Un informe de la consultora 1816, una de las más escuchadas en la City porteña, buscó aclarar algunas de las dudas que aún persisten entre inversores y analistas acerca de qué es lo que ya se acordó con el Fondo Monetario Internacional (FMI). En particular, la incertidumbre que persiste en los mercados apunta a cuál es el monto que ingresará en el corto plazo para reforzar las reservas del Banco Central, en el marco de un programa total de USD 20.000 millones.
La consultora puso el foco en tres interrogantes que hoy no encuentran respuesta clara:
1) ¿Cuántos fondos frescos llegarán? El programa a 4 años vista y de USD 20.000 millones deberá usarse para pagar los primeros vencimientos de capital fijados en el cronograma anterior, el establecido durante el gobierno de Alberto Fernández.
PUBLICIDAD
De esa forma, dice la consultora, la Argentina recibirá USD 20.000 millones con este nuevo programa y deberá pagar en los próximos 48 meses alrededor de USD 14.000 millones de amortizaciones al FMI y más de USD 24.000 millones “si incluimos amortizaciones e intereses” con el FMI.
De esa estimación surge el monto neto a recibir: “Si pensamos al financiamiento neto como el financiamiento recibido neto de amortizaciones durante el plazo del nuevo programa (que sería de 48 meses), entonces el Fondo nos prestará USD 6.000 millones netos”.
PUBLICIDAD
2) ¿Cómo será el cronograma de vencimientos? Como regla general, en cualquier programa de facilidades extendidas (EFF, por sus iniciales en inglés), el FMI dispone un período de gracia de 4 años y medio y luego un repago en 12 cuotas semestrales iguales.
Pero hay un punto clave: ese cronograma no anula los vencimientos del programa anterior. “Si, en el extremo, llegaran mañana los USD 20.000 millones, ese monto se empieza a repagar (nos referimos al capital) en 4 años y medio, Pero eso no significa que el país no siga enfrentando los vencimientos del EFF de Alberto Fernández. Esos vencimientos siguen corriendo”, explicó 1816.
PUBLICIDAD
3) ¿De cuánto será el primer desembolso? Es “lo más importante”, señala la consultora, en base a las urgencias cambiarias del Gobierno. A la vez, concluye que el monto aún no está definido y sigue siendo parte de la negociación entre ambas partes.
En su mensaje, Caputo anticipó que gracias al acuerdo las reservas brutas llegarán alrededor de USD 50.000 millones, “de lo que se deduce que está pensando que los USD 20.000 millones, o al menos un porcentaje muy alto, llegarán al principio”. En su conferencia de prensa de hoy, la vocera del FMI Julie Kozack no solo declinó confirmar el número global de USD 20.000 millones sino que además recordó que, como en todo programa con el FMI, los desembolsos serán en tramos y estarán sujetos al cumplimiento de metas.
PUBLICIDAD
El informe de 1816 recordó que los datos históricos son bastante contundentes: “De los 311 programas aprobados por el FMI desde el 2000, en el 59% de los casos el primer desembolso no llegó al 20% del monto total del programa (que en este caso es de USD 20.000 millones) y en el 92% de los casos ese primer desembolso no llegó al 50% del monto total. Mirando los 85 programas firmados por el Fondo desde el año 2018, solo 3 tuvieron un primer desembolso superior al 50% del programa y en ninguno de esos casos el monto de ese primer desembolso llegaba en términos absolutos a los USD 2.000 millones.
“En otras palabras, parece claro que Argentina está buscando una vez más un trato especial por parte del organismo. Veremos cómo cierran las negociaciones, pero las palabras de Caputo (hablando de reservas en USD 50.000 millones) sugieren que el Gobierno se tiene confianza", concluyó 1816.
PUBLICIDAD
PUBLICIDAD
PUBLICIDAD
Últimas Noticias
Inflación inferior al 2% y recomposición de los ingresos: encuestas muestran una recuperación de la imagen de Milei
La consultora Atlas Intel, que siguen de cerca los inversores, muestra al mismo tiempo una fuerte caída de los referentes kirchneristas. El gobierno busca despejar el horizonte financiero para pasar las elecciones sin sobresaltos
Clima de Negocios: hace un año Galperín le pidió licencia al BCRA, pero el sector duda sobre cuándo llegará el banco de Mercado Libre
En el mundo financiero sostienen que el expediente avanza sin plazos claros ni señales públicas relevantes. Creen que el gigante del comercio electrónico y también la fintech más grande del país lo demora adrede porque no le conviene convertirse en una empresa que tenga que cumplir las mismas regulaciones que las entidades tradicionales
Por qué los bancos no dan crédito: con la mora en récord y dudas electorales en el horizonte, el sector financiero limita riesgos
La falta de impulso en los préstamos limita el consumo privado, mientras la liquidez bancaria se orienta a financiar al Tesoro
La quita de retenciones redefine el mapa exportador de la industria: quiénes ganan y qué sectores quedaron afuera
Desde julio comenzó a regir el esquema que eliminó los derechos de exportación para cientos de productos y los redujo gradualmente para otros. Mejora la competitividad de varias actividades, pero hubo excepciones para sectores de peso
Una audiencia en Washington podría tener impacto en el status comercial del país con EEUU y en el intercambio con China
El martes 7 el representante comercial norteamericano escuchará reclamos y evaluará la tolerancia de 60 países, incluida Argentina, a la importación de bienes basados en trabajo forzado. A qué sectores apunta y en que quedó el acuerdo de noviembre entre los gobiernos de Trump y Milei
