es el único. El CEO de BlackRock, Larry Fink, escribió a los directores de la firma en su carta anual: "Para prosperar con el tiempo, toda empresa no solo debe ofrecer un rendimiento financiero, sino también mostrar cómo contribuye de manera positiva a la sociedad".

Fink advirtió que en el futuro cercano los inversores tomarán en cuenta a la hora de evaluar una empresa si trabajan en acuerdo con las preocupaciones ambientales, sociales y de gobierno (ESG), porque eso, según el Boston Consulting Group, mejora sus resultados.

Incluso se han lanzado iniciativas como Just Capital (uno de cuyos dueños es el inversor Paul Tudor Jones) para medir el valor de las empresas en función de todas las partes interesadas en la operación económica, no sólo los accionistas.

Para pensar en cambios Klarman aconsejó que la administración corporativa se repiense a sí misma, antes de que los legisladores lo hagan. "Cuando el capitalismo no se controla ni se analiza y la gerencia se ve seducida por una perspectiva estrecha, el péndulo puede girar rápidamente hacia lugares donde no se cuentan los beneficios del capitalismo y se exageran sus carencias". Eso abriría las puertas a un futuro más incierto.

Como ejemplo citó negativamente el proyecto de ley de capitalismo responsable que Elizabeth Warren presentó en el Senado. "Es exactamente el tipo de propuesta con la que las empresas tendrán que lidiar cuando los problemas complejos no se examinen, y cuando el carácter, los valores razonables, la moderación y el pensamiento a largo plazo no logren sacar provecho", advirtió.

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