Tesla se enfrenta a un mayor escrutinio de Wall Street por su valoración y su demanda de vehículos eléctricos

La enorme valoración de Tesla Inc. la ha colocado entre las mayores empresas que componen la columna vertebral del mercado bursátil estadounidense este año. También es la que menor desempeño tiene de ese grupo, y hay indicios de que el entusiasmo de Wall Street se está desvaneciendo.

El gigante de los vehículos eléctricos (EV) es la única de las siete mayores empresas del índice S&P 500 -grupo en el que también figuran Amazon Inc., Microsoft Corp., Apple Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. y Nvidia Corp.- cuyo beneficio estimado para 2024 ha disminuido significativamente con respecto al de hace un año.

Las acciones de Tesla han sido las de peor rendimiento del grupo por un margen significativo, desde que la temporada de resultados del tercer trimestre arrancó a mediados de octubre. Las acciones se hundieron rápidamente después de que el consejero delegado de la empresa, Elon Musk, redujera las expectativas de crecimiento ante la ralentización de la demanda y las sombrías previsiones de otros fabricantes de automóviles.

Para la marca de EV más conocida y el mayor fabricante de este tipo de vehículos a escala mundial, la ralentización significa un mayor escrutinio de la valoración de mercado de Tesla, que ronda los USD 690 mil millones, un nivel que deja poco margen de error. Su cuota de valoraciones alcistas por parte de los analistas es la más baja desde abril de 2021, lo que refleja un creciente escepticismo.

“Las perspectivas de la demanda de vehículos eléctricos son un gran problema para Tesla”, dijo Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co. “Sus continuos recortes de precios están pasando factura, por lo que una menor demanda solo va a exacerbar este problema”, agregó.

Las acciones de la compañía cotizaban a 56 veces sus beneficios futuros al cierre del jueves, en comparación con los múltiplos de un dígito medio de las empresas automovilísticas heredadas General Motors Co. y Ford Motor Co. según datos recopilados por Bloomberg. Y lo que es más importante, la relación precio/beneficios de Tesla es significativamente superior incluso a la de sus homólogas de gran capitalización.

De media, los analistas esperan ahora que los beneficios de la empresa en 2024 sean un 40% inferiores a lo que estimaban hace 12 meses, según los datos recopilados por Bloomberg. Para las otras seis, las estimaciones han subido en el mismo periodo o han bajado muy ligeramente.

Los inversores alcistas en Tesla “siguen mirando a mediados de la década y no al entorno actual de la demanda”, para centrarse en el próximo coche, la tecnología de autoconducción y el robot humanoide Optimus, entre otros, dijo en una entrevista Jeffrey Osborne, analista de Cowen & Co. Añadió que valorar estos potenciales a largo plazo es un reto dada la actual incertidumbre económica.

“Me cuesta mucho ser optimista en cosas que van más allá de los coches, sobre todo en tecnologías que aún no funcionan y puede que nunca funcionen, en particular el software de autoconducción total”, añadió Osborne.

La piedra angular de la valoración de Tesla sigue siendo el negocio de los vehículos eléctricos, en el que los riesgos han aumentado rápidamente. La subida de los tipos de interés ha disparado los costes de propiedad de los coches, exprimiendo a los consumidores en un momento de alta inflación, y los VE, al ser una tecnología nueva, son los que más están sufriendo. El agresivo empuje de Musk para bajar el precio de los coches de Tesla no ha servido para impulsar significativamente la demanda.

La trayectoria de crecimiento de la compañía en 2024, inferior a la prevista, podría deberse a esa ralentización general de la adopción, según escribieron los analistas de Deutsche Bank Tim Rokossa y Emmanuel Rosner en una nota reciente. La segunda oleada de consumidores de VE podría requerir un precio de partida mucho más barato y podría estar esperando a que se construya una infraestructura más amplia, como una red de recarga.

“Aunque los consumidores estadounidenses empezarán a beneficiarse de USD 7.500 en créditos de incentivo para VE en el punto de venta a partir del 1 de enero, tememos que esto por sí solo no sea suficiente para acelerar la curva de demanda en Estados Unidos a corto plazo, especialmente en un entorno de tipos de interés récord”, escribieron los analistas en una nota a clientes el martes.

A pesar de ello, los creyentes en Tesla mantienen su fe en el potencial a largo plazo de los vehículos eléctricos, ya que la mayoría de los expertos y analistas ven en ellos el futuro de la industria automovilística. Y aunque la competencia por dominar ese mercado será intensa, estos inversores apuestan por la capacidad de Musk para mantener a la empresa por delante del resto.

“Los vehículos eléctricos tienen grandes problemas, pero Tesla es mucho más que una empresa de EV gracias a Elon Musk”, afirmó Matthew Tuttle, director de inversiones y consejero delegado de Tuttle Capital Management. “Elon permite un múltiplo más alto del que tendrías si Tesla fuera solo una empresa de EV”.

Las acciones de Tesla han repuntado esta semana tras la venta posterior a los resultados. Las acciones subieron hasta un 2% justo después de la apertura del mercado el viernes en Nueva York.

(*) Bloomberg