BBVA: inflación de marzo duplicó expectativas del mercado y continuará por encima del rango meta

El BBVA Research advirtió que el reciente salto de la inflación en Perú, que alcanzó 2,38% en marzo, obliga al Banco Central de Reserva (BCR) a mantener una postura de cautela, en un contexto marcado por la incertidumbre política y un efecto sobre los precios que podría tardar en disiparse más de lo previsto.

El informe subraya que la variación mensual duplicó las expectativas del mercado, ya que el consenso de analistas tras la interrupción del gasoducto de Camisea, a cargo de la empresa Transportadora de Gas del Perú (TGP), anticipaba solo un 1,12%.

BCR obligado a mantener cautela y monitoreo ante contexto volátil

De acuerdo con el análisis especializado del BBVA Research, la inflación interanual saltó de 2,2% en febrero a 3,8% en marzo, superando el rango meta del BCR de 3% por primera vez desde septiembre de 2023.

El informe explica que el incremento estuvo impulsado por tres choques de oferta: la ruptura del gasoducto de Camisea, que interrumpió el suministro de gas natural durante dos semanas y provocó desabastecimiento de combustibles; los precios internacionales del petróleo, que se mantuvieron elevados por las tensiones en Oriente Medio; y factores climáticos adversos, como heladas y lluvias, que encarecieron los alimentos.

El reporte, que recoge datos de INEI, detalla que el costo del transporte subió 9,1% mensual, con alzas de 75,5% en el GLP vehicular, 33 % en el diésel y 32,5 % en el gasohol.

Este aumento se trasladó rápidamente a los pasajes urbanos: mototaxi (+13,5%), combi (+12,7%) y ómnibus y microbús (+11,8%). En alimentos, la subida fue de 3,2% mensual, destacando hortalizas y tubérculos (+10,3%), frutas (+5,2%) y carne (+3,0%).

La división educación también registró un incremento estacional de 2,9%, mientras que comunicaciones fue la única que cayó (–1,9 %) debido a la reducción de tarifas en algunos planes de telefonía móvil.

BBVA prevé que las presiones inflacionarias serán transitorias

BBVA Research sostiene que parte de las presiones inflacionarias serían transitorias. El gasoducto de Camisea fue reparado a mediados de marzo y el suministro de gas se normalizó, mientras que los efectos de las anomalías climáticas deberían revertirse en los próximos meses.

Sin embargo, el informe advierte que persiste la incertidumbre sobre la duración del conflicto en Oriente Medio y sus consecuencias para los precios del petróleo y los costos logísticos.

El índice de precios que excluye alimentos y energía aumentó 2,07% en marzo, mientras que la inflación subyacente interanual se ubicó en 3,7%, reflejando el traspaso de los mayores costos de combustibles al resto de la economía.

¿Incertidumbre internacional y política complica el panorama?

BBVA anticipa que la inflación interanual se mantendrá por encima del rango meta durante los próximos meses, antes de moderar su ritmo a medida que se diluyan los efectos base de los choques recientes.

La entidad prevé que el BCR mantendrá la tasa de política monetaria en 4,25% en su próxima reunión y recomienda un monitoreo riguroso de las expectativas inflacionarias, especialmente ante la cercanía de las elecciones generales, que añade un factor adicional de incertidumbre al panorama económico.