La política genera algunas dudas: afectó a bonos y a acciones y opacó los anuncios fiscales del Gobierno

El mercado y el Gobierno ven de distinta manera la caída de bonos y acciones. Para el Gobierno es el resultado de la aprobación de la ley de aumento de los jubilados, para los inversores es un tema político porque agudiza el problema con las provincias aliadas y se expone más en las elecciones.

“Los jubilados aportan votos cuando deben apoyar o rechazar algo. Mauricio Macri lo sabe: el porcentaje de jubilados que votó a su favor fue elevado y más cuando vieron que podía perder contra Alberto Fernández”, señaló un trader que prefirió no identificarse.

Lo cierto es que con o sin ley, los bonos soberanos con legislación extranjera perdieron hasta 1,20% en dólares y los más largos en pesos, hasta 2,12% como fue el caso del Global 2046. El riesgo país se incrementó 25 unidades (3,7%) a 688 puntos básicos.

Después de la debacle del día anterior en la Bolsa y de la tensión en Estados Unidos, era previsible esta baja de los bonos soberanos. La contracara fue CABA que, tras pagar el lunes un bono de USD 330 millones, tiene el menor endeudamiento externo de los últimos 15 años. Sin embargo, el oficialismo perdió las últimas elecciones legislativas.

La Bolsa tuvo una rueda vacilante y en todo momento predominaron las bajas. El Merval de las acciones líderes cayó 0,1% en pesos y 0,5% en dólares debido a la baja de 0,7% del contado con liquidación (CCL).

Las acciones más afectadas fueron Transportadora Gas del Norte (-5,60%) y Cresud (-5,24%). Lo más destacado en las alzas fueron Central Puerto (+2,44%) y Pampa (+1,88%). El esperado rebote del “gato muerto” no llegó y eso preocupa porque se ve a los inversores en modo pausa y repensando su cartera.

Por caso, ven que en la región no sucede lo mismo. El índice de emergentes aumentó 0,5% y el de Brasil, 0,6 por ciento.

La debilidad del dólar continuó. El real cotizó a 5,58 reales y el yuan a 7,17, son los valores más importantes desde setiembre pasado. La revaluación de las monedas y la tasa de retorno de los bonos del Tesoro a 10 años que está en 4,40% (cuando asumió Trump era de 4%), está complicando más a la Argentina que a las economías de la región.

Los dólares financieros estuvieron al margen. El MEP quedó casi sin cambios y el CCL bajó $8,08 (-0,7%) a 1.196 pesos. El blue cedió $5 a 1.175 pesos.

La consultora F2 señaló que sigue notándose “pesadez” tanto en renta fija como en renta variable ante la ausencia de un camino despejado para llegar a las reformas de fondo que el Gobierno intenta alcanzar. “Luego del cierre tendrá lugar la presentación de la ley que apuntará a elevar los umbrales luego de los cuales se considera evasión y a blindar a quienes vuelquen fondos al circuito formal”, explicaron.

El informe agregó que “mientras tanto, el volumen de liquidaciones en el (Mercado Libre de Cambios) volvió a caer empujando al alza al tipo de cambio que sigue en la zona de mediana entre bandas. Desde el agro sostienen que podría incrementarse el ritmo de ventas ante la inminente suba en los derechos de exportación en julio, pero habrá que ver también cómo evoluciona la demanda. Por ahora no luce probable una escalada dado que existen condiciones en el mercado como para que el rendimiento de instrumentos en pesos siga siendo tentador”.

En el mercado de futuros hubo alzas en toda la curva y fin de año cerró a $1.355. Este mercado no es un problema para el Gobierno porque dispone de un amplio cupo de intervención, que cada tanto utiliza, autorizado por el FMI.

Las Lecap hasta agosto tuvieron leves alzas que hicieron bajar levemente las de agosto a 2,47% efectivo mensual. A partir de allí todos los bonos de tasa fija bajaron y elevaron sus rendimientos a 2,39% para octubre y 2,29% para febrero de 2026. La suba de rendimientos se produce a partir de setiembre, el mes de las elecciones legislativas en la provincia de Buenos Aires.

Los Boncer que ajustan por inflación tuvieron alzas de hasta 1,23% en los plazos más cortos.

Una noticia que preocupó al mercado local fue la suspensión de emisión de deuda de la petrolera Aconcagua Argentina (Paesa) por USD 250 millones. Las Obligaciones Negociables se iban a lanzar en Nueva York. Los inversores temen que declare el default, algo que la empresa dejó entrever en la asamblea de accionistas.

Antes de la escalada de la discusión entre Donald Trump y Elon Musk que provocó que Tesla baje 14,26% por temor a las represalias, el oro había perdido 0,51%. En el after market, el metal precioso exhibía una suba de 0,30 por ciento. El petróleo estaba en leve y la soja, el maíz y el trigo, en alza.

Las Bolsas de Nueva York, operaban mixtas. Hay demasiadas dudas sobre el futuro. Cuando se creía que había menguado el enfrentamiento con China por los aranceles, apareció este problema que se podría extender a todos los empresarios porque altera la seguridad jurídica.

Hoy va a ser un difícil para el Gobierno donde hay dudas sobre la ley de aumento de las jubilaciones. Están analizando el efecto político. Los mercados pueden seguir en modo pausa, por las dudas que genera la política.