Mercados: subieron los bonos y las acciones argentinas luego de los anuncios oficiales para sumar más reservas

Los precios de los bonos y las acciones argentinas reaccionan con firmes alzas este martes, después de un conjunto de iniciativas anunciadas por el Banco Central para acumular reservas sin intervención en el mercado mayorista.

El BCRA anunció una serie de medidas entre las que se destacan la confirmación de nuevo REPO (préstamo a corto plazo garantizado con títulos públicos) con entidades financieras, y el lanzamiento de licitaciones de bonos en dólares, tanto para inversores residentes, como extranjeros, en este último caso ya sin la obligación de permanencia mínima de seis meses.

Con la idea central de sanear contablemente al BCRA, y continuar con la reducción de la inflación, la autoridad convocó a una segunda licitación de su programa de REPO con bancos internacionales mediante una emisión adicional de hasta USD 2.000 millones programada para el este miércoles 11 de junio. Recordemos que en enero pasado, se había concretado un primer REPO con bancos por USD 1.000 millones.

También se anunció que se incorporará en el cronograma de licitaciones de títulos públicos para 2025 la modalidad de suscripción directa en dólares. Esta opción estará disponible a partir de este mes para colocaciones con plazos superiores a un año, con un límite mensual de USD 1.000 millones.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires avanzó 4,3%. en los 2.202.667 puntos.

Los bonos soberanos en dólares -Globales y Bonares- subieron 1% promedio.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociados en dólares en Wall Street hubo alzas generalizadas -a excepción de Mercado Libre (-2,1%)-, encabezadas por YPF (+7,7%), Telecom (+6,9%) y Grupo Galicia (+6,1%).

El Ministerio de Economía anunció los próximos lineamientos de financiamiento del Tesoro Nacional, que brindarán mayor certidumbre en cuanto a los instrumentos a licitar. “Estas medidas acompañan la estrategia financiera del Tesoro, centrada en reducir el nivel de endeudamiento del Estado como porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB) y basada en el compromiso irrenunciable con el déficit fiscal cero”, informó Economía, en un comunicado.

Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, explicó que “el Gobierno anunció un set de medidas orientadas a recomponer reservas netas y reducir volatilidad en el costo de fondeo de entidades financieras. Respecto a lo primero, se anunció un programa de licitaciones de títulos en pesos a ser suscriptos en dólares por parte de no residentes. Además, se flexibilizaron ciertas normas para este tipo de inversores. Esta es una forma de sumar reservas netas, aunque deberá seguirse con el sendero de normalización macro para evitar tensiones nominales ya que tras la flexibilización, esos potenciales nuevos inversores no residentes podría cerrar posiciones con mayor facilidad”.

“Asimismo, desaparecerán las LEFIs, y la liquidez corta de los bancos será manejada ahora por otras vías, como por ejemplo las Lecaps cortas. En este sentido, el BCRA ahora podrá intervenir en el mercado secundario de esas Lecaps cortas si lo considera pertinente. A la espera de la letra chica de las regulaciones, vemos al set orientado a contener presiones cambiarias de modo tal de evitar cualquier tipo de episodio de tensión que pudiera comprometer la desinflación de cara a las elecciones”, indicó Juan Manuel Franco

Calendario de licitaciones quincenales

Dado que el próximo 17 de julio de 2025 vencerán las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) que cumplieron su propósito de facilitar la eliminación de los pasivos remunerados del BCRA, el Ministerio de Economía y el BCRA canjearán el stock de LEFI en el activo del BCRA por un portafolio de títulos de corto plazo en pesos (Lecap) con cotización en el mercado secundario.

En este contexto y para facilitar el manejo de liquidez de los agentes financieros, se agregará al calendario existente de licitaciones del Tesoro quincenales, una mayor especificidad sobre los instrumentos que serán ofrecidos.

“Con estas medidas, el Tesoro avanza en su objetivo de refinanciar sus obligaciones a tasas sostenibles. También busca mejorar el perfil de vencimientos, extender la vida promedio de la deuda y continuar reduciendo su peso en relación al PIB. Esto refuerza el marco de previsibilidad y sostenibilidad macroeconómica que impulsa el Gobierno Nacional”, se informó desde el Palacio de Hacienda.

Títulos a menos de un año

• En todas las licitaciones se incluirán LECAPs a tasa fija con vencimientos a 1, 2 y 3 meses.

Títulos a más de un año

• En función de las condiciones de mercado, se licitarán títulos del Tesoro con vencimientos superiores a un año en los siguientes formatos: tasa fija, CER, TAMAR, dólar linked y hard dollar. Esto permitirá extender el perfil de vencimientos y continuar con una gestión prudente de pasivos.

Suscripciones en dólares

• Se habilitará la opción de suscribir títulos con vencimiento mayor a un año utilizando dólares, por un monto de hasta USD 1.000 millones mensuales. Esta modalidad estará disponible para inversores residentes y no residentes. Asimismo, el BCRA eliminará los plazos mínimos para no residentes que inviertan a través del MLC o en colocaciones primarias del Ministerio de Economía con vencimientos superiores a 6 meses.

Liquidez en el mercado secundario

• Todos los instrumentos emitidos tendrán un monto mínimo que contribuya a su liquidez en el mercado secundario. Además, el BCRA podrá participar activamente en el mercado secundario de títulos públicos de corto plazo toda vez que determine que su participación sea necesaria para contribuir al buen funcionamiento del mercado de capitales.