Las consultoras que releva el BCRA proyectaron una inflación de 1,7% para agosto: qué anticipan para este mes

Los analistas consultados por el Banco Central (BCRA) anticiparon que en agosto, la inflación habría perforado el piso del 2% y proyectaron que se elevaría levemente en septiembre. El dato se desprende del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que elabora mensualmente la máxima autoridad financiera en base a las consultas realizadas a economistas, consultoras e instituciones.

En esta oportunidad, las consultoras relevadas señalaron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto será de 1,7%, algo que se podrá verificar el próximo 10 de agosto, cuando el Indec publique la medición oficial. En tanto, el IPC de septiembre sería del 1,8%, un pronóstico que no presenta variación respecto a los informes anteriores del BCRA. Para los meses siguientes los expertos no esperan una fuerte desaceleración, sino más bien un escenario de relativa estabilidad en el índice inflacionario. En concreto, sostienen que el IPC será de 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre, con lo que la inflación de todo 2026 rondaría el 30 por ciento.

Qué esperan para el dólar

Además de las proyecciones de inflación, el REM relevó las expectativas de los analistas respecto de la evolución del tipo de cambio nominal. En este caso, la mediana de las estimaciones ubicó al dólar en $1.530 para el promedio de septiembre de 2026, lo que representa una reducción de $15,80 por dólar respecto de la proyección del relevamiento anterior.

Para diciembre, en tanto, el conjunto de participantes del REM proyectó un tipo de cambio nominal de $1.630 por dólar. De acuerdo con las estimaciones recopiladas por el BCRA, ese valor implicaría una variación interanual esperada del 12,6% respecto de diciembre de 2025.

De esta manera, las proyecciones del mercado contemplan una evolución gradual del tipo de cambio durante los próximos meses en un contexto en el que las expectativas de inflación también muestran una relativa estabilidad.

Las tasas de interés

El relevamiento también incluyó las expectativas sobre las tasas de interés. Los participantes del REM pronosticaron una Tamar de bancos privados de 24,11% nominal anual para septiembre, lo que representa un incremento de 1,4 puntos porcentuales respecto del relevamiento anterior. Esa tasa equivale a una tasa efectiva mensual de 1,98%, de acuerdo a lo informado por el Banco Central.

Para diciembre, la tasa sería del 23,45% nominal anual, un valor 1,3 puntos porcentuales por encima de la estimación realizada en el REM previo. Cabe aclarar, que la Tasa Mayorista de Argentina (Tamar) se define como la tasa promedio ponderado por monto, correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de 1.000 millones de pesos o más.

Las cifras muestran, así, que las expectativas sobre las tasas de interés también fueron revisadas respecto del informe anterior. La mirada de los expertos no anticipa una baja pronunciada de las tasas de interés. De hecho, dentro de 12 meses (septiembre de 2026), se espera una tasa promedio de 24,7%, por lo que prácticamente no habría cambios respecto a la situación actual.

Corrección a la baja sobre la actividad económica

En cuanto a la actividad económica, los analistas consultados por el BCRA estimaron que el Producto Bruto Interno (PBI) ajustado por estacionalidad se habría contraído 0,9% en el segundo trimestre de 2026, una proyección que implica una revisión a la baja de 0,5 puntos porcentuales respecto del relevamiento anterior.

Para el tercer trimestre, en cambio, los participantes del REM proyectaron un crecimiento de 1,1%, 0,1 puntos porcentuales por encima de la estimación realizada en la encuesta previa. Para el cuarto trimestre, la expectativa es de un aumento de 1,3%, lo que representa una mejora de 0,3 puntos porcentuales respecto del relevamiento anterior.

En el acumulado del año, los analistas esperan que el PIB real de 2026 sea 2,1% superior al promedio registrado en 2025, aunque esa estimación fue revisada a la baja en 0,6 puntos porcentuales frente al REM previo. Entre los diez mejores pronosticadores, la expectativa de crecimiento para este año se ubicó en 2,2%, 0,4 puntos porcentuales por debajo de la proyección anterior.

Mayor apertura comercial

En materia de comercio exterior de bienes, los analistas consultados por el BCRA estimaron que las exportaciones FOB alcanzarán los USD 100.895 millones, una estimación que representa un incremento de USD 688 millones respecto de la encuesta anterior.

En cuanto a las importaciones CIF, la expectativa se ubicó en USD 75.861 millones, lo que implica una reducción de USD 912 millones frente a la proyección del REM previo.

Como consecuencia de esas estimaciones, el superávit comercial esperado para todo 2026 se ubicaría en unos USD 25.034 millones. La proyección representa un aumento de USD 1.600 millones respecto de la estimación realizada en el relevamiento anterior.