Los depósitos en dólares crecieron 10 veces más que en pesos: qué puede pasar con el crédito, según un informe privado

Entre diciembre de 2023 y agosto de 2026, los depósitos en dólares en los bancos argentinos registraron un crecimiento muy superior al de las colocaciones en pesos. Según datos del Banco Central, durante ese período pasaron de USD 14.115 millones a USD 40.656 millones. Es decir, aumentaron USD 26.541 millones.

En el mismo lapso, los depósitos en pesos, expresados en dólares para realizar la comparación, mostraron una variación mucho menor. Pasaron de USD 76.561 millones en diciembre de 2023 a USD 79.226 millones en agosto de 2026, lo que representó un incremento de apenas USD 2.665 millones. De acuerdo con los cálculos realizados por el Instituto para el Desarrollo Social Argentino (Idesa), los depósitos en dólares crecieron 10 veces más que los depósitos en pesos.

Para la entidad, los números reflejan dos comportamientos. Por un lado, la propensión de los argentinos a ahorrar en dólares continúa siendo masiva. Por otro, existe una mayor predisposición a colocar esos ahorros dentro del sistema financiero. Según el informe, en otros momentos una parte de los fondos salió al exterior o quedó guardada fuera de los bancos, bajo la modalidad conocida como “colchón”. Ahora, una mayor cantidad de esos dólares se bancariza.

El fenómeno cobra relevancia por el volumen de recursos que las entidades financieras tienen disponibles para otorgar financiamiento. Idesa calculó la capacidad prestable de los bancos como la diferencia entre depósitos y préstamos y estimó que existen USD 15.000 millones disponibles en moneda estadounidense, frente al equivalente a USD 10.000 millones en pesos.

Cuánto podría prestarse en dólares

De esta manera, según el informe, actualmente existe más capacidad prestable en dólares que en pesos. Sin embargo, las entidades financieras no pueden utilizar la totalidad de esos recursos para otorgar créditos. Debido a que los bancos sólo pueden prestar dos tercios de la capacidad prestable, el informe calculó que habría aproximadamente USD 10.000 millones que podrían destinarse a créditos en dólares.

La posibilidad de canalizar una mayor parte de esos recursos hacia el financiamiento se relaciona con un reciente cambio regulatorio. A través de un DNU se flexibilizó una restricción que surgió luego de la salida de la convertibilidad y que durante años limitó el universo de personas y empresas habilitadas para acceder a préstamos denominados en moneda estadounidense.

El origen de esa limitación se remonta a la salida de la convertibilidad. Luego de la maxidevaluación, se tomó la decisión de pesificar compulsivamente las obligaciones denominadas en dólares. La medida tuvo impactos traumáticos y dio lugar a una regla extremadamente restrictiva para los futuros créditos en moneda estadounidense: por ley, los bancos no podían prestar dólares a quienes no tuvieran fuentes de ingresos en dólares.

En la práctica, esa disposición dejó el acceso a este tipo de financiamiento circunscripto principalmente al universo de las empresas exportadoras. Las compañías que generaban sus ingresos en pesos quedaban fuera de la posibilidad de tomar créditos en dólares, aun cuando existieran fondos depositados en esa moneda dentro del sistema bancario.

El reciente DNU flexibilizó esa disposición y habilitó a los bancos a volver a otorgar préstamos en dólares a personas y empresas cuyos ingresos no estén denominados en esa moneda. La instrumentación del nuevo esquema quedó en manos del Banco Central (BCRA).

Como primer paso, la autoridad monetaria anunció que habilitará los préstamos en dólares solamente para empresas. A su vez, estas operaciones estarán sujetas a regulaciones prudenciales más estrictas que las aplicadas a los préstamos en pesos. La decisión generó polémica incluso entre economistas debido al riesgo que implica que una compañía tome una deuda en una moneda diferente de aquella en la que obtiene sus ingresos.

Uno de los principales puntos de discusión es precisamente el riesgo cambiario. Una empresa que genera ingresos en pesos pero toma una deuda en dólares queda expuesta a las variaciones del tipo de cambio. En el informe, Idesa reconoció que existe ese riesgo y sostiene que los bancos deberán considerarlo como parte del riesgo total del crédito al momento de decidir si otorgan el financiamiento.

El informe también señala que en la economía argentina se presenta la situación inversa. Miles de personas venden servicios al exterior y, por lo tanto, reciben ingresos en dólares, pero sólo tienen disponibles créditos en pesos. Para Idesa, la flexibilización, acompañada por regulaciones prudenciales, permitirá dinamizar el financiamiento en distintas monedas.

“Ciertamente que un crédito en dólares a deudores con ingresos en pesos tiene un riesgo adicional que es el cambiario. Los bancos tienen que considerar esta eventualidad como parte del riesgo total del crédito. De hecho, se da la situación inversa con los miles de argentinos que venden servicios en el exterior (es decir, sus ingresos son en dólares) pero solo tienen disponibles créditos en pesos. La decisión de flexibilizar, en un marco de regulaciones prudenciales, permitirá dinamizar el crédito en diferentes monedas con impactos positivos para la dinámica de toda la economía”, dice el informe.

A su vez, el informe plantea que desde el punto de vista de las políticas públicas lo relevante es “generar las condiciones para que no se vuelva a estafar a la gente con devaluaciones ni controles de cambio”. “La reforma de la carta orgánica del Banco Central es una oportunidad. Para ello debería contemplar no solo la prohibición de emitir para financiar el déficit fiscal sino también sancionar penalmente al que coloca controles de cambios o cualquier restricción de acceso al dólar. Esto debería incluir un cronograma con plazo fijo para eliminar completamente el cepo cambiario”, finalizó el documento.