Con mercados financieros convulsos, aquellos activos con fundamentos más débiles son los más vapuleados, seguramente bajo una reacción exagerada: la de la búsqueda de cobertura y defensa de valor frente a la incertidumbre sobre el futuro de la economía.
Así como todos las acciones y los bonos acusaron importantes bajas en el último mes, debido a los temores por el avance global del coronavirus, solo un puñado de activos soportaron el “vuelo a la calidad” inversor: el dólar, que se fortaleció frente a todas las monedas, los bonos soberanos de economías consideradas solventes (como los EEUU y Alemania) y, en menor medida, posiciones de escasa liquidez, como los metales preciosos.
Como es lógico que ocurra en un mercado “ilógico”, que responde con comportamientos de manada al temor de perder dinero, los activos emergentes fueron los que más retrocedieron y, entre ellos, los de la Argentina, afectada por su propia coyuntura de recesión económica, incumplimiento de deuda y elevada inflación.
El deterioro de la cotización de YPF se asocia a estos fundamentos, con varios agravantes, que explican que este martes el ADR de la petrolera llegara a hundirse un 10% en dólares, para cerrar 8,1% abajo, en una rueda en la que se insinuó una recuperación de los precios -o al menos una caída atenuada- de muchos activos.
El ADR de YPF cerró operado a USD 3,51, en la rueda de negocios neoyorquina, para cumular una caída de 68,5% en 2020, desde los USD 11,16 del cierre de 2019.
Este profundo bajón, visto con perspectiva, es todavía más violento si se tiene en cuenta que la petrolera cotizaba a USD 14,58 un año atrás, y a USD 20,91 hace dos años. Respecto de marzo de 2018 el descenso acumulado es de 83,2 por ciento.
En sintonía con la baja del ADR, la capitalización bursátil de la petrolera también tocó nuevos pisos. Ahora es de unos USD 1.381 millones, una valuación que está muy lejos del valor real de una compañía de esta dimensión, con un activo como Vaca Muerta -segunda reserva mundial de hidrocarburos no convencionales- y que detenta más del 50% del mercado local de expendio de combustibles.
“Venía mal de antes y ahora, con el desplome mundial y la baja del petróleo, mucho peor. Su precio en dólares es históricamente el más bajó, jn precio de remate y liquidación", comentó Jorge Fedio, analista técnico de Clave Bursátil. Agregó que “Vaca Muerta está parada. Que Vaca Muerta es el futuro, con una YPF estrella, no está en discusión, siempre y cuando no se la use de caja política. Y quizás esa sea la sospecha más grave de la que nadie abre la boca”.
Este martes, el petróleo se mantuvo en baja a pesar de las contundentes medidas de estímulo anunciadas por los EEUU. El barril de crudo ligero de Texas cedió 6,4%, a USD 26,86, para igualar los mínimos de 2016 y también un piso desde comienzos de 2004. El barril de Brent del Mar del Norte restó 1,4%, a USD 29,52 el barril. Este último es la referencia internacional no solo para Europa, también para la Argentina y Brasil. Con un barril de Brent debajo de USD 50, el mega yacimiento de Vaca Muerta deja de ser rentable.
La condición de una empresa con control estatal también es una condición negativa para YPF, en momentos en los que el gobierno de Alberto Fernandez busca alcanzar un acuerdo contrarreloj con acreedores privados con tenencias de deuda soberana en torno a los USD 70.000 millones, mientras el Estado no puede revertir el déficit fiscal.
Por ejemplo, el congelamiento de los precios del combustible en el mercado doméstico, una política del Gobierno para “anclar” la inflación, puede ser beneficiosa para muchos sectores productivos y también para el consumo de los hogares, pero es perniciosa para el balance de la compañía.
YPF reportó en 2019 una pérdida neta de USD 521 millones e informó una deuda total de USD 8.800 millones, mientras que la deuda neta quedó en USD 7.600 millones, cinco veces el valor presente de la empresa, según su capitalización bursátil.
SEGUÍ LEYENDO:
Últimas Noticias
Mercados: vuelven a subir las acciones argentinas impulsadas por las ganancias en el exterior
Los indicadores de Wall Street mejoran entre 0,2% y 0,4%. La suba del petróleo empuja al alza de las acciones de YPF y Vista. El riesgo país sube a 620 puntos
El salario mínimo perdió el 38% de su poder adquisitivo durante el actual gobierno
El nivel del ingreso salarial más bajo quedó en niveles inferiores a las crisis del 2001. En los últimos 8 meses, el empleo formal perdió casi 300.000 puestos de trabajo
Consumo en baja: los hogares argentinos compran menos y eligen cada vez más marcas económicas
Un informe privado marcó cinco meses consecutivos de caída y un cambio profundo en los hábitos de consumo. Compras más chicas, mayor peso de segundas marcas y menos despensa marcan el nuevo escenario
Empleadas domésticas: cuánto vale la hora de limpieza en abril 2026
El valor vigente para quienes realizan tareas de aseo en domicilios particulares permanece estable en el cuarto mes del año, mientras se mantiene la modalidad formal de registro laboral y se aplican los adicionales previstos
Dólar hoy en vivo: a cuánto se negocian todas las cotizaciones minuto a minuto este lunes 30 de marzo
El dólar al público avanzó 15 pesos o 1,1%, detrás de la suba del tipo de ces ofrecido a $1.410 para la venta en el Banco Nación. El blue se mantiene a $1.415
