La deuda pública de Panamá volvió a aumentar en abril de 2026 y se acercó a los $62,000 millones, en medio de mayores desembolsos, nuevos créditos bancarios y una presión creciente por el pago de intereses.
El saldo total de la deuda pública pasó de $60,008 millones en marzo a $61,896 millones en abril, un incremento de aproximadamente $1,888 millones en apenas un mes. El aumento estuvo impulsado principalmente por mayores desembolsos y capitalizaciones, que superaron los pagos de capital realizados durante el periodo.
Las cifras oficiales muestran que durante abril el Gobierno recibió desembolsos y capitalizaciones por más de $3,120 millones, mientras que los pagos a capital ascendieron a unos $1,416 millones.
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A esto se sumaron pagos de intereses por $189 millones y comisiones por $35 millones. El resultado final fue un aumento neto de la deuda pese a ciertos ajustes cambiarios favorables y descuentos menores.
El comportamiento de abril contrasta con marzo, cuando la deuda había mostrado una leve corrección a la baja debido principalmente a variaciones cambiarias negativas y operaciones de manejo de pasivos. En marzo, el saldo total había cerrado en $60,008 millones, ligeramente por debajo de febrero, cuando la deuda se ubicaba en $60,059 millones.
Sin embargo, la reducción fue marginal y no alteró la tendencia general de crecimiento observada desde inicios de año.
La estructura de la deuda sigue dominada ampliamente por el financiamiento externo. Del total acumulado hasta abril, unos $51,877 millones corresponden a deuda externa, mientras que la deuda interna representa cerca de $10,018 millones.
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Esto significa que más del 80% de las obligaciones del Estado continúan ligadas a acreedores y mercados internacionales.
Entre los instrumentos de financiamiento, los bonos globales siguen siendo el componente más grande de la deuda panameña. El saldo de bonos supera los $31,096 millones, consolidándose como la principal fuente de endeudamiento del país.
A esto se suman préstamos multilaterales por casi $10,000 millones y créditos directos con bancos internacionales que ya superan los $10,022 millones.
Precisamente, uno de los cambios más notorios en la estrategia financiera del Gobierno de José Raúl Mulino ha sido el crecimiento acelerado de los préstamos directos con bancos. Solo entre marzo y abril de este año, la deuda asociada a bancos directos pasó de $7,354 millones a más de $10,022 millones, un incremento cercano a $2,668 millones.
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Parte importante de ese crecimiento está vinculada a nuevos acuerdos de financiamiento concretados recientemente con entidades internacionales como Citibank.
El objetivo del Gobierno ha sido diversificar las fuentes de recursos y reducir parcialmente la dependencia de emisiones de bonos en mercados internacionales, donde las tasas de interés continúan elevadas debido al contexto financiero global.
En el caso de la deuda interna, el comportamiento estuvo marcado por movimientos importantes en Letras y Notas del Tesoro. Las Letras del Tesoro aumentaron de $2,487 millones en marzo a $2,545 millones en abril, mientras que las Notas del Tesoro registraron una fuerte caída desde $3,930 millones hasta $2,605 millones debido a pagos de capital superiores a $1,325 millones durante abril.
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Otro elemento que continúa presionando las finanzas públicas es el pago de intereses. Solo entre marzo y abril de 2026, Panamá desembolsó más de $452 millones en intereses relacionados con deuda pública.
Los pagos estuvieron concentrados principalmente en bonos globales y préstamos bancarios, reflejando el impacto del elevado endeudamiento acumulado durante los últimos años y del aumento de tasas internacionales.
Desde una perspectiva histórica, el mayor salto en la deuda pública panameña ocurrió durante la administración de Laurentino Cortizo entre 2019 y 2024.
En ese periodo el saldo aumentó en más de $24,000 millones, impulsado por la pandemia, mayores déficits fiscales y necesidades extraordinarias de financiamiento. Panamá pasó de niveles cercanos a $36,000 millones antes de la pandemia a cifras superiores a $60,000 millones en pocos años.
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En la administración de José Raúl Mulino, iniciada en julio de 2024, el ritmo de crecimiento ha sido más moderado, aunque la deuda continúa aumentando debido a las necesidades fiscales y los vencimientos que debe enfrentar el Estado.
El ministro de Economía y Finanzas, Felipe Chapman, ha reconocido públicamente que Panamá todavía necesita conseguir alrededor de $1,000 millones adicionales durante 2026 para completar las necesidades de financiamiento previstas para este año.
Chapman también ha señalado que mientras persista el déficit fiscal, la deuda pública continuará creciendo, aunque el Gobierno busca reducir progresivamente el desequilibrio sin afectar el empleo ni desacelerar la economía. Entretanto, Panamá mantiene una de las cargas de deuda más altas de su historia reciente, en medio de crecientes presiones por intereses y necesidades constantes de refinanciamiento.
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