El FMI confirmó el cierre de la misión en Argentina y aseguró que el diálogo fue “altamente constructivo y positivo”

El Fondo Monetario Internacional confirmó este martes el fin de la misión técnica que realizó en los últimos días con funcionarios del equipo económico para avanzar en un acuerdo con financiamiento que le permita al Gobierno acelerar la salida del cepo. En las próximas semanas continuarán las negociaciones de manera virtual y no está en agenda, por el momento, una visita del Ministerio de Economía a Washington.

Un grupo de técnicos del FMI habían llegado el miércoles pasado a Buenos Aires para sostener una agenda intensa de intercambios con el Ministerio de Economía y el Banco Central. Según pudo saber Infobae, este martes por la mañana tuvo lugar una última ronda de conversaciones en la sede de la autoridad monetaria antes de que finalice de manera formal el trabajo de la comitiva.

Como suele suceder, el organismo publicó un comunicado para informar el cierre de la visita: “Una misión del FMI visitó Buenos Aires la semana pasada para avanzar en las conversaciones sobre un nuevo programa. El diálogo fue altamente constructivo y positivo. Los equipos técnicos continuarán conversando en las próximas semanas”, mencionaron fuentes del FMI.

El organismo suspendió la conferencia de prensa regular de la portavoz Julie Kozack, que estaba prevista para este jueves, y tendrá lugar la semana próxima. Se espera que con la llegada de los técnicos que estuvieron en Buenos Aires, haya una reunión informal del directorio del Fondo Monetario para analizar el resultado del toma y daca.

El organismo no especificó quiénes fueron los negociadores del Fondo Monetario que estuvieron esta semana en la Argentina, pero el jefe de la misión argentina es el economista venezolano Luis Cubeddu, que además es el subdirector del Departamento del Hemisferio Occidental, que encabeza el chileno Rodrigo Valdés, un nombre que fue vetado por el Gobierno como interlocución desde Washington.

En el Gobierno aseguran que no estaba previsto que esta instancia técnica ya arrojara conclusiones en la negociación, sino que el proceso será más largo e incluirá más reuniones virtuales. “El Gobierno no quiere hacer ningún cambio hasta después de las elecciones. También sabemos que cuanto más atraso cambiario hay, mayores expectativas de corrección hay, lo que indica que cuanto más cerca de las elecciones habrá más volatilidad cambiaria. El Fondo tiene sus reparos para financiar lo que sería una salida de capitales”, dijo el ex director argentino ante el FMI Héctor Torres en declaraciones a Canal E.

En el mercado se descuenta que el esquema de metas no forma parte de las discusiones más ríspidas, a diferencia del esquema cambiario. El rígido crawling peg, que será más lento desde febrero, el dólar blend exportador que desvía 20% de las liquidaciones al tipo de cambio contado con liquidación, y las restricciones cambiarias que todavía se mantienen -entre ellas el límite cruzado entre operaciones en el mercado oficial y los paralelos, o la remisión de utilidades a casas matrices- asoman como el eje de la pulseada con los técnicos del FMI.

Un informe de la Fundación Capital aseguró que “cambios relevantes en la política económica sólo vendrán de la mano de un desembolso importante de divisas por parte del organismo, aunque lo más probable es que las autoridades no estén dispuestas a asumir demasiados riesgos en un año electoral y opten por una salida de las restricciones cambiarias muy secuencial”, mencionó y ejemplificó con una eliminación del dólar blend o un sistema de flotación cambiaria entre bandas, que establezcan un piso y un techo de intervención oficial.

El ex director del Departamento del Hemisferio Occidental Alejandro Werner había estimado recientemente que los desembolsos podrían estar entre los 10 mil y 15 mil millones de dólares. El presidente Javier Milei dijo, por su parte, que la negociación se centra no solo en el monto que tendrá la operación sino también en la secuencia de los desembolsos y que puede haber un acuerdo paralelo con inversores privados.

El propio Werner, en una columna de opinión publicada este lunes en el sitio web del think tank Peterson Institute for International Economics (PIIE) analizó el estado de la negociación entre la Argentina y el FMI y planteó que hay tres escenario posibles, pero que el más probable es que se cierre un Stand By Agreement (SBA) de un año para cubrir vencimientos de 2025 y luego de las elecciones discutir uno más amplio.

En presencia de los integrantes del staff, el Gobierno activó una serie de medidas, entre ellas un canje de deuda en pesos que tuvo una adhesión del 64% y que le permitió al Ministerio de Economía estirar plazos de vencimiento para unos 14 billones de pesos que caían este año. En el mercado sobrevuela la noción de que ese canje podría tratarse de una acción previa (prior actions), que suelen ser medidas acordadas de antemano con el FMI antes de la puesta en marcha de un acuerdo nuevo.

También anunció un esquema de bajas temporales de derechos de exportación, con un costo fiscal de 800 millones de dólares, equivalente a algo menos de la mitad del superávit total alcanzado a lo largo de 2024. En febrero comenzará un crawling peg del tipo de cambio oficial más lento, de 1% mensual. No hubo novedades en las últimas dos reuniones de directorio del BCRA de un retoque en las tasas de interés, por lo que el Gobierno busca asegurar un margen amplio de carry trade para los inversores.

En ese contexto, el primer día de febrero el Gobierno deberá afrontar un pago de casi USD 660 millones en concepto de intereses al Fondo Monetario. Será el primero de una serie de pagos de intereses que tendrán lugar a lo largo de 2025. A diferencia de los pagos de capital que se realizaron en 2024 -y que volverán al calendario de repago en septiembre de 2026-, los intereses no son cubiertos por desembolsos previos del FMI, por lo que deben ser pagados con reservas acumuladas por el Banco Central. En mayo habrá otros vencimientos por casi USD 630 millones, USD 500 millones más en agosto y otros USD 650 millones.