Las AFP alcanzaron más de S/491 millones de utilidades en 2024, pero la rentabilidad de los cuatro fondos fue cercana a cero

Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en el Perú anotaron utilidades por más de S/491,5 millones en 2024, lo que representó un aumento del 1% en comparación con el año anterior, de acuerdo a datos publicados el último jueves por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS). Este crecimiento se produjo a pesar de que la rentabilidad de los fondos de los afiliados mostró resultados prácticamente nulos en el mismo periodo.

De esta manera, los fondos administrados por las AFP pasaron de S/122.900 millones en 2023 a S/107.400 millones en 2024, una reducción significativa que afectó los ingresos por comisiones. Cabe recordar que, desde febrero de 2023, las AFP solo cobran comisiones sobre el saldo de los fondos, eliminando las comisiones aplicadas sobre los sueldos.

AFP: ¿Cuál fue la rentabilidad de los cuatro fondos en 2024?

Mientras las AFP lograron mantener sus márgenes de rentabilidad, los afiliados enfrentaron un panorama menos favorable. Según el reporte, la rentabilidad real a 12 meses (de diciembre de 2023 a diciembre de 2024) mostró resultados dispares entre los diferentes tipos de fondos.

El Fondo 0, de perfil más conservador, obtuvo un rendimiento del 4,36%, mientras que el Fondo 1, también conservador, registró un rendimiento negativo del -0,6%. Por su parte, el Fondo 2, que concentra a la mayoría de los afiliados, alcanzó un rendimiento positivo del 2,24%, aunque lejos de los niveles esperados. Finalmente, el Fondo 3, de mayor riesgo, presentó una rentabilidad negativa del -0,64%.

Asimismo, el indicador de rentabilidad patrimonial (ROE), que evalúa la eficiencia desde la perspectiva de los accionistas, alcanzó un promedio del 20% para el conjunto de las AFP, con Prima AFP liderando con un ROE del 35,7%.

Resultados a largo plazo: rentabilidad en períodos de 5 y 10 años

El análisis de la rentabilidad de los fondos a largo plazo también reveló resultados poco alentadores para los afiliados. En el período de cinco años (de diciembre de 2019 a diciembre de 2024), el Fondo 1 mostró una rentabilidad real negativa del -1,11%, mientras que el Fondo 2 apenas alcanzó un 0,03% y el Fondo 3 registró un rendimiento negativo del -0,07%. En el horizonte de diez años (de diciembre de 2014 a diciembre de 2024), los resultados fueron ligeramente mejores, con el Fondo 1 logrando un 1,71%, el Fondo 2 un 2,45% y el Fondo 3 un 1,48%.

Estos datos reflejan que, aunque las AFP han mantenido su rentabilidad como empresas, los afiliados no han experimentado un crecimiento significativo en sus fondos de pensiones, especialmente en los últimos años. Este contraste entre las utilidades de las administradoras y los rendimientos de los fondos administrados ha generado cuestionamientos sobre la efectividad del sistema de pensiones en garantizar beneficios adecuados para los afiliados.

El desempeño del mercado y su contraste con los fondos de las AFP

El contexto económico y financiero de 2024 también mostró un contraste notable entre el desempeño del mercado y los resultados de las AFP. El índice general de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) registró un crecimiento del 14,19% al 16 de diciembre de 2024. Este incremento estuvo impulsado por factores como el aumento en el precio del cobre, el desarrollo del Puerto de Chancay, el crecimiento económico y el interés en acciones de sectores clave como el minero.

El informe también destacó el indicador de margen neto, que mide la capacidad de las AFP para convertir ingresos en ganancias netas. En 2024, este indicador alcanzó un promedio del 41,4% para el conjunto de las administradoras, con Prima AFP liderando nuevamente con un margen neto del 45,4%. Estos resultados subrayan la capacidad de las AFP para generar utilidades, incluso en un contexto de menor volumen de fondos administrados.

Impacto de la reforma del SPP y los retiros de fondos

Cesar Antunez, coordinador de Banca de Inversión y Microfinanzas de la consultora Maximixe, señala para Infobae Perú que el desempeño de las AFP en 2024 estuvo influenciado por la reforma del sistema de pensiones implementada en junio de ese año. Esta medida permitió a los afiliados retirar un porcentaje de sus fondos, lo que tuvo un impacto directo en el volumen total de inversiones gestionadas por las administradoras.

Para el especialista, el contraste entre las utilidades de las AFP y la rentabilidad de los fondos administrados pone en evidencia la necesidad de revisar el modelo actual para garantizar que los afiliados puedan obtener beneficios más significativos en el futuro. En el último retiro, el séptimo, se esperaba una potencial salida de S/20.000 millones, pero se quedó en alrededor de S/16.000.

“Las AFP manejan un buen negocio en el Perú, pues siempre cobran comisiones fijas así el aportante pierda o gane. Antes, se cobraba sobre el sueldo y el monto administrado, hoy solo queda este segundo. Sin embargo, se debería cobrar un porcentaje sobre la ganancia, algo que pasa en los fondos mutuos, donde la comisión es de 3%, aproximadamente, sobre lo que se genera”, asegura el experto.

Según Antunez, el desempeño de las AFP en 2024 plantea importantes desafíos para el sistema de pensiones en Perú. Si bien las administradoras han demostrado ser negocios rentables, los afiliados enfrentan una realidad distinta, con rendimientos que no siempre garantizan un crecimiento adecuado de sus fondos. Así ,la reforma del sistema de pensiones y los retiros han añadido complejidad al panorama, reduciendo el volumen de inversiones y afectando los ingresos por comisiones.