Las acciones de SVB, entre cuyos segmentos operativos se incluye Silicon Valley Bank, se desplomaron más un 60% el jueves, su cotización en Wall Street fue suspendida y finalmente el estado de California ordenó el cierre de la entidad financiera. El derrumbe se dio después de que se conociera un intento fallido por recapitalizar al banco que se especializa en financiar al sector tecnológico y su caída arrastra a la baja a los papeles de otras acciones financieras.
El índice bancario S&P 500 se desplomó un 7,5% el jueves en su mayor caída en un día en más de dos años, ya que los inversores huyeron del sector tras el anuncio de colocación de acciones de SVB Financial Group y la decisión del criptobanco Silvergate de cerrar sus operaciones.
SVB es un prestamista crucial para las empresas en fase inicial, y es el socio bancario de casi la mitad de las empresas estadounidenses de tecnología y sanidad respaldadas por capital riesgo que cotizaron en bolsa en 2022.
Las causas del colapso
1) Se contrae la demanda por financiación. El enfriamiento del mercado de la financiación es consecuencia del incesante aumento de los costos de los préstamos por parte de la Reserva Federal durante el último año, así como de la elevada inflación.
2) Aversión al riesgo inversor. Los inversores en capital riesgo también se muestran más reticentes a firmar grandes cheques debido a la caída del mercado bursátil, en particular de las acciones de empresas tecnológicas de altos vuelos.
3) Falta de liquidez. SVB se está encontrando con dificultades por el consumo de su efectivo debido a la disminución de los depósitos de “startups” -empresas de nueva creación- que se enfrentan a una sequía de financiación de capital riesgo.
4) Temores por la venta masiva de acciones. El banco se vio obligado a realizar una venta forzosa de títulos el miércoles 8 por valor de USD 21.000 millones, lo que supuso unas pérdidas de USD 1.800 millones y se tradujo en una caída del 60% de sus acciones en Wall Street.
5) Efecto “cascada” sobre el sector bancario. First Republic, con sede en San Francisco, se desplomó un 16,5% tras tocar su nivel más bajo desde octubre de 2020. First Republic y SVB fueron los valores que más bajaron porcentualmente del S&P 500 en la sesión del jueves, mientras que la pérdida de JPMorgan pesó más que cualquier otra acción en la caída del 1,9% del S&P 500.
El título ETF (fondo cotizado) de banca regional SPDR S&P cayó más de un 8% hasta su nivel más bajo desde enero de 2021. Los principales bancos estadounidenses también se vieron afectados, con JPMorgan y Bank of America cayendo más de un 5% y un 6% respectivamente.
Qué dicen los analistas
“La caída de Silicon Valley Bank puso a todo el mundo nervioso sobre los niveles de capital y lo que están haciendo los depósitos. Muchos inversores institucionales no se sienten muy bien con la idea de poseer acciones de ciertos bancos en estos momentos”, dijo a Reuters R.J. Grant, jefe de negociación de Keefe, Bruyette & Woods en Nueva York.
“La gente se asusta, porque Silicon Valley ha sido históricamente un banco muy sólido y bien gestionado. Si ahora están teniendo problemas, la gente se pregunta qué pasa con otros bancos que son de menor calidad y que no tienen la reputación que tiene Silicon Valley Bank”, apuntó Grant.
“Las presiones actuales que enfrenta SVB son altamente idiosincrásicas y no deben verse como una extrapolación a otros bancos”, aseguraban los analistas Manan Gosalia y Betsy Graseck en una nota de Morgan Stanley, citada por el canal CNBC.
Germán Fermo, Head of Strategy del Grupo IEB (Invertir en Bolsa) explicó que “está por caer un pequeño banco norteamericano, el SVB, que es una entidad que principalmente se dedica al financiamiento del adventure capital. Ayer tuvo que liquidar una cartera de USD 21.000 millones en títulos, con mucha pérdida. Lo tuvo que rematar porque tenía problemas de liquidez y quedó 65% negativo. Es un ‘mini cisne negro’ que está dando vuelta y eso de alguna manera negativizó muchísimo al mercado”.
Los inversores también tuvieron que lidiar con la caída de Silvergate Capital, una entidad crediticia centrada en las criptomonedas, cuyas acciones perdieron un 22% después de comunicar a última hora del jueves que planeaba reducir sus operaciones y una liquidación voluntaria después de que se viera afectado por las pérdidas tras el colapso de la bolsa de criptomonedas FTX. Las acciones de Signature, del mismo sector que Silvergate, cayeron un 9,3 por ciento.
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