Inflación: las consultoras que releva el BCRA esperan una suba menor para lo que queda de este año pero empeoraron su pronóstico para 2021

Los consultores económicos que cada mes recopila el Banco Central en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) bajaron su proyección de inflación para este año de 36,9% a 35,8% en el último mes. Al mismo tiempo, informaron un pronóstico más pesimista para el Indice de Precios al Consumidor para el año próximo, ya que pasó de 47,5 a 48,9%.

En la comparación entre el REM de septiembre y el de octubre, publicado hoy, también empeoraron las expectativas en los indicadores de crecimiento del IPC para los próximos 12 meses, que pasó del 50,5% al 52,1%. Para los próximos 24 meses, en cambio, bajó de 38,8% a 37,6%. En la medición referida al año calendario 2022, hubo un leve crecimiento, de 35,7% a 35,9%.

Cabe destacar que, según el proyecto de ley de Presupuesto para 2021 que por estos días analiza el Congreso, el ministerio de Economía proyecta un aumento de la inflación del 32% para el año en curso y del 29% para 2021.

En relación a las mediciones mensuales, las mediciones de los consultores disminuyeron para octubre y noviembre pero, a la vez, se hicieron más pesimistas para los primeros meses del año próximo.

“Con respecto a la última encuesta, las estimaciones para los meses más cercanos fueron ajustadas a la baja, mientras que se incrementaron los guarismos mensuales de los primeros meses de 2021. Se proyecta para octubre una variación de 3,2% mensual (-0,3 p.p. respecto de la encuesta previa), en noviembre de 3,5% (-0,3 p.p.), en diciembre de 4,0% (sin cambios), en enero de 4,1% (+0,1 p.p.), en febrero 3,8% (+0,3 p.p.) y 3,9% en marzo (+0,1 p.p.)”, apuntó el informe del REM.

En relación con el dólar, los consultores revisaron al alza sus proyecciones del mes anterior. El tipo de cambio nominal mayorista promedio para noviembre de 2020 se ubicó en $80,60 por dólar, 30 centavos por encima de lo pronosticado en el último REM. Por su parte, la proyección de los analistas para diciembre de 2020 se ubicó en $84 por dólar, mientras llegó a $125 para diciembre de 2021. Un mes atrás, esos pronósticos se ubicaron, respectivamente, en $83,80 y $121,50.

Las proyecciones sobre el crecimiento de la economía repitieron la percepción de la inflación: algo mejor para lo que queda de 2020, más pesimismo para el año próximo. Los consultores informaron que esperan una caída del Producto Bruto Interno real del 11,6% para este año, apenas menor al 11,8% que auguraban un mes atrás. En la proyección para 2021, esperan un “rebote” de la actividad económica del 4,5%; en septiembre, habían proyectado 5,1%.

En cuanto a la variación trimestral desestacionalizada del PBI, la estimación para el tercer trimestre del año se incrementó en 0,7 puntos porcentuales de un mes a otro, de 9,8% a 10,5%. Asimismo, se pronosticó "una desaceleración del crecimiento de la actividad para el cuarto trimestre de 2020 (2,9%, inferior en 1,1 p.p. con respecto a septiembre) y para el primer trimestre del 2021 (1,2%, esto es 0,1 p.p. menor a la encuesta previa), lo que denota que el período de mayor impacto de la pandemia se concentró en los dos primeros trimestres de 2020 (-4,2% y -16,2%, respectivamente).

El informe, cuyo relevamiento fue realizado entre el 28 y el 30 de octubre entre 43 participantes (consultores, centros de investigación, bancos y analistas argentinos y del exterior) también se prevén alzas en las tasas de interés. El REM pronostica la tasa Badlar, que es la utilizada para plazos fijos a 30 días de más de $1 millón. Para noviembre, se espera un 32%, por encima del 30,7% registrado en octubre.

“Las y los analistas prevén una trayectoria mensual creciente hasta alcanzar 33,00% en diciembre de 2020, esto es 895 puntos básicos por debajo del nivel de diciembre de 2019 (41,95%), llegando a 36,00% en abril de 2021, siendo este nivel levemente superior al cual se ubicaría en octubre de 2021 (35,80%), para luego finalizar 2021 en 35,00%”, apuntó el informe.

Por último, la proyección del déficit fiscal primario para 2020 disminuyó hasta $ 1.949,0 miles de millones (acotándose en 51,0 miles de millones respecto del último REM) y prevén un déficit de $ 1.787,2 miles de millones para 2021.

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