Tormenta energética en Europa: el encarecimiento del gas por el conflicto en Oriente Medio anticipa un aumento de la inflación y enfría su economía

Europa se prepara para afrontar las consecuencias de la escalada del conflicto en Oriente Medio, con un escenario marcado por el repunte de la inflación y la desaceleración del crecimiento económico originados por el encarecimiento del gas y del petróleo.

El ataque de Irán el pasado miércoles contra Emiratos Árabes Unidos y Catar, que provocó un incendio en la refinería de Ras Laffan, ha intensificado aún más la presión sobre los mercados energéticos. Como resultado, el gas natural para entrega a un mes en el mercado TTF de Países Bajos, referencia en Europa, ha aumentado este jueves un 17%, situando su precio en torno a los 63,75 euros por megavatio hora (MWh).

Desde que el 28 de febrero estalló el conflicto, el precio del gas europeo ha escalado en torno al 100%, pasando de los 32 euros a los 63 euros por MWh. En tanto que el barril de Brent, de referencia en Europa, ha subido más de un 60% hasta superar los 119 dólares.

Más subidas

Y todo apunta a que la remontada de precios continuará. “La guerra con Irán ha aumentado su nivel de escalada”, reconoce Norbert Rücker, director de Investigación Económica y Next Generation de Julius Baer. Argumenta que el riesgo de interrupciones prolongadas en el suministro energético se incrementa cuando el conflicto pasa del estancamiento comercial al cierre de plantas de producción y daños a la infraestructura.

“El ataque al centro de exportación de gas natural de Qatar eleva el nerviosismo en el mercado, y los precios del petróleo y el gas natural se disparan en consecuencia. Las incertidumbres han aumentado e incluyen la gravedad de los daños, las respuestas pendientes de los países del Golfo y la capacidad militar restante de Irán”, asegura.

Rücker incide en que a medida que aumenta el nivel de estrés, el activismo político excesivo y las restricciones comerciales “podrían intensificarse y prolongar el alza de los precios de la energía”.

Los bancos centrales de Europa se preparan para lo peor

En este escenario, los bancos centrales del Viejo Continente han empezado a mover ficha y a revisar su estrategia de política monetaria. Este jueves el Banco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener los tipos de interés en el 2%, dejando atrás nuevas bajadas de tasas y preparándose para futuras subidas. El guardián del euro contempla en su escenario de referencia una subida de la inflación por encima de lo anticipado previamente, así como un ritmo de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de la zona euro más débil de lo avanzado el pasado mes de diciembre.

Las nuevas previsiones de los técnicos del BCE apuntan a que la tasa de inflación se situará, en promedio, en el 2,6% en 2026, frente al 1,9% del anterior pronóstico; mientras que el año que viene la subida de los precios en la eurozona será del 2%, dos décimas más de lo proyectado en diciembre; y del 2,1% en 2028, por encima del 2% de la previsión anterior.

El eurobanco explica que “la inflación se ha revisado al alza en comparación con las proyecciones de diciembre, especialmente para 2026, debido a la subida de los precios de la energía como consecuencia de la guerra en Oriente Próximo”.

Menor crecimiento

El conflicto también penalizará el crecimiento de la eurozona. Los expertos del BCE prevén que la expansión del PIB se situará, en promedio, en el 0,9% en 2026, tres décimas menos de lo anticipado en diciembre; el 1,3% en 2027, por debajo del 1,4% de la proyección anterior; y el 1,4% en 2028, confirmando en este caso la previsión precedente.

Esta revisión a la baja, sobre todo para 2026, reflejaría los efectos de la guerra en los mercados de materias primas, en las rentas reales y en la confianza en todo el mundo, apuntan desde el BCE. Vaticinan que una alteración prolongada del suministro de petróleo y gas “elevaría la inflación por encima y reduciría el crecimiento por debajo de las proyecciones del escenario de referencia”.

