El riesgo país de Argentina, medido por el índice EMBI+ que elabora JP Morgan, experimentó una notable baja en las últimas semanas, alcanzando niveles no vistos en meses. Este descenso, que lo llevó ayer a tocar su menor nivel en cuatro años , ha generado entusiasmo en el mercado y una fuerte demanda por los bonos soberanos del país. ¿Qué hay detrás de esta mejora en la percepción del riesgo financiero de Argentina? A continuación, te explicamos siete claves para entender este fenómeno.
1. Política fiscal ortodoxa del gobierno de Javier Milei
Uno de los pilares de la baja del riesgo país es el enfoque fiscal del gobierno de Javier Milei, centrado en reducir el déficit y lograr superávit fiscal. Desde su llegada a la presidencia en diciembre, Milei ha impulsado políticas ortodoxas que buscan estabilizar las finanzas públicas y contener la inflación, lo que ha generado una reacción favorable en los mercados financieros.
“Los bonos continúan sostenidos ante una mayor demanda retroalimentada por el blanqueo de capitales y por la firmeza de las políticas económicas del gobierno”, señaló el economista Gustavo Ber, quien destacó el impacto positivo de la gestión en la percepción de riesgo.
El compromiso del gobierno con un superávit fiscal es visto como una señal de que el país está dispuesto a cumplir con sus obligaciones de deuda, reduciendo la incertidumbre entre los inversores.
2. Voluntad de pago del gobierno
Otro factor clave es la demostrada voluntad de pago del gobierno argentino, lo que refuerza la confianza de los mercados. El Banco Central de la República Argentina (BCRA) transfirió recientemente casi 1.000 millones de dólares a cuentas del Tesoro en el exterior para hacer frente a los intereses de la deuda con legislación extranjera.
Este movimiento fue bien recibido por el mercado, ya que muestra un compromiso claro de cumplir con los pagos de deuda en el mediano plazo. Además, el gobierno ha asegurado que los vencimientos de capital previstos para 2025, que suman más de 20.000 millones de dólares, serán cubiertos mediante financiamiento externo, incluidos acuerdos como el REPO por 3.000 millones de dólares que está en negociación.
3. Blanqueo de capitales y aumento de la liquidez
Uno de los catalizadores más importantes de la baja del riesgo país ha sido el blanqueo de capitales impulsado por el gobierno. Desde agosto, se estima que unos 13.000 millones de dólares han ingresado al sistema financiero argentino gracias a este régimen de regularización de activos, lo que ha incrementado la demanda de bonos soberanos.
Según el análisis de GMA Capital, la entrada de dólares mediante el blanqueo “impactó positivamente en el nivel de acumulación de tenencias en moneda extranjera por parte del BCRA”, contribuyendo a mejorar las reservas del banco central y, por tanto, la capacidad de pago del país. Este flujo de capitales ha servido para aumentar la liquidez en los mercados y disminuir las tasas de interés que los inversores exigen para asumir el riesgo argentino.
4. Creciente apetito por deuda corporativa
Además de los bonos soberanos, el apetito por deuda corporativa argentina ha crecido significativamente en los últimos meses. Este interés por títulos de empresas locales ha generado un entorno financiero más optimista, lo que también ha beneficiado a la deuda pública.
La consultora 1816 destacó que “las perspectivas para la balanza de pagos de 2025 mejoraron notablemente”, gracias a la combinación de financiamiento local en dólares y la demanda por deuda corporativa. Esta mejora en la percepción de las empresas argentinas ha ayudado a consolidar la confianza de los inversores en el país, lo que ha empujado aún más hacia abajo el riesgo país.
5. Negociaciones de financiamiento colateralizado (REPO)
El gobierno argentino está avanzando en negociaciones de financiamiento REPO por 3.000 millones de dólares. Este mecanismo, que permite obtener financiamiento garantizado a corto plazo, ha generado optimismo en los mercados, ya que asegura la liquidez necesaria para cubrir parte de los vencimientos de deuda en 2025 sin afectar las reservas del BCRA.
Estas negociaciones han sido vistas como un paso positivo para garantizar el pago de deuda futura y, al mismo tiempo, estabilizar las finanzas del país. La confianza en la capacidad de pago futura es un factor fundamental en la reducción del riesgo país.
6. Compras de dólares por parte del Banco Central
En paralelo, el Banco Central ha aprovechado el aumento de las exportaciones y el blanqueo de capitales para realizar compras de dólares en el mercado. En lo que va del mes, el BCRA adquirió 551 millones de dólares, lo que ha ayudado a estabilizar la situación cambiaria y aumentar las reservas brutas del país.
Estas compras han reducido la presión sobre el tipo de cambio y han contribuido a un ambiente más estable para los inversores, lo que se refleja en la caída del riesgo país. La estabilidad cambiaria es esencial para mantener la confianza de los inversores en la capacidad del país para cumplir con sus compromisos en moneda extranjera.
7. Triunfo oficialista en el Congreso
En los despachos oficiales, además, suman la victoria de Milei en el Congreso como una prueba de gobernabilidad que fue bien recibida por los inversores. El veto presidencial al aumento presupuestario para universidades nacionales mostró la capacidad del Gobierno de mantener recortes sin prestar atención a los desafíos de la oposición.
“Gracias al sostenimiento del veto ayer, bonos y acciones subieron de valor 2.500 millones de dólares. No tenemos idea de cuánto nos empobreció la inestabilidad macroeconómica. Por eso el déficit cero del presidente Milei es innegociable”, escribió el ministro de Desregulación Federico Sturzenegger en sus redes sociales.
8. Expectativas de recorte de tasas en Estados Unidos
Finalmente, a nivel global, la expectativa de que la Reserva Federal de los Estados Unidos podría empezar a recortar las tasas de interés ha beneficiado a los bonos de mercados emergentes, incluido Argentina. Una política monetaria más laxa en Estados Unidos reduce la rentabilidad de los bonos del Tesoro, lo que impulsa a los inversores a buscar mejores retornos en mercados de mayor riesgo.
Últimas Noticias
El lado B de la acumulación de reservas: las compras del BCRA colaboran con un repunte de las tasas en pesos
Mientras que el Banco Central lleva comprados USD 903 millones, las tasas treparon y amenazan con dificultar un repunte de la actividad económica
Inflación de enero: qué muestran las mediciones semanales de las consultoras y cómo cerraría el mes
Los aumentos en alimentos y bebidas no alcohólicas se desaceleraron en los últimos días, según estimaciones privadas. Las proyecciones para el índice general
La actividad económica tuvo una leve recuperación en diciembre, según un estudio privado
La mejora se atribuye casi exclusivamente al agro, que tuvo un cierre del año excepcional. Cómo le fue a cada sector
Se derrumbó la demanda de dólares desde las elecciones y el Banco Central acelera la compra de reservas
El tipo de cambio mayorista quedó por debajo de $1.430 y se aleja del techo de la banda cambiaria. Crece la demanda de bonos argentinos y el riesgo país perforó los 550 puntos básicos
Cambios en la importación de autos 0 km: fábricas e importadores advierten a los usuarios sobre el nuevo sistema
Las empresas que importan al mercado argentino de manera oficial expresaron sus inquietudes sobre los Certificados de Seguridad Vial que fueron habilitados para registrar la importación de vehículos
