Fuertes presiones sobre el dólar para la última rueda cambiaria antes de las PASO

El fuerte rebote de los bonos de la deuda que hizo bajar el riesgo país en 64 unidades (-3,2%) a 1.911 puntos básicos, opacó la suba del dólar y fue el tema de análisis de las distintas consultas que coincidieron que son apuestas de corto plazo.

El banco JP Morgan arriesgó que el mercado descuenta “una reestructuración severa de la deuda durante los próximos 3 años. Las valoraciones son consistentes con un incumplimiento que tendrá lugar a mediados de 2025 definido por un recorte de 45% y una extensión de los vencimientos”.

“Como ejercicio simplista -agregó- las valoraciones siguen estando en mínimos históricos, lo que sugiere espacio para una mayor alza a medida que los eventos políticos sigan aumentando la probabilidad de un cambio en el marco político del país después de diciembre”.

Sobre el dólar, hay todo tipo de presiones para la última rueda pre PASO. Durante agosto, el Banco Central vendió más de USD 200 millones de sus reservas para contener a los dólares financieros. El lunes las arcas estarán exhaustas y el mercado cargado de dudas sobre si podrá contener los precios.

También se cree que tras las PASO se empiecen a cumplir las metas acordadas -y desconocidas por los inversores- con el FMI. Muchos apuestan a una suba del ritmo de devaluación pero que solo podría sostenerse con un alza de tasas.

Anker Latinoamérica no cree que el organismo multilateral le retacee los desembolsos a la Argentina y estima que las reservas pueden incrementarse en UDSD 5.700 millones “si China no exige la devolución inmediata de los yuanes para pagarle al FMI en junio y julio” que equivalen a USD 2.900 millones.

Las reservas volvieron a caer. Perdieron USD 62 millones y están en USD 23.827 millones. El Banco Central tuvo que vender USD 34 millones a pesar de que el campo liquidó USD 96,2 millones.

El dólar mayorista subió $1 a $286,19. Para la consultora F2 de Andrés Reschini el dólar oficial “a una rueda de las PASO avanza a 11,27% versus la rueda anterior, que es más lento que el ritmo promedio de agosto de 12,37%. La liquidación del agro mejoró, pero resulta insuficiente para abastecer a la demanda autorizada y forzó al BCRA a vender USD 34 millones siendo la tercera rueda consecutiva de saldo negativo”.

“Los futuros operan 1.347.000 contratos y la parte corta sigue bajo tensión. Agosto ajusta a 596% efectivo anual que representa una tasa de devaluación de 15,7% para el mes. Además, el contrato que vence a fin de mes suma en la rueda otros casi 132 millones en interés abierto. El interés abierto total (contratos sin cerrar) se incrementó 486 millones de modo que acelera aún más su crecimiento señal de preocupación por parte del mercado”, agregó.

En la plaza cambiaria, el dólar libre tocó $610 pero la presencia policial y los operativos alejaron a los compradores y la divisa recortó su alza a $2 y cerró en $602.

El trader Esteban Monte indicó que “el Banco Central no detiene su intervención y marcó otro récord. El MEP, como toda la semana, comenzó en alza y llegó a cotizar a $545 para luego cerrar a $529,84 (+$7). La enorme intervención oficial fue gravitante, en particular sobre el cierre. Al final de la rueda colocó una orden de venta de bonos AL30 equivalente a $1.778 millones y otra de $15,9 mil millones que marcó con claridad que hasta la última rueda de las PASO están dispuestos a todo. En el bono AL30D (dólares) en el plazo de 48 horas se llegaron a operar USD 99 millones, que fue otro récord histórico. En el caso del contado con liquidación, libre de intervención oficial subieron a $599 contra Cedears. Queda una rueda y se van a ver las últimas apuestas de los inversores en acciones y en bonos, mientras la dolarización llega a su fin con un Central agotado y las reservas negativas”.

Las acciones, en tanto, tuvieron una buena rueda con una leve suba de los negocios a $8.713 millones. El S&P Merval, el índice de las acciones líderes, aumentó 1,98% en pesos y 0,8% en dólares. Los papeles de mejor comportamiento fueron los de bancos y empresas de energía.

Los ADRs -certificados de tenencia de acciones que cotizan en las Bolsas de Nueva York- operaron $19.170 millones. El crecimiento de 30% del monto de negocios se debe a la cobertura que da este instrumento. Los certificados se compran y venden en pesos, pero cotizan al valor del dólar contado con liquidación (CCL). Las subas fueron generalizadas y lo mejor pasó por MercadoLibre (+5,7%).

La licitación de deuda del Tesoro fue un examen aprobado, pero con una gran ayuda de los organismos oficiales que suscribieron los bonos que vencen el año próximo. Los privados fueron muy exigentes y por las Letras de Descuento que vencen en octubre, exigieron una tasa de 153,5% efectiva anual.

El Tesoro recaudó $821 mil millones para cubrir vencimientos por $715 mil millones, lo que lo deja en una posición de ventaja para la próxima licitación del mes: con obtener $100 mil millones, supera el examen holgadamente.

La semana que viene comienza otra historia y guarda una gran incógnita ¿El FMI pidió una devaluación tras las PASO para otorgar el desembolso?

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