El Gobierno avanza en un préstamo REPO con bancos internacionales para cubrir los vencimientos por USD 4.215 millones de esta semana pero el desafío no se agota allí. Este año vencen alrededor de USD 18.000 millones y las reservas netas están prácticamente en cero, a la vez que persiste el rojo en la cuenta corriente.
Más en detalle, vencen unos USD 7.400 millones en concepto de bonos en manos privadas, USD 2.600 millones del FMI (neto de desembolsos), USD 300 millones del Club de París, USD 4.200 millones de “otros organismos internacionales”, USD 2.200 millones de Bopreales y USD 1.200 millones de los préstamos REPO del BCRA.
La consultora 1816 asume un rollover en los vencimientos de “otros organismos internacionales”, lo cual reduciría el monto a USD 13.800 millones.
En paralelo, la acumulación de reservas no deja de ser un tema menor para el Ejecutivo. “Aunque las reservas netas están lejos de aquel rojo de USD 11.000 millones heredado a inicios de la gestión, siguen en estado crítico: suman USD 2.000 millones a valor de mercado, y están prácticamente en cero al sustraer las amortizaciones de Bopreal a 1 año. Pero muestran un saldo negativo de USD 7.600 millones una vez descontadas las posiciones en oro y DEGs”, destacó GMA Capital.
Si bien el Banco Central busca sumar hasta USD 10.000 millones mediante compras de hasta el 5% del volumen diario negociado en el MLC, la posibilidad de acumular reservas sigue atada a la disponibilidad de divisas.
A ese límite se agrega una cuenta corriente cambiaria deficitaria por USD 1.163 millones (-0,3% del PIB), un calendario exigente de vencimientos por USD 12.633 millones y un contexto estacional adverso: menor demanda de pesos en los meses de verano y una oferta de dólares acotada que, hasta el ingreso de la cosecha, tensiona la capacidad de compra en el inicio de 2026.
“Con estas restricciones, la cuenta financiera está llamada a ganar protagonismo. En un escenario de tipo de cambio real multilateral estable, la acumulación de reservas requerirá un repunte de la inversión extranjera directa o una mejora en la capacidad de financiamiento. El desafío del BCRA será, entonces, múltiple: sostener el ritmo de compras en el mercado mientras consolida un marco macroeconómico que haga viables esas fuentes de dólares”, consideró GMA.
Cabe recordar que la autoridad monetaria comunicó recientemente que a partir de este mes las bandas de flotación del dólar se ajustarán de acuerdo con la inflación mensual. Asimismo, precisó que, si la demanda de dinero se consolida, podría adquirir hasta USD 17.000 millones para reforzar las reservas internacionales.
Desde Invecq resaltaron que la cuenta corriente registró en noviembre pasado un déficit de USD 1.163 millones, lo que implicó una corrección significativa frente al rojo de USD 2.599 millones observado en octubre. La mejora se explicó principalmente por el comercio de bienes, que volvió a terreno positivo con un superávit de USD 535 millones, tras el déficit de USD 677 millones del mes previo.
Aun así, el resultado siguió siendo acotado, condicionado por el adelantamiento de la liquidación del complejo agroexportador en septiembre.
“En diciembre la dinámica habría sido similar. La cuenta corriente volvería a exhibir un resultado negativo, aunque acotado, en parte porque el déficit por ingreso primario sería considerablemente menor (en noviembre se pagaron USD 800 millones al FMI en concepto de intereses). Incluso, no debe descartarse un leve superávit”, señaló Invecq.
“Hacia adelante, la variable clave será la evolución de la demanda de dinero y del atesoramiento en dólares del sector privado“, consideró el informe.
En ese marco, en lo inmediato, el próximo viernes 9 de enero vencen USD 4.215 millones en concepto de Bonares y Globales y aún se debe cubrir la mitad, motivo por el cual está sobre la mesa un repo por alrededor de USD 2.000 millones con bancos internacionales. El inconveniente reside en las garantías que se ofrecerían —habitualmente bonos— y en la falta de definiciones claras sobre cómo se afrontarán los vencimientos restantes de 2026.
De momento, el equipo económico logró obtener ingresos por USD 700 millones por la concesión de cuatro represas hidroeléctricas del Comahue.
Últimas Noticias
Cerraron más de 500 sucursales bancarias en los últimos 5 años: quiénes todavía prefieren utilizarlas
Con el crecimiento de los canales digitales, el sistema financiero perdió el 11% de sus filiales desde 2020. La atención presencial resiste para la solución de problemas y los productos más sofisticados
Hoy se conoce el dato de actividad de diciembre: cuánto se espera que haya crecido la economía en 2025
Este martes el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) va a publicar el Estimador Mensual de Actividad Económica de diciembre. Las expectativas para el 2026 y la situación de las tasas
Santa Fe sumó USD 800 millones a las reservas del BCRA: cuánto perdió la provincia por esperar para ingresar los dólares
El viernes pasado las tenencias internacionales de la autoridad monetaria saltaron gracias al ingreso de deuda emitida en diciembre pasado. La demora en entrar esas divisas generó polémica con Economía, dadas las pérdidas que sufrió el distrito por la baja del dólar
Con el dólar a la baja en el mundo, el Gobierno refuerza reservas y lanza un bono para reducir el riesgo país
La volatilidad externa golpeó a los activos argentinos pero engrosó las arcas del Banco Central. Además, el Ministerio de Economía anunció un nuevo título en dólares para cubrir parte de los vencimientos de julio por USD 4.200 millones
Golpe de timón: otra marca tradicional canceló su auto eléctrico antes del lanzamiento
Aunque era uno de los superdeportivos que ya tenían nombre y fecha de lanzamiento, Lamborghini dio de baja el Lanzador que iba a llegar en 2029
