Las consultoras relevadas por el Banco Central en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) prevén que la inflación de abril se ubicará en 2,6% mensual. En caso de cumplirse la proyección, implicaría la primera desaceleración del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en casi un año.
La proyección de los encuestados se mantuvo sin cambios respecto a la encuesta anterior. Este valor refleja la expectativa de estabilidad en el ritmo de aumento de precios para el cuarto mes del año. Para mayo, estimaron un 2,3 por ciento.
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El grupo de analistas que históricamente mostró mayor precisión en sus estimaciones (Top 10) calculó una inflación mensual de 2,7% para abril, repitiendo la estimación registrada en el relevamiento previo. Esta cifra sugiere una visión levemente más elevada entre quienes tuvieron mejores resultados en sus pronósticos recientes.
En relación con la inflación núcleo, que excluye los precios regulados y estacionales, los participantes del REM estimaron un alza de 2,6% para abril, lo que representa un incremento de 0,1 punto porcentual respecto a la medición anterior. El Top 10, por su parte, proyectó una inflación núcleo de 2,7% para el mismo período, sin variaciones respecto al relevamiento previo.
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Otro dato relevante, es que por primer vez en el año la estimación de la inflación anual superó el 30%. En concreto, los analistas consultados por el BCRA indicaron que el IPC de todo el 2026 será de 30,5%. Esto implica un aumento de 1,4 puntos porcentuales respecto a lo que habían proyectado para ese mismo período en el REM anterior.
Menor presión de las tasas
Según los especialistas, la tasa de interés mayorista de Argentina (Tamar) tendrá un valor promedio de 23,1% en mayo y de 22,95 en junio. En ambos casos, se observa una reducción de los índices pronosticados un mes atrás.
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La tendencia continuaría en los meses siguientes, aunque con poca velocidad. La tasa bajaría de forma escalonada hasta el 22% en diciembre de este año. En el REM anterior, los expertos anticipaban que la Tamar sería de 23,4% en el último mes de este año.
Cabe aclarar, que la Tamar es el valor promedio de las tasas de interés de los plazos fijos de 30 a 35 días de $1.000 millones o más. Es decir que no están contemplados los plazos fijos minoristas.
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Un dólar más estable
Tras varias semanas de calma del mercado cambiario, los analistas consultados en el REM ajustaron a la baja sus pronósticos sobre el valor del dólar. Según el Banco Central, el tipo de cambio nominal mayorista que proyectan especialistas y consultoras alcanzaría los $1.410 al cierre de mayo. Hace un mes, la estimación para esa misma fecha era de $1.449,20.
Lo mismo ocurrió con los meses posteriores. Al menos hasta diciembre, los expertos hicieron correcciones a la baja. Se espera que el último día hábil de diciembre el valor promedio del dólar en el mercado mayorista sea de $1.676. En el REM publicado el mes pasado, los expertos pronosticaban un tipo de cambio de $1.700 para esa fecha.
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Qué pasará con la actividad económica
El Relevamiento de Expectativas de Mercado consultó a los expertos acerca de cuáles son sus predicciones sobre la evolución del Producto Bruto Interno (PBI). La consulta incluyó lo ocurrido en el primer trimestre de este año. Si bien ese período ya terminó, aún no se publican las estadísticas oficiales del Indec que confirmen cómo se comportó la actividad económica en ese tramo, por lo que resulta interesante conocer las mediciones privadas.
En este caso, los analistas respondieron que el PBI creció 0,3% entre enero y marzo de este año, en comparación con el cuarto trimestre de 2025. Se trata de una predicción mucho más moderada en comparación a lo que habían pronosticado hace un mes, cuando estimaban que el PBI había crecido 1,3%.
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El dato positivo, es que mejoraron las proyecciones para los trimestres siguientes. Se espera que entre abril y junio la economía crezca 1% intertrimestral y que entre julio y septiembre repunte un 0,9%. En ambos casos, la expectativa mejoró 0,2 puntos en relación al REM anterior.
Para todo el 2026 se espera un crecimiento del PBI del 2,8%. Es la predicción más baja hecha por los expertos en lo que va del año y representa una disminución de 0,5 puntos respecto al REM publicado el mes pasado.
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