Los riesgos del mercado automovilístico chino para las fábricas del resto del mundo

En 2018, cuando Donald Trump amenazaba por primera vez el sistema comercial global, el mayor mercado automovilístico del mundo entró repentinamente en recesión. Tras décadas de crecimiento ininterrumpido, las ventas de automóviles en China comenzaron a decaer a medida que su economía se tambaleaba. Los fabricantes de automóviles extranjeros, que entonces controlaban alrededor de tres quintas partes del mercado, se vieron gravemente afectados. Ahora, los analistas prevén que el mercado automovilístico chino vuelva a revertirse. Los fabricantes locales, que dominan el mercado hoy en día gracias a su destreza en vehículos eléctricos (VE), podrían ser los más afectados esta vez. Aun así, los fabricantes extranjeros no se librarán de las consecuencias, ya que sus rivales chinos aceleran su expansión en el extranjero.

La magnitud de la recesión actual en China aún es incierta, pero las luces de emergencia están encendidas. Tras volver a crecer en 2021, las ventas anuales de automóviles alcanzaron los 23,8 millones el año pasado, alrededor de un 4 % más que en 2024, según la Asociación de Automóviles de Pasajeros de China (cpca), un organismo comercial respaldado por el gobierno. Sin embargo, en el último trimestre, las ventas cayeron cada mes en comparación con el año anterior. La siempre optimista CPCA prevé que las ventas se mantendrán sin cambios este año, pero otros son mucho más pesimistas. Bernstein, un corredor de bolsa, predice una disminución del 5-9%.

Hay otras señales de problemas. El mes pasado, la Asociación China de Fabricantes de Automóviles, otro grupo comercial respaldado por el estado, parece haber aplazado la publicación de sus datos semanales de ventas, una clara señal de la creciente ansiedad por el debilitamiento de las cifras. Es más, tras años de un crecimiento espectacular, incluso las ventas de vehículos eléctricos podrían caer este año, según la firma de investigación Gavekal.

La caída tiene varias causas. Una de ellas, según Gavekal, es que las compras de vehículos eléctricos por parte de empresas y organismos gubernamentales se han agotado tras un aumento repentino de la demanda a finales de 2024, cuando se introdujo un subsidio para el desguace de vehículos antiguos, lo que adelantó las ventas. La reducción de los subsidios este año afectará la demanda, al igual que la imposición de un nuevo impuesto del 5-10% a la compra de vehículos eléctricos. Las cifras de ventas también se verán afectadas por las restricciones más estrictas a los concesionarios que matriculan ellos mismos coches nuevos para impulsar las ventas y luego los exportan como vehículos de segunda mano “0 km”.

A medida que el mercado automovilístico chino se contrae, su prolongada guerra de precios, impulsada por el exceso de capacidad de producción, no hará más que intensificarse. Esto explica el último esfuerzo del gobierno por frenar los descuentos. El 12 de febrero, el organismo de control antimonopolio de China publicó normas que prohíben la venta de automóviles a un precio inferior al coste de fabricación. No está claro con qué rigor se aplicará esto, y otros esfuerzos menos formales para frenar la guerra de precios han fracasado en el pasado. Los ejecutivos de fabricantes de automóviles extranjeros, cuya cuota de mercado combinada se ha reducido a la mitad desde 2018, esperan que la iniciativa tenga éxito. No pueden competir con sus rivales chinos en precio.

Desafortunadamente para los fabricantes de automóviles de fuera de China, la desaceleración del mercado interno provocará un aumento aún mayor de las exportaciones de vehículos del país, afirma Tu Le, de la consultora Sino Auto Insights. Estas exportaciones han aumentado en los últimos años a medida que los fabricantes de automóviles chinos buscan mercados extranjeros más rentables. Bernstein prevé una mayor expansión en 2026 del 10-15%, alcanzando un total de 6,5 a 7 millones de vehículos, en comparación con los aproximadamente 750.000 de 2018. Esto aumentará aún más la presión sobre los fabricantes de automóviles tradicionales en otros países, varios de los cuales se han visto recientemente afectados por importantes amortizaciones en inversiones en vehículos eléctricos, cuyo objetivo era ayudarles a mantener el ritmo de sus rivales chinos.

No está claro cuánto tiempo permanecerá estancado el mercado automovilístico chino. Aun así, este cambio de tendencia es un nuevo recordatorio para los fabricantes de automóviles del mundo de que lo que sucede en el país influye en la industria en todas partes.

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