Un estudio de la UTDT detecta debilidades en el proceso de crecimiento

El Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT) difundió los resultados del Índice Líder (IL CIF ) con datos hasta diciembre 2017.

En el último mes de 2017, el IL CIF presentó una disminución de 0,58% con respecto al mes anterior en su versión desestacionalizada, mientras que en términos interanuales el indicador aumentó 13,71%, por debajo del registro del mes anterior (+18%).

Las series que presentaron variaciones interanuales más importantes fueron: el Merval Argentina (+56,23%), el Índice General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (+39,10%), los préstamos prendarios (+33,21%) y las escrituras de compraventa (+22,32%).

Por su parte, la serie de referencia, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), en su versión desestacionalizada, mostró una suba de 0,23% durante el mes de octubre.

Martín González Rozada, investigador del Centro de Investigación en Finanzas de la UTDT, sostuvo que "la serie tendencia-ciclo, en cambio, continúa creciendo (+0,37%). En términos interanuales, el indicador aumenta 13,71% con respecto a diciembre de 2016. Por su parte, la serie tendencia-ciclo crece 15,73%".

"El Índice de Difusión se encuentra en 30%. Esto quiere decir que, de las diez series que componen el Índice Líder, tres de ellas presentan aumentos interanuales, mientras siete caen", dijo el experto. "La probabilidad de ingresar en una fase recesiva en los próximos seis meses se ubica en 49,3%", acotó. En noviembre, la probabilidad de una recesión en el próximo semestre se estimaron en 32,5 por ciento.

Respecto al mes anterior, y en términos desestacionalizados, las series que presentaron variaciones (simétricas) positivas más importantes fueron las correspondientes al sector financiero: el índice General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (+11,12%) y el Merval Argentina (+14,24%). Por otra parte, las series con variaciones (simétricas) negativas más relevantes fueron: el Índice Construya (-11,97%), las escrituras de compraventa (-8,65%) y los despachos de cemento (-6,53%).

El Índice Líder está conformado por diez series seleccionadas de entre más de cien, en base a los criterios de conformidad, consistencia temporal, racionalidad económica, representatividad, disponibilidad y oportunidad.

El IL CIF se construye agregando estas diez variables y ponderando cada una de ellas en base a la inversa de su volatilidad.

En tanto, el Índice de Difusión informa la proporción de series que crecieron en un mes dado, e indica cuan difundido se encuentra un aumento o caída del IL CIF entre los distintos sectores o agregados económicos.

Para su construcción, se suma la cantidad de series, previamente desestacionalizadas, que tuvieron un crecimiento mensual mayor a 0,05%, las que tuvieron un crecimiento nulo (entre 0 y 0,05%) suman 0,5, y las que cayeron no suman. El resultado se divide por el número total de las series componentes del IL CIF.

Creado en 1995 gracias al aporte de un grupo de bancos nacionales y extranjeros con la misión de generar análisis de primer nivel en el área de finanzas aplicadas, el Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella ha sabido reunir a lo largo de los años un importante núcleo de expertos internacionales en economías emergentes.

El CIF lleva adelante esta misión en diversos frentes. Patrocina estudios académicos, plasmados en su serie de Documentos de Trabajo. Elabora indicadores económicos que son referencia obligada del mercado para el seguimiento de la coyuntura.