Los analistas económicos relevados por el BCRA subieron su proyección de inflación para febrero y marzo

El índice de inflación minorista será del 2,3% en febrero y del 2,2% en marzo según el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA, lo que implica en ambos casos una suba de 0,2 puntos porcentuales (p.p.) con respecto a la encuesta del mes anterior. El dato de febrero se oficializará el próximo viernes 14 cuando el Indec publique el Indice de Precios al Consumidor (IPC)

El informe que cada mes publica el Banco Central, y que en este caso recopiló los pronósticos de 39 consultores argentinos y del exterior, quebró de esta forma una tendencia de proyecciones a la baja que arrancó con la administración de Javier Milei. Por primera vez durante el actual gobierno el REM registró una proyección de mayor inflación para los meses siguientes.

“Para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC general como para el componente núcleo”, destacó el informe. El REM espera una inflación del 1,9% para abril que marque un descenso que termine en un 1,5% en agosto.

El freno en el optimismo de los consultores también se dio en la inflación esperada para los próximos doce meses, que será del 22,2%, un resultado ubicado 0,3 puntos porcentuales que en el informa del mes anterior. Para el año calendario 2025 también hubo una leve suba: se espera un 23,3%, frente al 23,2% de la encuesta de enero.

En relación con el tipo de cambio, los datos del informe del Banco Central se ajustan a los planes del Gobierno. Los analistas del REM esperan que el aumento del dólar oficial vaya desde $1.069 en marzo hasta $1.124 en agosto. Esta secuencia, de cumplirse, aseguraría que se mantiene el crawling peg del 1% mensual hasta ese momento y que el dólar oficial seguiría funcionando como una de las anclas del plan del Gobierno para contener la inflación.

“La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $1.069 por dólar para el promedio de marzo de 2025 lo que implicaría una suba mensual promedio de 1,0% de la paridad cambiaria. De acuerdo con el conjunto de participantes del REM este ritmo de depreciación cambiaria se sostendría durante todo el horizonte mensual encuestado”, puntualizó el informe del BCRA.

Para los analistas relevados por el Banco Central, el pesimismo en cuanto a la inflación de corto plazo se transforma en optimismo en el caso del crecimiento de la economía. El REM de febrero proyecta que el PBI ajustado por estacionalidad crezca un ritmo del 1% trimestral en la primera mitad del año, lo que no muestra cambios en relación al REM previo.

Pero el cálculo para la totalidad de 2025, fue ajustado al alza. Se espera un crecimiento del PBI en términos reales (descontado el efecto de la inflación) del 4,8%, lo que implica un 0,2 p.p. por encima del REM previo.

No hubo cambios en el REM para los indicadores vinculados al empleo. La tasa de desocupación abierta para el cuarto trimestre del año se estimó en 7% de la Población Económicamente Activa, sin cambios en relación al REM previo. Tampoco hubo cambios en cuando a la tasa de desocupación del 6,8% esperada para el último trimestre de 2025.