Semáforo de la actividad: a pesar del repunte general, la mitad de los indicadores sectoriales todavía tienen caídas

Entre enero y febrero comenzarán a conocerse los últimos datos de actividad económica del 2024, y hasta el momento muestran, en un semáforo sectorial elaborado por una importante consultora del mercado, que la mitad de los indicadores todavía tienen números de variación mensual negativos, aunque en la comparación con el trimestre anterior la mayoría están en una mejor situación.

Este miércoles el Indec publicará los índices de industria manufacturera y de construcción de noviembre, mientras que dentro de dos semanas difundirá el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE), también de ese mes. Un anticipo de esos indicadores pueden entreverse en los números sectoriales que cada rubro de la producción -o también otros como recaudación o confianza del consumidor- dan a conocer de manera adelentada.

La consultora Econviews realiza habitualmente un semáforo sectorial para tener un seguimiento más o menos en tiempo real del ritmo de la actividad. De 24 indicadores seleccionados para tener ese panorama, solo tres tienen información actualizada a diciembre -confianza del consumidor y confianza en el gobierno, ambos de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT) y que tuvieron mejoras mensuales, junto con patentamiento de motos, también con números positivos- mientras que el grueso de ellos llega hasta octubre o noviembre.

La mitad de los rubros observados tiene variaciones mensuales negativas en su último dato disponible, entre ellas producción industrial (Indec), producción de acero, producción de pollos, faena vacuna, producción de harina, escrituras en la Ciudad de Buenos Aires, producción de gas, producción de cemento, construcción, viajes en tren, importaciones y recaudación de IVA. Entre los indicadores sectoriales que exhiben mejoras están la producción de autos, producción láctea, producción de petróleo, venta de nafta, patentamiento de motos, exportaciones, préstamos en pesos al sector privado, empleo y confianza en el gobierno y del consumidor, recopiló Econviews.

Otra forma de medirlo es a través de una comparación con el trimestre anterior para cada indicador, y en ese caso el semáforo de esa consultora 13 de los 24 tienen cifras positivas, entre ellos un fuerte repunte de la producción de autos, el patentamiento de autos y de los créditos al sector privado.

Este miércoles, por lo pronto, el Indec dará a conocer los índices de construcción y de industria de noviembre. La consultora LCG anticipó según su información preliminar: “Tras la contracción mensual del 4% registrada en la construcción durante octubre, los indicadores anticipan otra caída en noviembre: el índice Construya disminuyó un 3,2% mensual desestacionalizado, el despacho de cemento cayó un 19,4%, y las escrituras en CABA retrocedieron un 3,3 por ciento. El único indicador que mostró un leve crecimiento fue el de escrituras en PBA, con un incremento marginal del 0,7%”, mencionó un informe reciente.

“En cuanto a la industria, luego de la contracción del 0,8% en octubre, también se observan signos negativos para noviembre. Si bien los indicadores generales, como el IPI de Ferreres y el IPIP de CAME, arrojaron valores positivos, la mayoría de los indicadores sectoriales reflejaron caídas”, señaló LCG sobre la producción fabril. “No obstante, algunos resultados requieren análisis cuidadoso. Por ejemplo, la disminución en la importación de bienes intermedios está parcialmente explicada por la espera ante la eliminación del impuesto PAIS en diciembre”, concluyó.

Ya pensando en el 2025, un año en el que el Gobierno y el Fondo Monetario esperan una recuperación de 5% del PBI mientras el mercado lo hace en 4,2%, la Fundación Mediterránea analizó cuáles podrían ser los factores que expliquen una mejora general en el PBI. “Para el 2025, las perspectivas generales son favorables, con un crecimiento que podría superar el 4%, en parte por efecto de una baja base de comparación y en parte por el impulso de algunas actividades económicas revitalizadas”, consideró.

“Entre los posibles dinamizadores se encuentran el crédito, la recuperación de capacidad adquisitiva de los salarios, la menor incertidumbre sobre las variables macroeconómicas y el efecto de las desregulaciones que apuntan a facilitar la actividad económica”, indicó un informe del centro de estudios que pertenece a Ieral.

“Sin embargo, los problemas de competitividad se anotan entre los factores que podrían mitigar y poner en riesgo la recuperación de vastos sectores de la economía, lo que se conjuga con la persistencia de una importante carga impositiva y una competencia cada vez más abierta con la producción de otros países. Las reformas económicas puestas en marcha hasta ahora, aunque importantes, no reducen significativamente los costos de producción, y allí radica el desafío imperioso para el año que comienza”, concluyó un informe realizado por el economista Marcos Cohen Arazi.

Por su parte, también al intentar trazar un panorama general para este año, Portfolio Personal Inversiones (PPI) planteó: “Asumiendo que la actividad se expande 0,6% sin estacionalidad en el cuarto trimestre de 2024 en línea con el último REM (supuesto pesimista porque implica caída mensual de 0,2% promedio en noviembre y diciembre), deja un arrastre estadístico para 2025 de 1,9 por ciento. Los drivers que impulsarían son la recuperación del salario real y del crédito. Es decir, sería una recuperación por consumo (68,7% del PBI) más que por inversión (sólo incentivada por el RIGI en un contexto de cepo)”, fue la conclusión de esa consultora financiera.