El mercado estuvo atento a la suba de los dólares y a la caída del precio de la soja

Como si fueran dos boxeadores de buena pegada, el Banco Central intercambió golpe por golpe con los compradores de dólares. Pero se encontró con una demanda dispuesta a comprar todo lo que le ofrezca y más. La intervención no salió cara -gastó alrededor de USD 70 millones- y no logró dominar los precios de los dólares financieros que terminaron en alzas importantes. Hay que reconocer que sin las recompras de bonos del Central, el final hubiera sido más adverso, con dólares en precios bastante más elevados.

El dólar MEP en el contado inmediato, donde interviene el Banco Central, aumentó $4,22 (+1,1%) a $441,93. El contado con liquidación tuvo una suba más notable de $8,98 (+1,9%) a $481,19. En el Senebi donde las negociaciones son multilaterales, libres y no se publican en las pantallas, el dólar MEP subió $3 a $460 y el contado con liquidación nada menos que $28 a $485.

Franco Tealdi, analista financiero, se sorprendió con la abrupta suba del contado con liquidación y sacó conclusiones. “Fue una rueda complicada para la Bolsa, especialmente para las acciones de los bancos donde Galicia llegó a estar 8% abajo. Sospecho que tiene que ver con cierta forma de salida de capitales de la Argentina vía contado con liquidación que se dolarizan a través de los ADRs -certificados de tenencia de acciones que cotizan en las Bolsas de Nueva York-. Galicia es uno de los preferidos para estas operaciones. Por eso el contado con liqui subió a $482 y es uno de los más caros junto al llamado dólar Qatar que cerró a $488. La brecha con el MEP subió más lentamente y ahora supera 10%, alimentada por una intervención exagerada del Gobierno con bonos AL30. El panorama externo se complicó con las acciones argentinas muy golpeadas”.

En el mercado libre, el dólar comenzó con un alza temprana de $10 a $493 y con el correr de las horas fue cediendo y terminó en $488, es decir $5 más elevado que el día anterior. En la plaza mayorista, el dólar subió 45 centavos a $231,15. El Banco Central pudo comprar USD 40 millones a pesar de que los exportadores de soja liquidaron USD 110 millones. En total en el Mercado Único y Libre de cambios obtuvo USD 60 millones.

Las reservas, previo pago de importaciones de energía por USD 50 millones y una leve caída del yuan y del oro, perdieron USD 134 millones y quedaron en USD 334 millones.

Según el analista financiero Andrés Reschini “el tipo de cambio se mueve a un ritmo parecido al de antes del viernes y avanza a un promedio de 7,17% mensual. Lo más lógico sería que, sin dólares, al menos acompañe al movimiento de la tasa ya que con una proporción tan grande de pasivos remunerados el patrimonio neto del Banco Central se pulverizaría si los activos no aceleran el ajuste. Creo que hoy asistimos a la mayor intervención en los dólares financieros y así y todo la brecha cambiaria escaló 5 puntos porcentuales alcanzando a 106%. El mercado les está llevando todos los dólares que puede y se queda con hambre. El “blue” y el contado con liquidación subieron 3% desde el viernes y 4% en mayo y recién estamos a mitad de mes con nueva suba de tasa, más intervención y más cepo”.

Sobre el mercado de futuros Reschini acotó que “operaron con un volumen en caída. Se operaron 395 mil contratos contra 556 mil del lunes y 841 mil del viernes. Ajustaron a la baja en todas las posiciones como se observó en las últimas ruedas, pero la curva no ha perdido su geografía puesto que siguen estando allí marcados los saltitos del dólar esperados para agosto y diciembre. A pesar de la caída del volumen hubo interés por abrir nuevos contratos”.

La soja, en baja

Otra mala noticia que llegó del exterior fue la caída de la soja que en un momento perforó los USD 500 por tonelada, pero luego cerró a USD 501,32 (-2,59%).

El analista financiero y experto en agronegocios Salvador Vitelli dijo que “la caída del aceite de soja nos golpeó duro porque es el producto que exportamos. Hay que seguir de cerca las cotizaciones porque esta baja es algo puntual, aunque la tendencia macro en términos agropecuarios está yendo hacia una debilidad de la oleaginosa y el maíz por una demanda más ausente. Por caso China este año suspendió una compra que había hecho, algo inédito. La soja estuvo en $100 mil la tonelada, en un día bajó $10 mil y es una diferencia bastante radical. Esto termina dando marcha atrás con los negocios que comenzaban a aparecer. En la plaza local se contagiaron la baja para la soja, el maíz y el trigo. De los USD 110 millones que se liquidaron hoy, solo unas pocas operaciones fueron genuinas el resto fue prefinanciación de los exportadores. A estos valores el productor no se va a liquidar de sus existencias y no se va a llegar a los USD 5.000 millones que el gobierno esperaba para fin de mayo.

La Bolsa, que fue la más castigada, negoció $5.570 millones, un volumen elevado. El S&P Merval de las acciones líderes, perdió 0,56% en pesos y 2,4% en dólares. Los bancos motorizaron las caídas. BBVA lideró las bajas con 4,40%, seguido de Macro con 3,58%.

La búsqueda de refugio en el dólar y la salida de capitales se vio en el monto de $12.465 millones operados en ADRs donde Galicia lideró la baja con 7,4%.

Cada día que pasa y el dólar no cede, es un día menos para el Banco Central que tiene que recomenzar a la rueda siguiente con menos poder por los bonos que va dejando en el camino.

El examen de hoy será clave. No mejorará la posición en dólar, pero demostrará hasta adonde llega la salida de pesos de los privados. Vencen $460 mil millones de la deuda del Tesoro y casi todo está en manos privadas. Hay una Letra que ajusta por tasa que vence en setiembre de 2025 y es clave para ver si atrae a los bancos para mejorar el perfil de vencimientos de su cartera.

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