En la plaza financiera se extienden las especulaciones acerca de una próxima implementación del dólar soja, a un tipo de cambio oficial más alto que el presente, para incentivar la liquidación de exportaciones del agro y, por lo tanto, el ingreso de dólares a la economía.
El esquema de dólar soja ya fue establecido durante los meses de septiembre y diciembre, a un tipo de cambio de $200 y $230, respectivamente. Este dólar más alto para las exportaciones de soja y derivados industriales generó liquidaciones globales por unos USD 7.000 millones, que en su mayor parte, unos USD 5.000 millones, quedaron en las arcas del BCRA en concepto de reservas netas.
El dólar soja significó en los hechos neutralizar las retenciones del 33% para el sector, al convalidar un tipo de cambio sectorial más alto en la misma proporción. Si el banco Central sostiene la apreciación gradual del dólar mayorista de un 5,5% para febrero, el tipo de cambio oficial alcanzaría unos $197,30 hacia fin de mes. Un “plus” del 33% ubicaría al dólar soja 3 en torno a los 260 pesos.
Desde Portfolio Personal Inversiones expresaron que “cabe preguntarse si se podrá cumplir la meta de reservas establecida por el FMI para el primer trimestre. El Fondo establece que las reservas netas deben subir USD 5.500 millones desde el 31 de diciembre de 2021, aunque aplicando el ajustador por menores desembolsos de organismos internacionales en 2022, la suba requerida sería de USD 4.750 millones. En otras palabras, el stock (de reservas netas) debería ser de USD 7.075 millones a fines de marzo, frente a uno actual de USD 5.817 millones según nuestras estimaciones”.
Ello implica que el Banco Central debería comprar unos USD 1.200 millones en las próximas seis semanas, hasta el cierre de marzo, para alcanzar dicho objetivo. Y lo cierto es que sin el incentivo del dólar soja, la entidad no pudo sumar reservas en 2023. En el arranque del año acumula ventas netas en el mercado de cambios por 500 millones de dólares.
Y cuando se contabilizan las reservas brutas -que a diferencia de las netas también suma préstamos y depósitos privados- , estas registran una caída de USD 4.420 millones en lo que va del año, casi 10%, desde los USD 44.588 millones del cierre de 2022 a los USD 40.168 millones el miércoles 8.
“Adicionalmente, de mantenerse la tendencia actual de ventas por USD 45 millones durante febrero y marzo y cumplirse el target acordado de recompra de deuda del Tesoro, por el que aún faltan USD 460 millones, el stock (de reservas netas) se hundiría a USD 4.157 millones al 31 de marzo, quedando a USD 2.918 millones de la meta del Fondo. Tamaño incumplimiento podría disparar un waiver. Sin embargo, creemos que el equipo económico actual volverá a crear un esquema ad hoc, como sería un dólar “soja/maíz/agro”, para seguir cumpliendo la meta. Por ende, cabe esperar que el drenaje de reservas continúe -siempre existiendo el ajuste del cepo como alternativa- hasta que a fines de febrero se anuncie un nuevo esquema transitorio”, evaluaron desde Portfolio Personal.
Un reporte de Ecolatina resaltó además la importancia del dólar soja para generar divisas que sostengan los niveles de actividad económica: “El salto en las exportaciones, junto con el ‘dólar soja’ y el mayor crédito comercial forzado por la nueva normativa permitieron seguir financiando un elevado nivel de importaciones, evitando que la actividad económica cayera en una recesión severa y permitiendo que la inversión se mantuviera en terreno positivo. En este sentido, vale recordar que la inversión tiene un fuerte carácter procíclico, reaccionando más que proporcionalmente a los ciclos expansivos/contractivos de la actividad económica”.
Seguir leyendo:
Últimas Noticias
El salto en las importaciones del RIGI que reabre la discusión sobre el lugar de las pyme argentinas
El récord de octubre con USD 140 millones llega justo cuando cámaras empresariales y funcionarios buscan definir cuánto de la actividad de los grandes proyectos termina beneficiando a la industria nacional
Las ventas minoristas del comercio pyme bajaron 1,6% interanual en octubre
Si bien tuvieron un aumento del 0,3% respecto de septiembre, el retroceso anual acumulado es del 2 por ciento. A su vez, la encuesta mensual de CAME marca un notable contraste entre la percepción negativa de la situación actual respecto del año pasado y la positiva respecto de cómo serán las cosas dentro de un año
Con el riesgo país en alza, el Gobierno identificó tres amenazas globales: qué factores preocupan al equipo económico
El ministro de Economía, Luis Caputo, y el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, advirtieron sobre el escenario mundial. La variable que mejoró en los últimos días y qué pretende hacer el Gobierno
Los conceptos del Papa a propósito de la IA, la economía, el “poder tecnológico” y la búsqueda de la verdad
Al igual que su predecesor de nombre papal y autor del texto canónico de la “Doctrina Social de la Iglesia”, León XIV señala la doble cara de “las cosas nuevas”, cita a Francisco para advertir sobre la concentración del “poder tecnológico” y a Hannah Arendt para destacar la importancia de distinguir entre lo verdadero y lo falso. “Babel” vs la reconstrucción de los Muros de Jerusalem
El Gobierno busca encapsular la suba del riesgo país para evitar un impacto en el dólar y la actividad
La caída de los bonos refleja un aumento de la desconfianza de los inversores. La derrota de Bolsonaro y de los republicanos fueron impactos negativos para Milei. Mantener el equilibrio cambiario y la inflación debajo de 2% es clave en esta etapa
