Semana financiera: las acciones y los bonos argentinos mostraron fortaleza ante la volatilidad internacional

Tras el “lunes negro” que hizo colapsar a las bolsas en el inicio de la semana y la marcada volatilidad que le sucedió a dicho evento, el saldo para los activos financieros de Argentina fue muy positivo y, además, promisorio, dado el “gap” que le quedan a acciones y bonos para recuperar los máximos del año en curso medidos en dólares. Para la renta fija el pico se dio a fines de abril; para la renta variable, a lo largo de mayo.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cerró la semana en 1.583.895 puntos, con una ganancia en el balance de cinco ruedas de 10,5% en pesos y de 12,5% en dólares “contado con liquidación”, en base a la suba experimentada por los ADR en Wall Street.

En pesos el Merval regresó a su punto más alto desde el 22 de julio, mientras que en dólares está en su máximo desde el 23 de julio.

Un informe de GMA Capital subrayó que los “contextos de estrés financiero internacional se sienten con más virulencia en el mercado local. De todos modos, el factor idiosincrático de nuestro país también es relevante. Es que Argentina no siempre se encuentra insertada en el mapa financiero. El cepo y las distintas restricciones amortiguan parcialmente el impacto, al igual que lo hacen las bajas paridades de los bonos. Esto puede explicar el hecho de que las distintas medidas de riesgo no se hayan disparado”.

“En adelante, dado que los drivers que espera el mercado para impulsar a los bonos no son del todo claros, creeríamos que las próximas presentaciones de resultados podrían ayudar a que el Merval comience a liderar de corto plazo. Al menos hasta que la oportunidad relativa vuelva a beneficiar a los Globales”, indicó Portfolio Personal Inversiones.

“Algunos operadores intentan reforzar rápidamente sus apuestas ante la expectativa de que menores tasas globales finalmente –más allá de la volatilidad de corto plazo– podrían reactivar un mayor apetito hacia emergentes”, resumió el economista Gustavo Ber.

“Hace décadas que la Argentina tiene un problema recurrente de inflación alta, generado en parte por la tendencia de sus gobiernos de imprimir dinero para financiar su alto déficit fiscal. Este Gobierno ha prometido frenar la emisión y establecer una inflación baja. Teniendo esto en mente, visualizamos que de cara al segundo semestre hará foco en mantener los precios bajos y diseñar un plan de ajuste estructural monetario”, explicó Piedad Ortiz, Chief Economist de Wise Capital.

En cuanto a los bonos, los títulos Globales del canje -en dólares con ley extrajera- avanzaron un 1,9% en promedio desde el viernes 2, mientras que el riesgo país de JP Morgan descontó 48 enteros para la Argentina, en los 1.558 puntos básicos. Los Bonares –en dólares con ley extranjera– ganaron un 0,5% en promedio.

“Argentina negocia el préstamo de USD 1.000 millones con el Santander a través de un REPO, que como consecuencia impulsó los bonos soberanos, noticia que impacta de manera positiva en los bonos de corto plazo tales como AL29 y AL30″, comentaron los analistas de Rava Bursátil.

Los dólares alternativos volvieron a caer, en una tendencia que acompañó a la evolución de los activos bursátiles, cuyas cotizaciones en dólares subieron más que en pesos. Así, el dólar libre cerró la semana a $1.355 para la venta, con un descenso de 40 pesos o 2,9% respecto del viernes anterior.

El dólar libre tocó su precio más bajo desde el 27 de junio. Así se pagó 15 pesos por debajo de su precio de cierre de julio. Con un dólar mayorista que ganó cuatro pesos o 0,4%, a $939, la brecha cambiaria se redujo al 44,3%, la más reducida desde el 19 de junio (43,3%).

Las paridades bursátiles del dólar, implícitas en las valuaciones de acciones y bonos que son negociados en simultáneo en la Bolsa local y el exterior, también bajaron y el “contado con liquidación” y el dólar MEP estuvieron operados el viernes por debajo de los 1.300 pesos, en un mínimo desde el 31 de julio.

Las compras del BCRA acumularon un saldo neto de USD 86 millones a lo largo de la semana. Y suman en agosto USD 206 millones, para interrumpir una serie de dos meses con saldo negativo por la intervención cambiaria.

A lo largo de la semana las reservas internacionales se redujeron en USD 177 millones, a 27.392 millones de dólares. En lo que va de agosto dicho stock mejora 993 millones de dólares.