El anuncio de recompra de bonos en dólares realizado ayer por el ministro de Economía, Sergio Massa, fue bien recibido en Wall Street, donde los títulos argentinos extendieron su rally alcista antes de la toma de ganancias que se produjo en las últimas horas. Uno de los principales bancos del mercado, el Bank of America, consideró en un informe reciente que la medida es una “señal positiva” que refleja la disposición del Gobierno a cumplir sus compromisos.
En ese sentido, sostuvo que la “Argentina parece estar recuperando algo de credibilidad luego de pasar las últimas revisiones del programa del FMI” aunque destacó que la situación cambiaria se mantiene desafiante dado el bajo nivel de reservas y el impacto que se prevé de la sequía sobre las exportaciones.
“El Gobierno anunció una recompra de bonos en USD, lo que prolongó el repunte de los bonos, una señal positiva sobre la disposición a pagar”, aseguró el Bofa en un reporte para sus clientes difundido esta mañana, firmado por el economista Sebastián Rondeau, cuyo título se pregunta si “está volviendo la credibilidad” a la Argentina.
Según la mirada del analista, “la economía salió del abismo e inició un camino paulatino de estabilización bajo el liderazgo económico del ministro Sergio Massa. El gobierno está cumpliendo las metas del FMI y normalizando los flujos de crédito con organismos internacionales, ayudado por una política fiscal y monetaria más estricta”. El banco agregó que “la inflación está disminuyendo” aunque advirtió que la situación del tipo de cambio sigue siendo un gran desafío “en medio de un bajo nivel inicial de reservas de divisas y el impacto de la sequía” Con todo, la entidad consideró que el repunte de los bonos sugieren que el Gobierno ha recuperado algo de credibilidad.
En ese sentido, destacó que los títulos reaccionaron con una fuerte suba, especialmente en el tramo corto de la curva, los Globales 29 y 30 hasta un 8-9% de avance mientras que el resto de la curva anotó entre 2% y 4% de suba. “En nuestra opinión, el repunte de los bonos y la reacción positiva tras la recompra reflejan una mejora en la credibilidad. Esto es posible porque el Gobierno ha entregado objetivos cuantitativos en el programa del FMI y la inflación ha caído, a pesar de que los mercados no esperaban esto hace unos meses”, sostuvo el Bofa, que anticipó un posible efecto en los precios de los activos en caso de que Massa decidiera lanzarse a la carrera electoral como candidato a presidente.
“La credibilidad construida por Massa como ministro de Economía puede tener consecuencias para la dinámica del precio de los activos, Si decide ser candidato presidencial en las elecciones de octubre, los mercados pueden considerar que eso es mejor para las políticas económicas respecto de otros potenciales candidatos potenciales en su coalición”, opinó el influyente banco de inversión neoyorquino.
Respecto de las reservas y la presión sobre el tipo de cambio, la entidad adivrtió que muchos inversores ponen el foco en la disponibilidad de fondos para realizar la operación de recompra, dada la bajo nivel de reservas internacionales netas, que calculó en USD 7. 500 millones, y el impacto que tendrá la sequía. Para el BOFA, neto de los ahorros que se logragarán por la menor importación de energía, la sequía tendría un efecto negativo de unos USD 6.000 a USD 7.000 millones en un moderado escenario.
En ese sentido, el banco remarcó que “Massa insinuó que los ahorros de dólares en energía son una fuente de financiamiento” y que “hay algunos factores que pueden mitigar el riesgo de las reservas: el tamaño final de la la recompra podría ser pequeña y una parte significativa de los bonos está en manos de locales (probablemente alrededor del 30% de los bonos en dólares estarían en manos del sector público) y estos podrían ser reciclado en las reservas de divisas, mitigando el impacto negativo en las reservas internacionales”.
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