El FMI y la Argentina: qué opinan en Washington sobre el nuevo programa y la llegada de un desembolso extraordinario para abrir el cepo

(Desde Washington, Estados Unidos) En un estricto corto plazo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) tiene dos certezas para la Argentina: mañana su directorio aprobará un desembolso de casi 800 millones de dólares por haber cumplido las metas del primer trimestre y está dispuesto a negociar un nuevo programa económico sin asegurar que incluya -por ahora- un desembolso extraordinario para fortalecer las reservas del Banco Central y abrir el cepo financiero.

Javier Milei y Luis Caputo heredaron un programa del FMI que estaba incumplido en todas sus metas. El Presidente prometió en campaña que haría un ajuste inédito, y el Fondo se sorprendió cuando comprobó que Argentina había alcanzado los objetivos previstos para las reservas, la emisión monetaria y el déficit fiscal.

Con los números alineados a su favor, el ministro de Economía se encontró con Kristalina Georgieva, Gita Gopinath y el resto del staff del FMI para describir sus próximos pasos y plantear la posibilidad de acceder a un desembolso extraordinario con la finalidad de acelerar la apertura del cepo.

La respuesta fue “no”.

La directora gerente del FMI explicó a Caputo que el programa de ajuste recién iniciaba, que la Argentina tenía un track record caótico y que el board no habilitaría un desembolso extra por 15.000 millones de dólares.

Georgieva depende de las decisiones políticas de la Secretaria del Tesoro, y no alcanzaron todas las gestiones en el Ala Oeste de la Casa Blanca para cambiar la posición de Janet Yellen, que es la principal consejera económica de Joe Biden.

Pese a conocer la posición oficial de Georgieva y Yellen, el ministro Caputo adelantó que iniciará negociaciones con el FMI para acordar un nuevo programa a partir de 2024. Este nuevo crédito multilateral -Stand-By o Facilidades Extendidas- debería incluir la reprogramación del pago de intereses y capital más el desembolso extraordinario que necesitaría la Argentina para abrir el cepo.

“Estamos en el proceso de la revaluación del Fondo que va a ser el 13 (de junio) y de ahí empezaremos a negociar un nuevo programa”, señaló el titular del Palacio de Hacienda durante un seminario económico.

Y añadió: “No lo anunciamos ahora porque primero hay que acordarlo con el Fondo y tratar de que con ese programa llegue nueva plata”.

La voluntad política de Caputo enfrenta un dilema imposible de resolver: las elecciones presidenciales en Estados Unidos. El ministro ya comentó en el FMI su modelo de programa hacia adelante y su intención de aplicarlo a partir de octubre.

Pero en esos días, Biden y Donald Trump estarán cerrando sus campañas presidenciales -el 5 de noviembre son los comicios-, y poco importará en Washington qué sucede con la economía de la Argentina.

Es más: la posición del país frente al board del FMI cambiará si el ganador es Trump en lugar de Biden.

MIlei tiene cercanía ideológica con Trump y en Maryland ya adelantó que le gustaría visitarlo en la Casa Blanca. Desde esta apuesta política, a Caputo le será más fácil obtener un programa del FMI acorde a sus necesidades financieras.

Si Trump concedió a Mauricio Macri un crédito Stand-By por 43.000 millones de dólares a Mauricio Macri –con quien tuvo más de un desencuentro–, es muy probable que el eventual presidente republicano juegue su influencia en el FMI para apoyar a Milei.

Pero esta hipótesis de trabajo recién podría aplicarse –si Trump vence a Biden–, a partir de fines de enero.

En cambio, una victoria de Biden en las elecciones presidenciales tornará más incierta la posibilidad de acceder a un desembolso extra, ya que la administración demócrata es muy cuidadosa al momento de presionar al FMI.

Ucrania está exigiendo que se baje la tasa de los sobrecargos que paga al Fondo, y la Casa Blanca no se movió en favor del estado europeo que enfrenta a Rusia en condiciones asimétricas. Desde la perspectiva geopolítica que aplica Biden, Volodimir Zelensky tiene más prioridad que Javier Milei, y sin embargo optó por mantenerse al margen.

Ante la ofensiva que desplegará Caputo para negociar un nuevo acuerdo, el FMI aplicará su conocido manual. Escuchará la propuesta de Argentina, ajustará las metas en relación a la situación económica del país y se moverá al compás de la Casa Blanca.

Biden y Trump tocan música diferente.