BCRP: Aún se espera que el dólar vuelva a subir en 2026, según encuesta macroeconómica

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) realiza la Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconómicas sobre proyecciones de inflación, crecimiento del PBI y tipo de cambio a funcionarios del sistema financiero, analistas económicos y ejecutivos de empresas no financieras. En base a estas, se puede ver las proyecciones que espera el mercado de estos indicadores, como el precio del dólar.

Así, si bien el tipo de cambio bajó fuertemente en 2025, el mercado espera aún que el dólar cierre del 2026 con un mayor valor al actual. Sin embargo, en cada encuesta, mes a mes del 2025, el valor que se espera ha resultado menor. Para una muestra, en febrero de 2025, se esperaba que para fines del 2026 el valor del dólar estuviera en S/ 3,79.

Pero la creciente y constante caída y precio bajo del dólar ha hecho que esta expectativa también baje. A fines del 2025, “la expectativa de tipo de cambio para el cierre de 2026 se redujo a un rango de entre S/ 3,43 y S/ 3,50 por dólar”. A pesar de esto, aun se confía en que el dólar subiría a fines de este periodo (recuérdese que este es un año electoral en Perú).

Mercado confía en apreciación del dólar

Como se sabe, los resultados de estas encuestas se publican mensualmente en el Resumen Informativo de la Nota Semanal del BCRP. Para esto se consultaron a 16 analistas en octubre, 18 en noviembre, y 19 en diciembre de 2025; a 13 empresas financieras en octubre, 14 en noviembre y 14 en diciembre de 2025; y 308 empresas no financieras en octubre, 280 en noviembre, y 306 en diciembre de 2025.

Así, en diciembre esto señaló cada sector que se espera del precio del dólar para fines del 2026:

• Analistas económicos: S/ 3,45
• Sistema financiero: S/ 3,43
• Empresas no financieras: S/ 3,50.

Para una muestra, esto es lo que proyectaban en noviembre y octubre:

• Analistas económicos: S/ 3,50
• Sistema financiero: S/ 3,50 en noviembre y S/ 3,60 en octubre
• Empresas no financieras: S/ 3,55 en noviembre y S/ 3,60 en octubre.

En general, “la expectativa de tipo de cambio a 12 meses, para el promedio de analistas económicos y del sistema financiero, pasó de S/ 3,49 por dólar en noviembre a S/ 3,44 por dólar en diciembre”.

¿Y en 2027?

Asimismo, también se espera un menor valor del dólar para fines del 2027. “La expectativa de tipo de cambio para el cierre de 2026 se redujo a un rango de entre S/ 3,43 y S/ 3,50 por dólar. Para fines de 2027, se espera que esta variable se ubique entre S/ 3,43 y S/ 3,60 por dólar”, se lee en el documento del BCRP.

• Analistas económicos: Ven un dólar de S/ 3,50 para fines del 2027
• Sistema financiero: Ven un dólar en S/ 3,43 para fines de 2027
• Empresas no financieras: Ven un dólar en S/ 3,60 para fines de 2027.

En esto casos, también las respuestas consideran un tipo de cambio más bajo para 2027, con el pasar de los meses y las consultas del BCRP.