A menos de dos meses para las elecciones presidenciales en Colombia, crece la expectativa de los sectores económicos frente a la persona que sucedera a Gustavo Petro en la Casa de Nariño, a partir del 7 de agosto de 2026.
El turno fue para la firma británica Oxford Economics, que proyectó un crecimiento del Producto Interno Bruto hasta 3,5% en 2026, superando el consenso del mercado que se enecutran en 2,8%, respectivamente.
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Además, manifestaron que un aumento del 23% en el salario mínimo, tal como lo decretó el presidente Gustavo Petro, será el principal motor detrás de la reactivación del consumo privado, estimado en un alza del 4,8% para 2026.
No obstante, advierten sobre un aumento importante de la inflación y las tasas de interés, con una política monetaria más restrictiva y mayores dificultades para la sostenibilidad fiscal. Las estimaciones indican que la inflación, que cerró en 5,1% en 2025, escalaría hasta 6,3% al finalizar 2026, superando el rango meta del Banco de la República (2% a 4%).
Entre tanto, Oxford Economics prevé incrementos en la tasa de intervención de hasta 125 puntos básicos, llevándola hasta 10,5% durante 2026, mientras las expectativas del mercado la sitúan incluso al 12%.
Sin embargo, la firma internacional recalcó que el futuro económico dependerá en buena medida del resultado de las elecciones presidenciales que se llevarán a cabo el 31 de mayo.
Uno de los aspectos que, para la firma internacional, se desarrollaron en la actual administración y generó variables negativas para el país es la prohibición actual de nuevos proyectos de exploración de petróleo y gas –que hoy representan el 35% de las exportaciones de bienes del país– actuando como un freno estructural para las cuentas fiscales y la inversión, según explicó la firma británica en su analisis citado por Semana.
Para Oxford Economics, esta situación se podría controvertir con la elección de un gobierno con lineamientos más ortodoxos y una consolidación fiscal decidida, lo que, según ellos, fortalecería al peso y bajaría los retornos de los bonos a niveles cercanos al 9,5 % si los correctivos se despliegan desde 2027.
Aunque no mencionan a los dirigentes que cumplen dicho perfil, varios de los candidatos que han expresado su intención de retomar los proyectos de exploración son el abogado Abelardo de la Espriella o el exgobernador de Antioquia Sergio Fajardo.
Sin embargo, la firma resaltó que, en caso de que los comicios sean favorables a políticos con la misma tendencia del Gobierno Petro, como es el caso de Iván Cepeda, senador y candidato del Pacto Histórico, la restricción sobre los hidrocarburos se mantendría, con impacto negativo en reservas y flujos fiscales.
En ese escenario, el peso colombiano se debilitaría y los rendimientos de los bonos del Gobierno a diez años rondarían el 12,5%, según dicho analisis.
La firma británica estima probabilidades divididas 50-50 entre una reversión hacia políticas económicas convencionales y la continuidad del actual modelo, debido a las encuestas volátiles.
Otros aspectos clave
Por otra parte, Oxford Economics proyecta un déficit fiscal de 7,1% del PIB en 2026, por encima del objetivo oficial de 6,2%, debido al rechazo de reformas tributarias en el Congreso y a eventuales fallos judiciales que podrían afectar medidas de emergencia fiscal.
Además, el informe, citado por Valora Analitik, recuerda que Colombia no ha logrado consolidar su posición fiscal luego de la pandemia, lo cual agrava la vulnerabilidad ante shocks externos.
Para mantener la deuda estable, la firma internacional manifestó que se volverá imprescindible que el próximo gobierno alcance un superávit primario. Las proyecciones sitúan el saldo primario en un superávit del 1,3% en 2028, revirtiendo el déficit de -2,3% en 2026 si se adoptan correctivos.
La deuda pública, en estas condiciones, se estabilizaría en 64% del PIB entre 2027 y 2029, una cifra más optimista que la estimada por el Gobierno en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (66% en 2027).
También, existe preocupación sobre el riesgo de crédito soberano, evaluado en 5,1/10 (de una escala donde un puntaje mayor indica más riesgo), similar al promedio de mercados emergentes (5,3/10). El riesgo general de Colombia es levemente inferior al de sus pares con 4,7/10, otorgándole la posición 60 entre 164 naciones, según el analisis de la firma internacional.
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