Qué es un swap: el detalle de cómo funciona una de las herramientas que anunció EEUU para ayudar a Argentina

El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, Confirmó esta tarde el swap con Argentina por USD 20.000 millones.

“Hemos finalizado un acuerdo de swap de divisas por 20.000 millones de dólares con el Banco Central de Argentina. El Tesoro de Estados Unidos está preparado, de inmediato, para tomar las medidas excepcionales que sean necesarias para estabilizar los mercados”, dijo el funcionario de Donald Trump en X.

“Argentina enfrenta un momento de grave iliquidez. La comunidad internacional, incluyendo al FMI, apoya unánimemente a Argentina y su prudente estrategia fiscal, pero solo Estados Unidos puede actuar con rapidez” añadió el funcionario de EEUU y confirmó, además, que el Tesoro intervino, directamente, en el mercado de cambios local.

“Hoy compramos directamente pesos argentinos”, destacó.

Qué es un swap y cómo funciona

En términos generales, un swap entre bancos centrales es un acuerdo que permite a dos entidades monetarias intercambiar monedas de sus países por un plazo determinado, con el compromiso de revertir la operación a un tipo de cambio pactado.

Propósito y ventajas

El principal objetivo de estos acuerdos es asegurar liquidez en moneda extranjera y contribuir a la estabilidad del sistema financiero. Cuando un país requiere dólares, por ejemplo, para abastecer la demanda de empresas o entidades locales, su banco central puede recurrir a un swap con la Reserva Federal de Estados Unidos.

Mecánica del swap

• Intercambio inicial: el banco central entrega su moneda a la contraparte y recibe la moneda extranjera.
• Plazo estipulado: durante ese periodo utiliza los fondos recibidos para fortalecer la liquidez interna.
• Cierre de la operación: al finalizar el plazo, devuelve la moneda extranjera y recupera su divisa original, abonando los intereses correspondientes.

Principales aplicaciones

• Crisis financieras: permiten cubrir faltantes de divisas clave en el mercado local.
• Comercio bilateral: facilitan operaciones directamente en monedas locales, sin pasar siempre por el dólar.
• Estabilidad monetaria: representan una señal de respaldo internacional y un refuerzo para las reservas.

Diferencias con otros instrumentos

• No es un préstamo convencional: porque no hay entrega definitiva de fondos, sino un intercambio reversible de monedas.
• No siempre suma reservas de libre disponibilidad: en algunos casos, las divisas recibidas solo pueden usarse para comercio bilateral, y no para intervenir libremente en el mercado cambiario.
• Tasa de interés menor que en el mercado internacional: dado que se trata de acuerdos entre bancos centrales, suelen ser más baratos que recurrir a deuda externa.

Los datos de Google Trends muestran un fuerte interés por el término “swap” en distintas provincias y ciudades del país, con picos muy marcados en lugares como Tierra del Fuego, la Ciudad de Buenos Aires y Tucumán. Esto refleja que la noticia sobre las negociaciones con el Tesoro de los Estados Unidos no solo generó atención en los centros financieros, sino también en regiones alejadas, lo que convierte al tema en una tendencia de alcance federal. El interés se disparó en cuestión de horas, con búsquedas que oscilaron constantemente en el gráfico, lo que evidencia la inmediatez y la volatilidad de la conversación pública en torno al tema.

Entre las consultas más frecuentes, los usuarios buscaron explicaciones básicas como “qué es el swap” o “qué es un swap de monedas”, además de nombres propios vinculados a la negociación, como el del funcionario estadounidense Scott Bessent o del ministro argentino Luis Caputo. También se destacaron temas relacionados con monedas, líneas de crédito y el Departamento del Tesoro, lo que indica que la atención pública no se limitó al concepto financiero, sino que se expandió hacia los protagonistas y los organismos involucrados.

Si bien aún se desconocen los términos y condiciones del swap que Argentina negocia con EEUU, el BCRA ya tiene experiencia en este tipo de operaciones. Se trata del intercambio de monedas con el Banco Central de China, que habilita el uso de yuanes para operaciones comerciales e, incluso, para sumar respaldo a las reservas internacionales.

Vale recordar que en abril pasado se renovó por doce meses el tramo activado del swap por 35 mil millones de yuanes (USD 5.000 millones). La refinanciación otorga al banco central la posibilidad de mantener en sus reservas el monto correspondiente al swap hasta agosto de 2026, fecha de vencimiento del acuerdo bilateral de monedas, evitando así una disminución gradual de esos fondos en un escenario de escasez de divisas y tensión cambiaria.

Según informó el BCRA en aquel entonces, “la activación de este tramo, que se inició en 2023 y debía comenzar a reducirse gradualmente a partir de junio de 2025, seguirá manteniéndose a disposición del BCRA, en su totalidad, hasta mediados de 2026″.

El objetivo, agregó el organismo, es “reducir los riesgos en su transición hacia un régimen monetario y cambiario consistente y sostenible, en un contexto internacional desafiante para los flujos de capitales externos”.

El swap original entre ambas autoridades monetarias fue firmado en 2009 y tuvo varias renovaciones a lo largo de los años. Parte de los yuanes obtenidos pueden emplearse para pagos de importaciones desde China, evitando usar dólares para esas operaciones.

Posteriormente a que se conozca la última renovación, durante su visita al país, Bessent dijo: “Tienen un swap de crédito de 18.000 millones de dólares en yuanes. Argentina, bajo el anterior gobierno peronista, obtuvo 5.000 millones de dólares, y esa cantidad seguirá pendiente. Los chinos mostraron un gran esfuerzo tras el anuncio, o en conjunción con el del FMI, por lo que se extenderá un año. Creo que, a medida que esta administración mantenga su política económica inflexible, deberían eventualmente tener suficientes entradas de divisas para poder pagarlo”.

“Lo que intentamos evitar (con Latinoamérica) es lo que ha ocurrido en el continente africano, donde China ha firmado varios acuerdos rapaces que se presentan como ayuda, donde se han apropiado de derechos mineros y han añadido enormes cantidades de deuda a los balances de estos países”, añadió.