La formalización de los dólares en el colchón podría elevar la creación de empleos a un millón de puestos por año

Agotadas las instancias de los últimos blanqueos de activos líquidos en divisas -además de inmuebles, yates y automotores-, el Gobierno avanza en lo que probablemente bautizará como la Fase IV del programa de estabilización y crecimiento, con la incorporación de los dólares en el colchón a la circulación bimonetaria, “sin sanciones ni persecuciones impositivas”, afirmaron casi en simultáneo el presidente Javier Milei y su ministro de Economía, Luis Caputo.

Según las estimaciones del Indec, el stock asciende a USD 246.000 millones, aunque mediciones privadas -basadas en la alta informalidad de la economía en las últimos ocho décadas- eleva esa cifra a casi el doble: unos USD 450.000 millones.

Ese número coincide con la estadística del Indec al cierre de 2024 cuando se agregan los depósitos en el exterior y otras inversiones en cartera -participaciones en sociedades extranjeras y otras inversiones directas-, se llega a un total de activos externos del sector privado no financiero de USD 399.996 millones, casi 10 veces las reservas brutas internacionales del BCRA.

Vedada la posibilidad de emitir pesos contra la voluntad de los agentes económicos, los técnicos del gobierno trabajan aceleradamente en la incorporación al circuito bimonetario la circulación de dólares guardados fuera de los bancos “no sujetos a renta”, en la definición técnica del Banco Central de la República Argentina, para que rindan frutos a través de la compra de bienes y servicios que satisfagan necesidades postergadas, dentro del circuito institucionalizado.

Para el pequeño ahorrista, la medida facilitaría el ingreso de dólares al circuito transaccional a través del pago de saldo de deuda en consumos en pesos con tarjeta de crédito y evitar el costo financiero y los cargos asociados.

En Economía asumen que esa “dolarización endógena” podría generar un efecto multiplicador indirecto sobre los recursos fiscales -IVA, Ganancias, Internos, Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social, Ingresos Brutos para provincias y municipios-, y también sobre la economía real, porque impulsaría la inversión productiva y a partir de ahí el empleo y el ingreso nacional.

El director del Banco Central, Federico Furiase, explicó durante su participación en el streaming Carajo que el objetivo de las medidas es que “sea más fácil para la gente volcar los dólares del colchón a la economía” y con eso “darle nafta” a la actividad.

El además asesor del equipo económico afirmó que un mayor crecimiento ganaría más recaudación y el Gobierno tendrá margen para bajar impuestos. “Esa es la famosa remonetización en dólares o dolarización endógena”, dijo.

Efecto multiplicador

El volumen de inversión bruta fija del país en máquinas y equipos ascendió en 2024 al equivalente de USD 64.700 millones, lo que implica que los activos externos líquidos no declarados dentro del país equivalen a casi cuatro veces el total invertido anualmente en bienes para aumentar la productividad y competitividad -sin incluir construcción ni material de transporte-.

De ahí que si los activos externos ociosos se incorporan al circuito comercial y productivo, el ritmo de crecimiento potencial de la economía podría duplicarse.

Desde Economía proyectan que el Producto Bruto Interno real -con un promedio histórico de 3%, muy afectado por el estancamiento promedio de los últimos tres lustros- podría escalar al 6% e incluso al 8%, en un escenario de estabilidad sostenida.

Durante su participación en la 11° edición del Latam Economic Forum, Caputo afirmó: “Para poder seguir bajando impuestos hay que consolidar el nivel de crecimiento. Hoy hay un Gobierno que ha venido a achicar el Estado y darle protagonismo al sector privado, que es el que asigna eficientemente los recursos. Si la economía sigue creciendo al 6%, vamos a poder bajar impuestos aproximadamente a razón de 1,5 puntos del producto por año, lo que equivale a devolverle al sector privado USD 420.000 millones en los próximos 6 años y medio. Si creciéramos al 8%, algo que es factible para una Argentina ordenada, podríamos reducir impuestos a razón de 2 puntos del producto por año y devolverle al sector privado USD 550.000 millones”.

Alcanzar esas tasas de crecimiento -y considerando el vínculo directo entre la expansión del PBI y la generación neta de empleo, que en 2024 fue de apenas 0,35% por cada punto porcentual de aumento- permitiría duplicar esa relación bajo condiciones macroeconómicas más estables.

Así, podrían crearse entre 900.000 y un millón de puestos de trabajo netos por año, en contraste con apenas 153.000 en el último año.

Además, contribuiría a mejorar la productividad media, aumentar el ingreso real de los trabajadores e incentivar la participación de la población en el mercado laboral. A su vez, impactaría en la reducción acelerada de la aún muy elevada tasa de pobreza.

Caputo sostiene que ese escenario es posible porque “estamos haciendo lo opuesto de algo que en la Argentina ya se probó que no funciona. Ojalá podamos proyectar esto y comprometernos, ya que estamos todos hoy en el mismo barco”.