Palma, 6 ago (EFECOM).- El equipo de estrategia de Banca March considera "prematuros" los temores a una recesión inminente, en un informe especial que analiza la actual situación de los mercados y las perspectivas para los próximos meses.
Tras las intensas caídas registradas el lunes en los mercados, la entidad explica que, a lo largo de los últimos días han confluido una serie de acontecimientos "que han desencadenado una agresiva toma de beneficios en los mercados".
La violencia es tal que, esta noche, en la sesión japonesa se ha producido la mayor corrección desde 1987 (Topix -12,9 %; Nikkei -12,7 %), señala Banca March en un comunicado.
El informe explica que lo ocurrido ha sido un enfriamiento de la actividad en Estados Unidos debido a unas peores cifras de creación de empleo y un aumento del desempleo que sube por cuarto mes consecutivo y una Fed "menos optimista". El mercado de futuros da por seguro que el primer recorte será de 50 p.b. y asume más de 125 p.b. antes de final de año, señala la entidad.
Además, el Banco de Japón, tras abandonar el territorio de tipos negativo, anuncia nuevas alzas para los próximos meses, propiciando una fuerte apreciación del yen, que tras tocar mínimos de 34 años frente al dólar acumula un 12 % en el último mes.
Según el informe de Banca March, esta situación que perjudica a la bolsa nipona, eminentemente exportadora.
Se añade que, en el sector tecnológico se ha producido la toma de beneficios de Warren Buffet en Apple, hasta ahora su principal apuesta.
El informe del equipo de estrategia de Banca March considera que, ante esta situación, "la reacción de las bolsas ha sido negativa mientras que el crédito de buena calidad y la renta fija soberana lo han hecho especialmente bien". En Estados Unidos, el S&P cede hasta un -5% en la última semana, mientras que el Nasdaq, se desploma el -5,9%.
Asimismo, las '7 magníficas', se han visto fuertemente penalizadas (-5,4 % en la semana), aunque, según el informe, una parte de este mal comportamiento se explica por la reciente mala acogida de sus cuentas –Nvidia es la única que aún no ha reportado–. Por su parte, en Europa, los retrocesos se ubican en niveles cercanos al -5 %.
Aunque a lo largo de los próximos meses la economía transitará hacia un escenario de menor dinamismo, las analistas de Banca March consideran que "los indicadores económicos no apuntan a un aterrizaje brusco".
A pesar de los recientes temores, las cifras del mercado laboral estadounidense "son más bien acordes con un aterrizaje suave de la economía", dindican. Si bien es cierto que la creación de empleo se ha frenado en julio hasta los 114.000 puestos de trabajo, una cifra que queda lejos del 218.000 promedio de la primera mitad del año, se trata de un nivel de contratación más robusto que los registrados habitualmente al inicio de las últimas recesiones.
Destacan que, a diferencia de recesiones anteriores, los sectores ligados al consumo como, ocio y hostelería, y también el sector de la construcción (más ligado a los costes de financiación), aceleraron la creación de empleo, con un 42 % del total de las contrataciones.
A estos datos se une que, en el segundo trimestre, el PIB de la economía de Estados Unidos logró crecer un 2,8 % trimestral anualizado, "un avance robusto y que estuvo principalmente impulsado por el dinamismo de la demanda privada con el consumo aportando 1,6 p.p. al crecimiento y la inversión otros 0,6 p.p".
A pesar de la caída de la confianza de los empresarios, el informe precisa que, en el sector de los servicios (que es más relevante para el PIB), en julio la confianza de los empresarios se ha recuperado y se sitúa ahora en niveles de 51,4 apuntando a que la economía seguirá en expansión en los próximos meses.
"Por todo ello, desde nuestro punto de vista, los temores a una recesión inminente de la economía americana son muy prematuros. Ante este escenario, las expectativas actuales de más de 125 p.b. de recortes del precio del dinero antes del final del año e incluso la probabilidad de una reunión de emergencia de la Fed nos parecen excesivas", afirman. EFECOM
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