Julius Baer Gestión cree que mercados no deben operar sobre política arancelaria de Trump

Madrid, 25 feb (EFECOM).- La banca privada suiza Julius Baer considera que los inversores no deben operar sobre la política arancelaria que pretende el presidente de EE.UU., Donald Trump, ya que, más allá de la volatilidad que generan los gravámenes, no funcionan en un mundo multipolar, por lo que prevén un escenario de expansión en 2025.

La responsable de Julius Baer Gestión en España, Almudena Benedit, en un análisis de la situación económica y de mercado para 2025, ha dicho que los aranceles anunciados por Trump elevarían los impuestos estadounidenses a niveles vistos en la década de 1950; y que la economía de EE.UU. se basa menos en el comercio con México y Canadá.

En este contexto, Benedit ha considerado que estamos en un "ciclo expansivo" y, sobre la renta variable, se ha mostrado "neutral" ante una posible corrección del mercado.

Por zonas geográficas, Julius Baer Gestión sobrepondora EE.UU., a pesar de que la situación macroeconómica allí es mejor que en Europa, y expresa su preocupación al estar muchos inversores en posiciones en dicho país.

En su opinión, es "sano" que el mercado ajuste valoraciones tras mostrarse en línea en 2024, salvo la corrección que registró en agosto, y ha puntualizado que consideran un alza de beneficios del 10 % en EE.UU. y del 5 % en Europa.

En el caso de Alemania, Julius Baer se muestra sobreponderada, principalmente en grandes compañías, que son globales y exporta sobre todo fuera, por lo que ven en ello una oportunidad.

Benedit también ha explicado que se encuentran sobreponderados en China de forma táctica, ya que consideran que a corto plazo este país lo puede hacer bien, a pesar de los problemas estructurales que tiene por la crisis inmobiliaria que ha padecido, y con un consumo "muy debilitado".

A pesar de todo, indican que se empiezan a ver señales de recuperación y hay confianza en nuevos estímulos económicos.

Respecto a Alemania, tras el resultado de las elecciones del pasado domingo, Benedit ha recordado que cuando mejor le ha ido es cuando ha habido gobiernos de coalición, por lo que el entorno le debería resulta favorable, pero cree que la duda ahora es si va a ser capaz de liderar los cambios estructurales que necesita Europa.

En cuanto a los sectores, Julius Baer sobrepondera el tecnológico, que a su vez debe impulsar a los sectores industrial y financiero. Sobre éste último, ha dicho que les gusta pero principalmente en EEE.UU.

En el caso de defensa, ha dicho que no tienen una apuesta clara por este sector, ya que es necesario que se incremente el gasto en Europa, pero consideran que se va a producir una reducción en el mismo en EE.UU.

Benedit que ha cifrado la reconstrucción de Ucrania en 500.000 millones de dólares, ha pronosticado que las grandes beneficiadas serán las compañías europeas que tengan ya presencia en este país, que cuenta con elementos suficientes como para poder hacer la reconstrucción por si mismo.

Dentro de lo que no es Ucrania, ha apuntado que Polonia quizá pueda ser el país que más se beneficie de la situación.

En renta fija, se muestran infraponderados y prefieren la deuda bancaria subordinada, al tiempo que se ha mostrado favorable a los bonos 'high yield', activos con baja calificación y alta rentabilidad, de EE.UU., de alta valoración, que se van a ver beneficiados de las bajadas de impuestos de Trump.

Apuestan por bajadas de tipos del Banco Central Europeo (BCE), cuyas tasas deberían recortarse hasta el 1,75 %, mientras que en EE.UU. consideran que este año se van a pausar y quizá podría producirse una bajada el próximo año.

En materia de divisas han revisado al alza el dólar.

En este sentido, ha afirmado que se puede llegar a la paridad en tres meses, aunque ha apuntado que la paz en Ucrania puede hacer que el "billete verde" se debilite, aunque en términos generales apuestan por su apreciación.

En cuanto a las materias primas, Benedit ha apostado por el oro y ha situado el valor de la onza en los 3.000 dólares, ya que ha asegurado que los bancos centrales están incrementando sus divisas en el metal dorado.

En cuanto a los criptoactivos ha puntualizado que no los tienen como activos en las carteras, aunque ha recordado que fueron uno de los primeros bancos que firmaron un acuerdo con firmas de criptomonedas para poder ofrecer este activo a los clientes. EFECOM