Semana financiera: el dólar libre subió 10% en medio de la turbulencia económica y política

El dólar es el mejor refugio de los inversores a medida que se aproximan las elecciones presidenciales y la política económica de un gobierno en retirada se empantana en un fin de ciclo recesivo e inflacionario. Ante la volatilidad propia de un último trimestre del año que será “bisagra” para la política y la economía, la demanda de divisas líquidas gana protagonismo como motor de los negocios. Mientras que las cotizaciones alternativas marcaron máximos nominales, fue evidente la salida de fondos posicionados en los bonos de la deuda -tanto en pesos como en dólares-, a la vez que las acciones estuvieron sostenidas, aunque lejos de sus precios más altos del año, alcanzados a finales de julio.

La cotización libre del dólar finalizó negociada a $880 para la venta, con una suba de 37 pesos o 4,4% este viernes. Por la tarde el billete estuvo operado a un récord nominal de 895 pesos. Con un dólar mayorista que terminó la semana a $350,10, la brecha cambiaria quedó en el 151,4 por ciento.

Esta brecha es la más grande desde el 31 de marzo de 1989, cuando el país atravesaba una hiperinflación. Según datos del Banco Central, aquel día la brecha alcanzaba el 214,8% entre un dólar comercial -para operaciones de comercio exterior- a 15,82 australes y un dólar libre, a 49,8 australes.

Así, el dólar libre cerró la primera semana de octubre con una ganancia de 80 pesos o 10 por ciento. Y en lo que va de 2023 el dólar informal avanza 534 pesos o 154,3%, prácticamente el doble de la inflación estimada en el período.

El “contado con liquidación” terminó a $892,10 en el promedio de acciones y Cedear, luego de tocar un máximo intradiario de $913 el jueves, mientras que en el Senebi (Segmento de Negociación Bilateral) de ByMA tocó un récord de $928 el miércoles, con el Bonar 2030 (AL30C).

No obstante, donde más llamó la atención el alza fue en el dólar MEP negociado en el segmento PPT (Prioridad Precio Tiempo) de la Bolsa, pues en los negocios con bonos a 48 horas es donde vende fuerte el BCRA para ponerle un techo a la cotización. Este viernes el dólar MEP cerró a $820,01 con el Bonar 2030 (AL30D), con un alza semanal de 119,02 pesos o un 16,7 por ciento. Hay que subrayar que en la semana el BCRA sacrificó reservas netas por unos USD 400 millones para estabilizar esta franja del mercado.

Un precio no intervenido, el del dólar MEP en contado inmediato en el segmento PPT finalizó el viernes a $858,21 con el Bonar 2030 (AL30D).

Los expertos de Consultatio Financial Services señalaron que “la dolarización de portafolios en gran parte se explica por la incertidumbre típica del año electoral, pero se ve exacerbada por la aceleración inflacionaria y la creciente posibilidad de una dolarización formal de la economía en el corto plazo. En este contexto, la dinámica del mercado adquiere vida propia, y es imposible predecir los movimientos a medida que nos acercamos a las elecciones”.

“Además, el gobierno se queda sin balas para reducir la incertidumbre y la política exacerba la situación. Este combo de factores se sigue reflejando en un empeoramiento de las expectativas y continuará impactando en los precios de los activos locales”, acotaron desde Consultatio.

Los analistas de GMA Capital puntualizaron que “los eventos de esta semana llevaron a que, en busca de mayor cobertura, la salida de títulos en pesos haya puesto presión sobre los dólares financieros. Así, por primera vez el ‘contado con liqui’ medido con acciones superó los $900, todo un récord nominal. Pero teniendo en cuenta la elevada inflación en Argentina, el contado con liqui en términos reales todavía no logró un nuevo máximo. Por el momento, octubre de 2020 continúa exhibiendo el dólar más alto en términos reales, equivalente a $1.035 a precios de hoy. El pico de finales de agosto de este año también representa un valor superior al actual, a una cotización de 957 pesos”.

Asimismo, el Banco Central terminó con saldo negativo en tres de las últimas cinco ruedas operativas en el mercado mayorista, a pesar de la extensión del esquema de “dólar soja 4″, para anotar ventas netas por USD 178 millones en el primer tramo de octubre. Asimismo, en el transcurso del 2023 el Banco Central mantiene un saldo neto negativo de unos USD 1.932 millones por su intervención en la plaza mayorista.

Como dato positivo, las acciones argentinas se recuperaron notablemente el jueves y el viernes. El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó 11,8% en pesos y un 3,1% en dólares “contado con liqui” en el primer tramo de octubre. El Merval recuperó el umbral de los 700 puntos en dólares, con lo que mantiene una mejora de 20% en moneda dura en 2023.

“Si bien durante la semana las bajas se moderaron, no hay indicios de un mercado optimista y los ADR acumularon un descenso en promedio de 4% en la semana, a excepción de Transportadora Gas del Sur, IRSA, Banco Francés y Loma Negra que finalizaron positivas”, aclaró Leonel Buccolo, ejecutivo de Cuentas de Rava Bursátil.

Los papeles de la deuda registraron una recuperación el viernes, pero ello no evitó un duro traspié en el balance semanal, con una pérdida de 5% en promedio para los bonos Globales del canje -en dólares con ley extranjera- que son negociados en Wall Street.

En tanto, el riesgo país de JP Morgan subió 136 enteros para la Argentina, a 2.675 puntos básicos, después de haber alcanzado el jueves un máximo por encima de los 2.700 puntos por primera vez desde el 20 de octubre del año pasado.