También el Banco Nacional de Suiza ha mantenido sin cambios sus tipos de interés en el 0% este jueves. Considera que las perspectivas de que los precios suban han aumentado debido al alza del coste de la energía derivada del conflicto en Irán, por lo que seguirá vigilando “de cerca” la situación y ajustará su política monetaria “si es necesario”, con el fin de garantizar la estabilidad de precios a medio plazo.

En la misma línea y por los mismos motivos, el Banco de Inglaterra mantuvo este jueves los tipos de interés en el 3,75%. El Comité de Política Monetaria de la entidad decidió por unanimidad dejar los tipos intactos, al prever que el índice de precios al consumo (IPC) “subirá a corto plazo por este nuevo choque a la economía”.

La entidad constató que “el conflicto en Oriente Medio ha provocado un aumento significativo de los precios globales de la energía y de otras materias primas”, lo que afectará al combustible doméstico e incidirá en los costes de las empresas británicas.

El banco se refirió especialmente a las consecuencias del cierre de facto del estrecho de Ormuz, controlado por Teherán, que afecta no solo el 20% del tránsito marítimo de petróleo y gas natural licuado, sino también de otras mercancías, con un impacto significativo en las cadenas de suministro.

“Hallar una salida” a la guerra

En este contexto, los líderes de la Unión Europea han pedido este jueves a Estados Unidos, Israel e Irán que pongan fin al conflicto que les enfrenta. Los jefes de Estado y de Gobierno de los Veintisiete, así como representantes de las instituciones europeas, han urgido a la desescalada en la región a su llegada a la cumbre de Bruselas y que está centrada en la respuesta a la crisis en Oriente Medio.

La alta representante de la Unión Europea para Asuntos Exteriores y Seguridad, Kaja Kallas, ha instado a “hallar una salida” que evite una mayor espiral belicista. “Los ataques de Irán sobre infraestructuras energéticas en Catar generan más caos. Está claro que necesitamos una salida de esta guerra, no una escalada”, ha reclamado la jefa de la diplomacia europea.

En la misma línea, el presidente francés, Emmanuel Macron, ha emplazado a una “desescalada rápida” en el conflicto y ha planteado una “moratoria” en ataques sobre infraestructuras y personas civiles. Por su parte, el canciller alemán, Friedrich Merz, ha pedido poner fin a un conflicto que ya está teniendo un efecto negativo en la economía europea por el “rápido incremento de los precios energéticos”.

También el presidente español, Pedro Sánchez, uno de los primeros líderes europeos en posicionarse de forma clara contra la ofensiva de Estados Unidos e Israel, ha reiterado que se trata de una guerra “ilegal” que, además de costar pérdida de vidas humanas, afecta a la economía y los ciudadanos ya empiezan a sufrir sus efectos.

Las renovables dan ventaja a España

España puede afrontar mejor la subida del precio de la energía que otros países de la UE debido a su despliegue de energías renovables que ha frenado el aumento de las facturas de electricidad y gas. La mayor parte de Europa se ve afectada por los altos precios del petróleo, el gas y los productos refinados, debido al cierre del estrecho de Ormuz, pero la diferencia radica en el precio de la electricidad.

España está menos expuesta a estas subidas porque tiene la ventaja de generar una gran parte de su electricidad a partir de fuentes distintas al gas natural. Además, el país ha tenido un invierno particularmente ventoso y lluvioso, lo que ha generado mucha energía eólica e hidroeléctrica.

A juicio del ministro español de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, España se ha preparado estos años para disminuir el impacto de la subida de los precios del gas. Considera que la situación que atraviesa ahora el país no es la misma que en 2022, cuando estalló la guerra en Ucrania, entre otras cosas porque España se ha preparado, por ejemplo, para disminuir el impacto de la subida de los precios del gas sobre la electricidad de los consumidores.

Cabe recordar, señala el ministro, que en el año 2019, por ejemplo, tres de cada cuatro horas del día -el 75%- el precio de la electricidad venía marcado por el gas, mientras que en el año 2025 sólo ocurre el 19% de las veces. “En estas dos últimas semanas, España ha sido el país donde los precios de la electricidad dentro de Europa se han visto menos afectados por este shock y, por lo tanto, es un escudo que nos protege”, ha subrayado.