El “efecto India” que llevó a los aceites argentinos a un récord histórico

Las exportaciones argentinas de los principales aceites vegetales alcanzaron entre enero y agosto de 2026 un nivel récord para ese período, con 5,5 millones de toneladas (Mt) despachadas, de las cuales 4,1 Mt correspondieron a aceite de soja y 1,4 Mt a aceite de girasol. El aceite de girasol marcó así un máximo histórico, en línea con una cosecha 2025/26 también récord, mientras que el aceite de soja alcanzó el tercer mayor volumen exportado de la historia. Desde abril, cuando comenzó la campaña sojera, los embarques de este último producto llegaron incluso a 2,92 Mt, el mayor registro histórico para ese tramo. Los datos forman parte de un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), elaborado por Franco Pennino, Bruno Ferrari y Emilce Terré.

El salto exportador encuentra uno de sus principales motores en India, el mayor importador mundial de aceites vegetales. Entre enero y agosto, el país asiático concentró el 62% de las exportaciones argentinas de aceites vegetales, con compras por 2,46 Mt de aceite de soja y 0,75 Mt de girasol. En total, Argentina embarcó 3,2 Mt hacia India, el mayor volumen registrado para los primeros ocho meses de un año. El escenario también consolida el posicionamiento argentino: durante 2025 el país se convirtió en el principal proveedor de aceites vegetales de India y, entre noviembre de 2025 y agosto de 2026, mantuvo ese liderazgo con 3 Mt, por encima de Malasia, con 2,62 Mt, e Indonesia, con 2,58 Mt.

Argentina, principal exportador mundial de aceite de soja

La demanda india, además, se produce en un momento de fuerte crecimiento de sus necesidades de abastecimiento externo. Según estimaciones preliminares de LSEG/Refinitiv, las importaciones totales de aceites vegetales de India podrían alcanzar 16,6 Mt durante la campaña 2025/26, lo que constituiría un récord. Dentro de ese volumen, el aceite de soja gana protagonismo: después de alcanzar 5,5 Mt en importaciones durante 2024/25, se proyecta que las compras lleguen a 5,7 Mt en el actual ciclo. La tendencia resulta especialmente relevante para Argentina, principal exportador mundial de aceite de soja y con India como uno de sus mercados estratégicos.

Pero la oportunidad argentina no se explica únicamente por el crecimiento de la demanda. El mercado internacional atraviesa además restricciones en la oferta de aceite de girasol, debido a la producción ajustada de Rusia y Ucrania, que conjuntamente representan cerca de dos tercios de las exportaciones mundiales del producto. Las dificultades productivas y logísticas, sumadas a los ataques sobre infraestructura portuaria en el Mar Negro, complicaron el abastecimiento de los compradores. En plena demanda estacional previa a las festividades, India tuvo mayores dificultades para conseguir girasol y desplazó parte de sus compras hacia aceites sustitutos, una situación que favoreció especialmente al aceite de soja argentino, cuyos embarques hacia ese mercado marcaron un récord en agosto.

A este escenario se sumó una modificación de los precios relativos y de la política comercial india. El encarecimiento del aceite de girasol, producto de la menor oferta mundial, mejoró la competitividad de alternativas como la soja y la palma. Al mismo tiempo, India redujo los aranceles de importación: los derechos sobre el aceite crudo de palma y soja pasaron del 10% al 5%, mientras que los correspondientes al aceite de girasol crudo bajaron del 16,5% al 5,5%. La medida busca contener los precios internos durante la temporada de festividades y, al mismo tiempo, abarata el ingreso de aceites importados, generando un estímulo adicional para los proveedores externos, indica el informe de la BCR.

El avance del biodiésel redujo el aceite de palma para exportación

En paralelo, otro factor comienza a modificar de manera más estructural el tablero mundial: el avance del biodiésel está reduciendo la cantidad de aceite de palma disponible para exportación. El USDA señala que la proporción de la producción mundial de palma destinada al comercio internacional cayó desde casi 75% en 2017/18 hasta menos del 60% en los últimos años, debido principalmente al incremento del consumo interno de los países productores. Para 2026/27, las exportaciones mundiales de palma podrían retroceder otro 2%. El caso más significativo es Indonesia, que desde julio implementó el mandato B50, elevando al 50% la proporción de biodiésel de palma mezclada con gasoil.

El impacto de esa política sobre el mercado puede ser significativo. El USDA proyecta que el consumo doméstico de aceite de palma de Indonesia llegará a 25,3 Mt en 2026/27, un incremento del 11%, mientras que el saldo disponible para exportación se reduciría a 23,1 Mt. Malasia, segundo exportador mundial, también elevó su mezcla obligatoria de biodiésel, de B10 a B15 en la Malasia peninsular. Por ahora, sus elevados stocks permiten sostener los embarques, estimados por el USDA-FAS en 15,9 Mt, pero el margen podría reducirse si continúa creciendo la demanda energética o aparecen problemas productivos.

“El Niño” también “juega”

El factor climático agrega una nueva incógnita. Indonesia atraviesa un episodio de El Niño, con perspectivas de lluvias por debajo de lo habitual y un posible retraso en el inicio de las precipitaciones. Como los efectos de una sequía sobre las plantaciones de palma suelen manifestarse con varios meses de demora, el mayor impacto sobre la producción podría sentirse durante 2027, tanto en Indonesia como en Malasia. Para la campaña 2026/27, el USDA proyecta una leve reducción de la producción mundial de palma y una caída del 2% en las exportaciones, mientras que la relación entre stocks y consumo se ubicaría alrededor del 18%, el nivel más bajo desde 2016/17.

Para Argentina, la combinación de factores abre una ventana comercial particularmente interesante: más demanda india, menor disponibilidad de girasol en el Mar Negro, mayor consumo de palma para biodiésel y riesgos climáticos sobre la oferta asiática. El aceite de soja aparece como uno de los grandes beneficiados por este reacomodamiento, especialmente en India, donde los compradores ajustan su combinación de productos de acuerdo con los precios relativos, detalla en su informe la Bolsa de Comercio de Rosario. Con exportaciones argentinas que ya alcanzaron máximos históricos en 2026, el desafío será aprovechar esta coyuntura y determinar si estos récords representan solamente un fenómeno excepcional o el comienzo de una nueva etapa para el complejo aceitero argentino.