Cuántos dólares tienen los argentinos “debajo del colchón”, por fuera del sistema financiero

Pese a los cambios políticos y económicos de los últimos años, el comportamiento de los argentinos en relación con el ahorro en moneda extranjera sigue exhibiendo una notable resistencia al cambio. Según datos oficiales del Indec, al cierre del primer trimestre de 2025, los argentinos conservaban USD 245.687 millones en billetes fuera del sistema financiero o, como suele mencionarse popularmente, “debajo del colchón”.

Este monto incluye tanto el dinero en efectivo en poder de residentes, incluyendo los que están en cajas de seguridad bancarias, como los depósitos fuera del país no registrados en el sistema bancario local. Si bien representa una leve caída respecto al monto de USD 257.501 millones alcanzado en el primer trimestre de 2024, un año atrás, los niveles actuales de atesoramiento de dólares fuera de los bancos siguen ubicándose cerca de la media de los últimos cinco años.

Durante la presidencia de Javier Milei, que comenzó en diciembre de 2023, el stock de dólares guardados cayó USD 10.841 millones entre el cuarto trimestre de 2023 y el primero de 2025. En términos interanuales, la baja es de USD 11.814 millones.

Este leve retroceso podría estar vinculado al impacto del último blanqueo de capitales. dispuesto por el Gobierno el año pasado. La primera etapa del plan, orientada específicamente a la exteriorización de dinero en efectivo, puso en el sistema USD 20.085 millones que estaban “en el colchón”. Gran parte de ese dinero todavía pertenece en los bancos, según indica el nivel de depósitos privados en moneda extranjera.

Las condiciones del blanqueo en esa etapa fueron muy favorables. Durante ese período, se habilitó la posibilidad de regularizar hasta USD 100.000 cash, sin pagar ninguna penalidad ni multa. Por encima de ese monto, el impuesto a pagar era del 5%

Más allá de ese dato, la cuantiosa aumulación de dólares en efectivo que registra la economía también deja en evidencia una persistente desconfianza de los argentinos hacia el sistema financiero local, la volatilidad macroeconómica y la preferencia por el dólar como refugio de valor.

El stock actual de dólares “debajo del colchón” representa más del 50% del total de activos externos en poder de los residentes argentinos, que sumaban USD 448.940 millones al cierre del primer trimestre de este año. Los otros USD 200 mil millones están conformados por inversiones directas (USD 52.831 millones), inversiones de cartera (USD 104.314 millones), activos de reserva (USD 24.986 millones) y “otras inversiones”(USD 21.120 millones).

A qué equivalen los dólares guardados

El Indec informó que hay USD 245.687 millones que se encuentran fuera del sistema financiero, pero en la práctica, podrían ser muchos más. Según declaró recientemente el presidente Javier Milei, en la Argentina existen entre 200.000 y 400.000 millones de dólares fuera del sistema, una cifra que representa entre el 33% y el 66% del Producto Bruto Interno (PBI). Esta cantidad, equivale o supera además a toda la deuda externa privada argentina. De acuerdo al último informe de Balanza de Pagos publicado por el Indec, la deuda externa argentina asciende a USD 277.073 millones. Esto significa que, efectivamente, la cantidad de dólares atesorados por los ciudadanos es de una magnitud similar, o incluso superior, a la deuda que el país mantiene con el exterior.

Los dólares bajo el colchón equivalen además a 5,9 veces las reservas brutas del Banco Central, que actualmente se encuentran en 41.423 millones, aún después del desembolso del FMI y del fin de la cosecha gruesa de granos.