Dudas sobre cómo será el "reperfilamiento" para los que compraron títulos en agosto y para los fondos comunes de inversión

Al conocerse las precisiones sobre la decisión del Gobierno de extender los vencimientos de los títulos de deuda pública de mediano y largo plazo (Letes, Lecap, Lelink y Lecer) surgieron dudas sobre cómo será su aplicación para las personas que compraron estos títulos durante el mes de agosto o los que ingresaron a un fondo común de inversión.

Durante la mañana de hoy, se están llevando a cabo reuniones en el Ministerio de Hacienda entre funcionarios y las autoridades de la Comisión Nacional de Valores (CNV) y directivos del sector de fondos comunes.

"Se está coordinando cómo se aplicarán las medidas y que se pueda continuar con el retiro normal de los fondos. Los fondos tienen una proporción baja en este tipo de títulos, de alrededor del 17% de sus activos están en Letes y Lecap", señalaron desde el sector.

Entre las entidades que manejan los fondos comunes se barajaron varias posiciones, pero se decidió avanzar con la idea de segregar los fondos en dos clases de inversores: personas humanas hasta el 31 de julio y personas jurídicas más humanas después de esa fecha.

Pero dada la incertidumbre, se acordó no operar inicialmente los fondos que contengan los activos afectados. Pero aunque algunos pidieron que no se opere hasta el lunes, se evitó esta alternativa porque es una mala señal y puede provocar más rescates. Por lo tanto, se dejaron de operar los fondos afectados, pero con la intención de volver a hacerlo lo más rápido posible.

"El gran problema va a ser con los fondos comunes de inversión, que son inversores institucionales. Y van a tener que hacer frente a muchos retiros. El tema es a qué precios rescatás", advirtió el analista financiero Gustavo Neffa, de Research for Traders. "Hay muchas empresas que tenían dinero invertido en estos fondos para pagar sueldos a partir del viernes", agregó.

Fuentes del mercado indicaron que se espera que este jueves se puedan conocer detalles adicionales —o incluso modificaciones— sobre cómo se implementará la "letra chica" de la medida para el caso de los fondos comunes, que fue uno de los temas que generó más dudas entre los inversores.

Por otro lado, según el texto del decreto de necesidad y urgencia publicado este jueves en el Boletín Oficial, las "personas humanas" —es decir, los que no son empresas o entidades financeras— no se verán afectadas por la extensión de plazos de los títulos. Sin embargo, establece un límite: la postergación no alcanzará a los títulos de corto plazo cuyos tenedores registrados al 31 de julio de 2019 en la Caja de Valores sean personas humanas.

"Las personas humanas no se verán afectadas por la extensión de plazos toda vez que el monto que acrediten en la cuenta comitente a su nombre al tercer día hábil anterior al vencimiento original del instrumento sea igual o menor al monto registrado en la misma cuenta el 31 de julio de 2019", detallaron desde el Ministerio de Hacienda.

"Es saldo contra saldo. En ese caso, se va a reperfilar a un grupo reducido, los que entraron en agosto y aquellos que tuvieron un aumento de saldo en el mercado secundario", advirtió Neffa. Sin embargo, destacó que aún existen muchas dudas sobre cómo será la aplicación.

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