El Gobierno permite recrear un exitoso instrumento de inversión de Wall Street en la Bolsa Porteña: cómo funciona

El Directorio de la CNV (Comisión Nacional de Valores) aprobó las Resoluciones Generales N° 1123 y N° 1124, mediante las cuales llama a Consulta Pública para reglamentar el régimen de ETF locales estructurados a través de CEVA o FCIA, así como también para someter a consideración las modificaciones proyectadas sobre régimen de oferta pública de los mismos.

La CNV indicó que a iniciativa se da en el marco del proceso de modernización del mercado de capitales argentino. La institución que preside Roberto Silva indicó que se propone la incorporación de los denominados ETF (Exchange Traded Fund o Fondo Cotizado en Bolsa) al mercado de capitales argentino como un instrumento local, pudiendo estructurarse ya sea través de un CEVA o de un FCIA.

El CEVA (Certificado de Valores) es un instrumento financiero regulado por la CNV de Argentina que agrupa una cartera fija de activos (acciones, títulos públicos, etcétera). Permite a los inversores comprar o vender un portafolio diversificado mediante un solo instrumento, alternativa que simplifica la operativa y reduce costos.

A su vez, los FCIA (Fondos Comunes de Inversión Abiertos) son instrumentos regulados por la CNV en Argentina, que permiten a inversores agrupar dinero para que profesionales lo administren en una cartera diversificada. La CNV simplificó su comercialización a través de la Resolución General 1064/2025, para agilizar procesos digitales y ajustar normas de transparencia.

Cómo invertir en un ETF

El ETF es una alternativa vigente en los principales mercados internacionales y es un instrumento financiero híbrido que combina la diversificación de un fondo común de inversión con la facilidad de compraventa de una acción. Replicar índices (como el S&P 500) o sectores, permite invertir en una “cesta” de activos (acciones, bonos) cotizando en Bolsa durante todo el horario de mercado.

“De esta manera, se podrán canalizar dentro del ámbito regulatorio local estructuras de inversión que repliquen el desempeño de activos o índices de referencia, brindando a los inversores una alternativa adicional de diversificación a través de instrumentos negociables en el mercado local”, añadió la CNV.

Roberto Silva destacó que “esta normativa marca un hito para el mercado de capitales argentino, ya que es la primera vez que se avanza en la reglamentación de un régimen de ETF locales, estructurados a través de CEVA o FCIA. Se trata de un paso significativo que amplía las alternativas de inversión, promoviendo mayor diversificación y acceso para los inversores. Asimismo, la iniciativa incorpora modificaciones al régimen de oferta pública de CEDEAR y CEVA, con el objetivo de hacerlo más eficiente, moderno y alineado con la dinámica de los mercados internacionales”.

Al mismo tiempo, la regulación propuesta procura que la operatoria de estos instrumentos se desarrolle bajo condiciones que garanticen la adecuada custodia, segregación contable y operativa de los activos subyacentes, la transparencia en la formación de precios y la disponibilidad de información relevante para la toma de decisiones por parte del público, con miras a promover el desarrollo del mercado de capitales argentino sin desproteger al inversor.

En tal sentido, se introducen reglas específicas —en función de cuál sea el instrumento utilizado para estructurar el ETF local— relativas al rol de los participantes del mercado que intervienen en la operatoria de estos instrumentos, particularmente en lo que respecta a los mecanismos de creación y cancelación de unidades, en el caso de los CEVA, y de suscripción y rescate de cuotapartes en lo que refiere a los FCIA, los cuales resultan esenciales para facilitar el arbitraje entre el precio de mercado y el valor de los activos subyacentes.

La CNV destacó que, una vez emitidos, tanto los CEVA como las cuotapartes de los FCIA podrán negociarse en el mercado secundario, lo que no sólo implicará mayores opciones de inversión para el mercado local, sino que también permitirá robustecer la demanda de valores negociables en los mercados de capitales, aumentando así su profundidad y liquidez.

Por otra parte, se actualizará y adecuará el marco regulatorio vigente aplicable a los Cedear y CEVA, con la introducción de precisiones en su funcionamiento operativo y el establecimiento de un régimen específico para la estructuración, emisión y negociación de ambos instrumentos, con el propósito de fortalecer la transparencia del régimen, promover el desarrollo del mercado de capitales y asegurar una adecuada protección del público inversor.

Las Resoluciones Generales estarán vigentes por un plazo de quince días hábiles para que los participantes del mercado puedan presentar opiniones y/o propuestas, las que deberán efectuarse a través del sitio web www.argentina.gob.ar/cnv.

Los Cedear de ETF

La incorporación de un ETF de Argentina en el mercado doméstico sumará ahora una alternativa a otros Cedear (Certificados de Depósito Argentinos) disponibles, pues ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos) cuenta con una amplia oferta de más de 40 Cedear de ETF, permitiendo diversificar en sectores, regiones y activos como oro o cripto con un solo instrumento. Entre los principales Cedear de ETF destacan el SPY (replica el comportamiento del S&P 500), QQQ (Nasdaq), IWM (Small Caps o acciones de menor capitalización) y otros instrumentos como ETF de oro (GLD) y Bitcoin (IBIT).

La oferta de ETF incluye sectores (tecnología, financiero, energía), regiones (Europa, Emergentes) y activos específicos. A principios de 2026 se sumaron opciones como COPX (mineras de cobre), ILF (Latam), ESGU (ESG), e IVV (S&P 500).

Estos activos tienen gran liquidez que permiten invertir localmente en pesos, cubriéndose del tipo de cambio.