Semana financiera: cayó el dólar libre y las acciones atravesaron una abrupta toma de ganancias

Las elecciones primarias del 13 de junio fueron un detonante para las variables financieras. Ya el lunes 14 la operatoria arrancó con un salto cambiario de casi 22% para el dólar oficial que catapultó a todas las cotizaciones, incluidas las alternativas al “cepo”. En sintonía, las acciones, habitual refugio de valor frente a las vicisitudes políticas, económicas y cambiarias, alcanzaron precios récord en pesos y en sus valores más altos en dólares desde las PASO de 2019.

En la última semana sobrevino un movimiento contrario, una probable corrección respecto del cataclismo post electoral. El dólar libre perdió 20 pesos o un 2,7%, a $710 para la venta. La divisa, que descendió en seis de las últimas ocho ruedas operativas, se alejó así de su récord de $795 del 16 de agosto. Con un dólar mayorista que concluyó operado a $349,95, la brecha cambiaria quedó en el 102,9 por ciento.

También “comprimió” la brecha sobre los distintos dólares bursátiles. El “contado con liqui” sin intervención –con acciones y bonos en contado inmediato–, que había llegado a superar los $800, se asentó en los $736, mientras que el “liqui” con bonos a 48 horas –segmento donde interviene el BCRA– finalizó en torno a los 710 pesos. El dólar MEP alcanzó los 675 pesos.

“Por el lado puramente centrado en la brecha, en los últimos días se observó una caída sustancial en la misma, empujada en su totalidad por los últimos movimientos del contado con liquidación. Estas fluctuaciones nos podrían llevar a pensar que los máximos alcanzados la semana pasada no fueron más que un overshooting, aunque también podría tratarse de un incremento en la demanda de pesos por encontrarnos a principios de mes, sumado a la creciente intervención por parte del BCRA en el mercado secundario”, explicaron los expertos del Grupo IEB (Invertir en Bolsa).

“Sin embargo, a medida que la inflación y las tasas reales negativas ejercen presión, se podría llegar a observar una nueva escalada de los dólares financieros y de la brecha en las próximas semanas”, acotaron desde el Grupo IEB.

Por otra parte, los mayores ingresos de divisas al mercado de cambios por el nuevo dólar soja se empiezan a notar con el correr de los días. En la semana el BCRA acumuló compras netas en el MULC por 196 millones de dólares. De esta forma, la entidad monetaria anota saldo a favor por su participación en el MULC por unos USD 197 millones en el inicio de septiembre.

Para las acciones, que venían como la apuesta inversora más ganadora de 2023, sobrevino una violenta toma de ganancias. Varios factores coincidieron en el momentum negativo. Por un lado, los inversores se apuraron a capitalizar las recientes y fuertes subas, para evitar quedar comprados antes de las elecciones generales del 22 de octubre -dado el antecedente de las PASO de 2019 y un desplome histórico-, a la vez que la falta de precisiones económicas de los principales candidatos sembraron nuevas dudas en los actores del mercado. Por otro lado, un escenario financiero más adverso en el exterior también fue más perjudicial para los activos de países emergentes.

“La economía China continúa desilusionando y actúa de arrastre para el resto de las economías emergentes. El crecimiento esperado para 2023 en China se viene revisando a la baja, donde se espera un crecimiento de 5,1% en comparación con el 5,6% esperado en junio. Esto trae consigo una desaceleración en las importaciones desde principios de año, donde en agosto se registró una caída del 7,3% interanual en la mismas”, aportaron los analistas de Balanz Capital.

Según el último informe trimestral de la agencia calificadora de riesgo Moody’s, la desaceleración del comercio mundial resulta en un factor de riesgo para el crecimiento en las economías exportadoras.

El S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires encadenó el viernes ocho sesiones consecutivas en negativo. En la semana retrocedió 16,1% en pesos o más de 100.000 puntos, a las 532.550 unidades. En dólares restó un 13,2% según la paridad “contado con liqui” implícita en los ADR argentinos que cotizan en Wall Street, en su nivel más bajo desde el 2 de junio.

Dado el desempeño negativo que tuvieron los títulos privados, puede decirse que la caída de 2% en promedio que registraron los bonos en dólares en la semana fue modesta. El riesgo país de JP Morgan, que se aproximó el miércoles 6 a los 2.200 puntos para Argentina, quedó en los 2.155 puntos básicos.