Estados Unidos enfrenta corrección del mercado por caída de las tecnológicas

La violenta rotación de las grandes tecnológicas hundió al índice bursátil de Estados Unidos Nasdaq 100 en territorio de corrección, eliminando más de USD 2 billones en valor en poco más de tres semanas, mientras los operadores deshacían apuestas que habían estado generando dinero durante más de un año.

El índice bajó un 1,7% en las primeras operaciones del viernes, con lo que su pérdida desde el récord del 10 de julio superó el 10%, con Apple Inc. liderando las caídas. Si eso se mantiene hasta el final de las operaciones, cumplirá la definición de corrección. El índice sigue subiendo un 10% en el año.

Varias empresas de gran capitalización han experimentado ventas concentradas, como Nvidia Corp. y Tesla Inc., que han caído más del 20% desde sus máximos recientes, lo que las coloca en territorio bajista. Mientras tanto, Microsoft Corp., Apple y Amazon.com Inc. han perdido cada una al menos un 6%. Sin embargo, todas siguen en alza durante el año.

“Es un cambio radical, como si nos hubiéramos estrellado contra un muro de ladrillos”, dijo Bill Stone, director de inversiones de Glenview Trust Co. “Tuvimos una trayectoria ascendente muy pronunciada, y esas no duran para siempre, especialmente porque las expectativas eran tan altas. Está claro que no se puede solo poseer tecnología; se necesita cierta exposición a las áreas más defensivas”.

Las señales de alerta han estado ondeando durante la mayor parte del año, ya sea porque las acciones tecnológicas son demasiado caras, las ganancias impulsadas por la inteligencia artificial son exageradas o el mercado está demasiado concentrado. Con algunas decepciones de alto perfil en los resultados que consolidan esas opiniones, los inversores ahora están prestando atención a esas advertencias, embolsándose ganancias y arremetiendo contra los rezagados anteriores, como los servicios públicos, que han liderado el mercado durante las últimas dos sesiones. Los rendimientos del Tesoro se desploman a medida que los operadores apuestan a que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en su próxima reunión en septiembre.

El índice de volatilidad Cboe NDX, que mide las oscilaciones implícitas de 30 días en el índice Nasdaq 100, superó brevemente el umbral de 25, el nivel visto por última vez en octubre de 2023. Los índices de volatilidad de Apple y Amazon también se han disparado últimamente. Y el índice de volatilidad Cboe, o VIX, superó el umbral de 20 por primera vez desde octubre.

La rotación de los activos tecnológicos comenzó en serio después de que los precios de junio mostraran un enfriamiento de la inflación, lo que avivó las apuestas de que la Fed está lista para recortar las tasas. Los beneficiarios iniciales fueron las acciones de pequeña capitalización: el Russell 2000 subió alrededor de un 4,5% desde entonces, en comparación con la caída del 3,8% del Nasdaq 100.

Las llamadas Siete Magníficas empresas tecnológicas de megacapitalización explicaron gran parte del avance del 14% del S&P 500 en el primer semestre, y el índice ponderado por capitalización superó a su primo de igual ponderación por la mayor diferencia desde 1999. Las valoraciones se dispararon y el índice de tecnología de la información del S&P 500 registró su mayor relación precio-beneficio desde 2002.

La caída del sector tecnológico cobró impulso después de que Alphabet Inc. revelara gastos de capital que superaron las estimaciones en USD 1.000 millones en su informe de ganancias del 23 de julio, debido principalmente a desembolsos para inteligencia artificial. Eso fue suficiente para que los inversores, que se han vuelto cautelosos ante la perspectiva de un gasto desenfrenado con perspectivas lejanas de mayores ingresos, se decidieran a salir. Microsoft y Amazon.com también dieron señales de un fuerte gasto en inteligencia artificial.

“No creo que estuvieran haciendo este tipo de gasto si no hubiera demanda, lo que es un buen augurio para la historia de la IA a largo plazo”, dijo Stone, quien dijo que había estado aumentando su posición en Microsoft en medio de la venta masiva. “Sin embargo, hay todo tipo de preguntas sobre el momento de la demanda de IA, el gasto en IA y este tipo de ventas son los baches en el camino que vienen con ese tipo de cosas”.