El Gobierno sumó USD 600 millones esta semana y consiguió los dólares que necesitaba para el pago de deuda en julio

La cuenta del Ministerio de Economía en dólares que tiene en el Banco Central sumó este lunes otros USD 600 millones tras la liquidación del Bonte 2030 emitido días atrás y así consiguió sumar la cantidad de divisas necesaria para cubrir el pago de deuda previsto para el 9 de julio.

De acuerdo a la última información actualizada en la base de datos de la autoridad monetaria, el Tesoro acumuló USD 604 millones el lunes y elevó la tenencia total en la cuenta corriente en divisas que mantiene en el BCRA hasta los USD 4.583 millones. Con esos fondos podrá afrontar el pago de los USD 4.300 millones de vencimientos de los bonos reestructurados en 2020.

El Gobierno necesita pagar cash esas obligaciones ante los inversores por permanecer, todavía, fuera del mercado de capitales internacional. Eso lo inhibe de poder refinanciar los vencimientos con los tenedores de los títulos y evitar un impacto directo en las reservas del Banco Central.

La idea de un regreso a los mercados es sostenida con insistencia en los intercambios entre el Fondo Monetario y el Gobierno. El ministro de Economía, Luis Caputo, llegó a hablar hace algunas semanas de que podría tener lugar en algún momento de este año.

Para el FMI, que todavía mantiene su misión de revisión técnica en Buenos Aires durante toda la semana, el reacceso argentinos a los mercados es uno de los fundamentos del programa firmado en abril pasado. “Se espera que la implementación decisiva del programa y una pronta acumulación de reservas conduzcan a una reducción del spread soberano y a un nuevo acceso a los mercados de capital internacionales en términos más favorables (y sostenibles) a principios de 2026″, aseguraron los técnicos del FMI en su último informe.

El tercer trimestre suele ser, de manera habitual, un período en el que el Banco Central logra una menor acumulación de reservas en comparación con el resto del año. Hacia el final del trimestre comienzan a ingresar las divisas provenientes de la cosecha fina, que iniciará en las próximas semanas, aunque cerca del 40% de los dólares del complejo agroexportador tiende a concentrarse entre abril y mayo.

Durante el reciente aumento del ingreso de divisas del sector agrícola, el Gobierno optó por mantenerse al margen del mercado oficial de cambios y priorizó otras vías para sumar reservas, en un contexto en el que la meta con el Fondo Monetario se acercaba a su vencimiento.

Un informe de Outlier indicó que, dado que la revisión del programa con el organismo y el desembolso asociado permanecen en suspenso y sin definiciones formales, no puede saberse si la meta se reprogramará manteniendo el mismo objetivo pero con una modificación en el plazo. En cualquier caso, la próxima meta —establecida para el 30 de septiembre— contempla una reducción de reservas netas por USD 600 millones respecto del cierre de 2024.

Si bien esa nueva pauta podría considerarse más factible, Outlier remarcó que persisten elementos que dificultan su cumplimiento. El Tesoro deberá afrontar el 9 de julio un pago superior a los USD 4.000 millones por vencimientos de capital e intereses correspondientes a los bonos Globales y Bonares. Ese desembolso impactará directamente en el cálculo de reservas netas acordado con el Fondo, ya que dicho indicador incluye los depósitos del Tesoro en moneda extranjera, que sumaban USD 3.995 millones al 18 de junio.

“Las reservas se reducirán en este período (el tercer trimestre), como mencionamos, en al menos USD 4.200 millones por los pagos del 9 de julio, y podrían incrementarse hasta un máximo de USD 3.000 millones, considerando el tope mensual de USD 1.000 millones fijado para las subastas del Tesoro”, detalló el informe. Queda pendiente saber si el Tesoro intervendrá en el mercado oficial de cambios (MULC) para adquirir bloques de reservas, con el objetivo de evitar una presión excesiva a la baja sobre el tipo de cambio frente a posibles colocaciones provinciales o del sector privado.