Semana financiera: bajó el dólar, pero las acciones y los bonos siguieron sin reacción

Pasó una semana operativa fragmentada debido a los feriados. En la Argentina no hubo operaciones el lunes 16 y el viernes 20, mientras que el receso del jueves 19 en Wall Street también restringió los negocios locales.

Así, con cierta escasez de volumen, se pudo advertir la ratificación de la tendencia reciente, con dificultades para que las acciones y bonos argentinos puedan sostener sus precios, a la par de un dólar con inclinación a la baja en el mercado local.

El dólar minorista finalizó negociado a $1.180 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en el promedio de entidades financieras, el billete de EEUU al público quedó a $1.180,19 para la venta y a $1.136,23 para la compra. A lo largo de la semana, el dólar promedió una baja de $20,93 o 1,7 por ciento.

El dólar mayorista cerró a 1.162 pesos. “En la semana que acaba de finalizar el tipo de cambio mayorista bajó 20 pesos (-1,7%), muy por encima de la baja de $3,50 de la semana anterior”, comentó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.

Las reservas internacionales brutas del Banco Central, en USD 40.241 millones, cedieron USD 220 millones con solo tres ruedas operativas y sin intervención oficial en el mercado de cambios.

A contramano del resto, el blue avanzó diez pesos o 0,8%, a $1.200 y volvió a posicionarse como el más caro entre todos los segmentos del mercado, con una brecha de 3,3% respecto del mayorista.

Un informe de GMA Capital enfatizó “el elevado rendimiento de los instrumentos en pesos (por encima de 30% a tasa fija, y más de 10% en CER). Esto, por un lado, desalienta la dolarización de portafolios, evitando así presiones cambiarias y consecuencias a nivel de pass-through. El famoso esquema del carry trade, aún vigente, es el ‘caballito de batalla’ de esta política, por lo menos hasta las elecciones".

“La idea principal de esta estrategia no solo apunta a evitar un salto cambiario, sino también evitar un aumento de la demanda de dinero transaccional, que puede derivar en presiones inflacionarias si la velocidad de circulación crece”, agregó GMA Capital.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en los 2.064.098 puntos, cayó 3% en pesos, y 1,9% en dólares, según la cotización del “contado con liquidación”.

El panel de acciones líderes mantiene a lo largo de junio una pérdida de 9,4% en pesos y 7,7% en dólares. Y en lo que va del año la caída se amplía a 18% en pesos y 18,5% en dólares.

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, explicó que “el mercado de bonos y acciones argentinas viene mostrando cierta debilidad, aún en un contexto en que la volatilidad cambiaria cedió notablemente desde los niveles inmediatamente posteriores a la flexibilización, con la cotización viéndose presionada a la baja esta semana corta. Vemos factores estacionales como pagos impositivos y del aguinaldo, aunque también la liquidez en pesos viene a la baja, reflejado esto en las tasas de mercado, en especial las más cortas”.

“En la semana corta el mercado volvió a ver de cerca el plano fiscal, que mostró para mayo un nuevo superávit, y a la licitación de la serie 4 de Bopreal. Respecto a esta, que considerar que aún tiene que empezar a cotizar y, en base a la tasa a la que cotice en mercado secundario, surge el tipo de cambio implícito que pago el suscriptor. Vamos a ver entonces hacia adelante en que zona de tasa (y el dólar implícito) opera y que tanto colocan en la próxima licitación, que será el 2 de julio”, continuó Franco.

“Esperamos que el mercado siga poco líquido, un objetivo del BCRA de cara a julio, cuando vencen las alícuotas diferenciales de retenciones y podría atenuarse el ritmo de liquidación del agro”, aportó MegaQM. “El Merval siguió sufriendo al igual que los activos hard dollar. Menos inflación y menos tipo de cambio no favorecen a las valuaciones”, apuntó.

En cuanto a la renta fija, los expertos de Puente precisaron que “los bonos soberanos en dólares operaron a la baja en la última semana. Los títulos bajo ley extranjera exhibieron una caída promedio del -2,1% en sus precios. El menos favorecido fue el GD41 (-2,6%). Asimismo, los títulos bajo ley local replicaron la dinámica en -1,8%. Además, el riesgo país superó los 700 puntos básicos y se ubica en torno a los 714 puntos básicos”.

“Dentro de los bonos soberanos en pesos se vieron movimientos mixtos en los diferentes activos en la semana. El tramo más corto de la curva fue el más favorecido, destacando las letras capitalizables (Lecap) en +0,8% y los bonos ajustados por CER a 2025 y 2026 con una suba del +0,6% en promedio”, añadieron desde Puente.

Con la escalada bélica en Oriente Medio, las marchas y contramarchas por la guerra de aranceles y los indicios de la Reserva Federal respecto del sendero de recorte de tasas, los mercados de Wall Street perdieron el rumbo. El Dow Jones de Industriales recortó 0,9%; el S&P 500 resignó un 0,5%, mientras que el panel tecnológico Nasdaq sumó 0,1 por ciento.

“El panorama internacional continuó tornándose desafiante para la renta variable global. La Reserva Federal de EEUU comunicó la decisión de mantener la tasa de referencia en el rango actual, mientras que los conflictos geopolíticos se continuaron acrecentando en Medio Oriente, llevando a una corrección para el mercado local. Si bien el incremento en los precios internacionales del crudo impactó positivamente en las acciones del sector Oil & Gas”, evaluó el Grupo IEB (Invertir en Bolsa).