La inflación marcó una desaceleración de casi 5 puntos luego del pico de diciembre, pero siguió en enero arriba del 20%. Todo indica que el proceso de desinflación continuará en febrero, con algunas consultoras de primera línea que estiman un nivel cercano al 15%.
Sin embargo, parece difícil que el sendero a la baja se mantenga en marzo, un mes de alta estacionalidad en el que podría impactar nuevamente el ajuste de tarifas. Por eso, en el equipo económico creen (sin demasiado nivel de certeza) que recién para abril la inflación podría volver a niveles de un dígito.
El IPC de enero que divulgó ayer el INDEC reflejó un cambio respecto al pico de diciembre. Ahora ya no es más el rubro de alimentos y bebidas el que impulsó a la inflación general, sino que se notó más la influencia de servicios regulados con la telefonía móvil, Internet o suba de combustibles. Otros rubros tuvieron subas mucho menores como vestimenta o educación, pero son los que podrían tener impulso sobre todo en marzo.
Los ajustes de precios viene en las dos primeras semanas de febrero en torno al 3% o 4% semanal, según cálculos de EcoGo, consultora que dirige Marina Dal Poggetto. Ya no son los picos semanales de diciembre, pero todavía falta mucho para volver a niveles inferiores al 10% mensual.
En marzo es posible que se detenga la desaceleración inflacionaria por aumentos en algunos rubros estacionales: tendrá incidencia el aumento de los colegios privados por el inicio de clases, el cambio de temporada en indumentaria y Semana Santa, que este año cae a fines de mes y generalmente impulsa los precios de los hoteles.
El Gobierno espera el dato de inflación mayorista, que se conocerá el próximo lunes. Según adelantó el propio Javier Milei estaría dando “cerca del 5%” tras más de 50% post devaluación en diciembre. Para que se produzca esta disminución fue clave la estabilidad del dólar oficial tras el fuerte ajuste de diciembre, que llegó casi al 120%.
Esta fuerte disminución de la inflación mayorista está directamente relacionada con la estabilidad del dólar oficial, que sólo subió 2% en enero y lo propio ocurrirá en febrero. Significa que para las empresas los insumos dejaron de encarecerse, no solo por la incidencia cambiaria sino también por la fuerte caída de las ventas.
No es difícil inferir que ante una fuerte desaceleración de los costos para producir y en medio de un clima recesivo, las remarcaciones necesariamente deberán ir cediendo. Además, el superávit fiscal que alcanzó el Gobierno en enero y que posiblemente se mantenga en los próximos meses mantiene cerrada la canilla de emisión de pesos por parte del Central.
La incógnita que aún resta develar es a qué velocidad se producirá la baja de la inflación y en qué momento podría volver a un dígito. Es altamente improbable que esto suceda en marzo por los motivos ya enunciados. Pero la probabilidad aumenta sensiblemente en abril, más allá de algunos reacomodamientos pendientes de precios relativos y ajustes tarifarios como el del subte porteño.
La economía está atravesando el “trago amargo” descripto por el propio Javier Milei en su discurso de asunción a la presidencia. De hecho, entre febrero y marzo se atravesará el peor momento, con alta inflación y a la vez fuerte recesión.
Pero la expectativa es que tanto la inflación vaya descendiendo gradualmente y que la caída de la actividad toque un piso en marzo, para empezar a recuperar a partir de la gran cosecha gruesa que empezará a ingresar desde fines de abril.
Desde el punto de vista estrictamente financiero, la disminución de la cantidad de pesos ya es muy notoria. Según los cálculos del economista Ramiro Castiñeira, director de Econométrica, “la caída en términos reales de la base monetaria ampliada es de 27% en solo dos meses y medio, aún cuando emitió 5 billones de pesos para comprar 7.000 millones de dólares de reservas”. Otro dato sorprendente es que la cantidad de pesos en circulación ya es -en términos reales- la más baja desde 2003.
Últimas Noticias
Fallo histórico por YPF: 5 claves para entender la magnitud de la demanda que Argentina logró revertir ante la Justicia de EEUU
Los detalles de la sentencia, el rol del gobierno de Trump, las pretensiones del ahora golpeado Burford Capital, la estrategia local y cómo empezó todo
La trama secreta detrás del fallo YPF: encuentro fortuito en el Capitolio, embajador al ataque y la omnipresencia de Trump
Una suma de hechos afortunados, que implicó horas de lobby en la Casa Blanca, la Secretaría de Estado y el Departamento de Justicia, desembocó en una sentencia histórica que pocos esperaban
Cuántos dólares tienen los argentinos debajo del colchón y cómo evolucionó esa cifra en los últimos años
El ahorro en moneda extranjera fuera del sistema bancario se consolida como el principal refugio de los argentinos. El plan del Gobierno para cambiar la tendencia
Semana financiera: los activos argentinos resistieron ante las tensiones globales por el conflicto en Medio Oriente
El S&P Merval ganó 2,5% pese a las pérdidas de Wall Street, con impulso de papeles petroleros. Los bonos quedaron dispares, con un riesgo país sobre 600 puntos. El dólar minorista cedió a $1.405 en el Banco Nación
Qué dijo el abogado de Trump que defendió a la Argentina en el juicio por YPF
El copresidente del bufete Sullivan & Cromwell, Robert Giuffra Jr., calificó como un “revés para la industria de los litigios” el fallo de la Cámara de Apelaciones que anuló la condena de USD 16.000 millones
